Na rostoucích trzích Latinské Ameriky je MercadoLibre (MELI) synonymem pro elektronické obchodování.
Působí na 18 trzích a nabízí platformu podobnou Amazonu, ale s výhodou v prostředí, kde je online nakupování stále na začátku. Penetrace e-commerce zde dosahuje jen přibližně 14 %, zatímco v USA se pohybuje okolo 26 % a v Číně dokonce nad 30 %. To společnosti poskytuje dlouhodobý prostor pro expanzi.
Management firmy se zaměřuje na zvyšování atraktivity pro zákazníky. Jedním z kroků bylo snížení hranice pro bezplatnou dopravu v Brazílii z 70 R$ na 19 R$, což snížilo bariéru pro nové zákazníky a zvýšilo jejich ochotu nakupovat online. Dalším krokem bylo zlevnění přepravních nákladů pro prodejce, kteří tyto úspory často přenášejí na koncové spotřebitele. Důležitým faktorem je i věrnostní program společnosti, který kombinuje výhody, jako je přístup ke streamovacím službám Disney+, cashback či speciální akce typu „Meli Day“.
Tyto kroky přinášejí viditelné výsledky. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostl počet aktivních zákazníků meziročně o 25 %. Hrubý objem prodaného zboží se zvýšil o 37 % a počet prodaných položek o 31 %. Ještě zajímavější je, že počet položek na jednoho kupujícího vzrostl o 5 %, a to i přes příliv nových zákazníků. Tento trend ukazuje, že nejen počet uživatelů roste, ale také jejich aktivita a loajalita.
Síťový efekt MercadoLibre se tak neustále posiluje – více zákazníků přitahuje více prodejců, což zvyšuje konkurenci, kvalitu i výhodnost pro uživatele. Vzniká tak uzavřený ekosystém, který je těžké napodobit.
Fintech jako motor růstu
Kromě e-commerce je silným pilířem také fintech divize MercadoPago. Ta vznikla původně jako nástroj digitálních plateb pro zákazníky bez bankovního účtu, ale postupně se proměnila v plnohodnotnou platformu pro finanční služby. Nabízí bankovní účty, úvěrové produkty i možnosti investic.
MercadoPago patří mezi nejvýznamnější fintech společnosti v regionu. Na třech z hlavních čtyř trhů má největší počet měsíčně aktivních uživatelů a v Brazílii je druhá hned za NuBank. Výhodou je napojení na širší ekosystém MercadoLibre – uživatelé, kteří využívají e-commerce platformu, mají přirozený důvod používat i její finanční služby. Díky tomu je fluktuace nízká a využití vysoké.
Velkým plusem je také přístup k rozsáhlým datům. Díky nim může firma lépe vyhodnocovat úvěrová rizika a minimalizovat ztráty. Na konci druhého čtvrtletí 2025 spravovala aktiva v hodnotě téměř 14 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 109 %. Úvěrové portfolio vzrostlo o 91 %, což ukazuje na rychlou adopci finančních produktů.
Pro region, kde byla finanční infrastruktura dlouho ovládána několika velkými bankami s vysokými bariérami vstupu, je to zásadní změna. MercadoLibre otevírá cestu milionům lidí, kteří dosud neměli přístup k bankovním službám. Tento nevyužitý potenciál činí fintech část podnikání možná ještě atraktivnější než samotný e-commerce.
Finanční výsledky a ocenění
MercadoLibre se odlišuje od mnoha růstových firem tím, že kromě dynamického rozvoje dokáže generovat i zisk. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostl provozní zisk meziročně o 14 % a provozní marže dosáhla 12 %. Společnost zároveň vytvořila 454 milionů dolarů upraveného volného cash flow.
Akcie se obchodují s předpokládaným ročním poměrem P/E kolem 35 a poměrem ceny k volnému cash flow přibližně 20. To je vzhledem k rychlosti růstu atraktivní ocenění. Za posledních 12 měsíců se akcie zvýšily o 38 %, což je výrazně nad 12% růstem indexu S&P 500.
Výkonnost společnosti potvrzuje, že investoři oceňují nejen její růstové vyhlídky, ale i schopnost generovat skutečné peníze. A právě kombinace ziskovosti, růstu a expanze do nových segmentů dělá z MercadoLibre jednu z nejzajímavějších růstových akcií současnosti.
Výhled do budoucna
Latinskoamerický trh zůstává klíčovým motorem pro další expanzi. Nízká penetrace e-commerce znamená, že i při postupném zpomalování globální ekonomiky má MercadoLibre před sebou dlouhou dráhu růstu. Přidáme-li k tomu fintech sektor, kde firma využívá strukturálních změn v regionu, získáváme podnik, který stojí na více pilířích a není závislý pouze na jednom segmentu.
Investoři by měli brát v úvahu i určité rizikové faktory – volatilitu měn v regionu či politické nejistoty. Nic z toho ale nemění fakt, že MercadoLibre patří mezi nejlépe připravené firmy na využití trendů v oblasti digitální ekonomiky.
Z pohledu dlouhodobých investorů tak akcie společnosti představují zajímavou příležitost. V prostředí, kde je velká část trhu tažena několika technologickými giganty, nabízí MercadoLibre atraktivní alternativu s vyšším růstovým potenciálem a schopností generovat stabilní zisk.
