Společnost Nvidia [NVDA] znovu potvrdila svou pozici lídra v oblasti grafických procesorů a umělé inteligence, když zveřejnila výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2024. Očekávání byla vysoká, a přesto je společnost dokázala překonat, což potvrdilo její silnou pozici na trhu. Výsledky ukázaly pokračující růst tržeb a ziskovosti, přičemž hlavním tahounem byl segment datových center. Přesto se investoři po zveřejnění zprávy rozhodli pro výběr zisků, což vedlo k poklesu ceny akcií. Otázkou tedy zůstává, zda je nyní správný čas k investici do této technologické společnosti.
Skvělé čtvrtletní výsledky potvrzují dominanci
Nvidia oznámila tržby ve výši 39,33 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 78 %. Oproti předchozímu čtvrtletí vzrostly tržby o 12 %, čímž společnost překonala nejen vlastní odhady, ale také predikce analytiků, které se pohybovaly kolem 38,05 miliardy USD. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,89 USD, což bylo o 71 % více než ve stejném období předchozího roku a o 10 % více než ve třetím čtvrtletí 2024.
Nejvýznamnějším segmentem společnosti bylo opět datové centrum, jehož příjmy vzrostly meziročně o 93 % na rekordních 35,6 miliardy USD. Tento sektor tak tvoří 91 % celkových tržeb společnosti, což potvrzuje klíčovou roli Nvidie v oblasti výpočetní techniky zaměřené na umělou inteligenci.
Přesto se objevily i náznaky zpomalování růstu. Ve třetím čtvrtletí 2024 tržby Nvidie meziročně vzrostly o 94 %, zatímco ve druhém čtvrtletí to bylo dokonce 122 %. Tento trend naznačuje, že extrémně rychlý rozmach, který společnost zažila po boomu generativní AI, se postupně stabilizuje. Kromě toho hrubá marže klesla o 3 procentní body na 73 %, což naznačuje určité tlaky na cenotvorbu.
Výhled na první čtvrtletí 2025
Ačkoli výsledky za poslední čtvrtletí byly silné, investoři se nyní více soustředí na budoucí vývoj. Společnost Nvidia očekává, že tržby v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 dosáhnou 43 miliard USD s odchylkou +/- 2 %, což je pod průměrnou predikcí analytiků, která činila 43,37 miliardy USD. To naznačuje další zpomalení růstu, což může být důvodem určité nervozity investorů.
Hrubá marže by měla podle společnosti dosáhnout 71 % s odchylkou 50 bazických bodů, což pokračuje v mírném klesajícím trendu posledních kvartálů. Přesto jsou tato čísla stále velmi vysoká a svědčí o silné konkurenční pozici firmy.
Je čas koupit akcie Nvidie?
Navzdory mírnému zpomalení tempa růstu zůstává investiční teze pro společnost Nvidia silná. Akcie se aktuálně obchodují za 31násobek forwardových zisků, což sice není levné, ale vzhledem k růstovému potenciálu se může jednat o férové ocenění.
Generální ředitel Jensen Huang v konferenčním hovoru zdůraznil, že populace výpočetních kapacit potřebných pro trénink a inference AI modelů je nyní stokrát větší než u prvních modelů velkých jazykových modelů (LLM). Očekává se, že výpočetní nároky umělé inteligence v budoucnu porostou až tisíckrát nebo dokonce milionkrát, což naznačuje, že poptávka po výkonných AI čipech by měla zůstat velmi silná.
V této souvislosti je důležité zmínit nový čip Blackwell, který Nvidia brzy uvede na trh. Jakmile začne jeho masová výroba a distribuce, očekává se, že hrubá marže společnosti se opět vrátí nad 75 %. Tento čip by měl být dalším klíčovým krokem v pokračujícím rozvoji AI infrastruktury a posílení dominantního postavení Nvidie.
Dlouhodobý růstový potenciál
Přestože současné tempo růstu mírně zpomalilo, Nvidia zůstává lídr v oblasti čipů pro umělou inteligenci a její produkty jsou v podstatě standardem v odvětví. Společnost má před sebou několik silných katalyzátorů, které by mohly podpořit její dlouhodobou expanzi:
- Rostoucí poptávka po AI výpočtech – firmy a výzkumné instituce po celém světě investují do stále výkonnějších modelů AI.
- Dominance v datových centrech – Nvidia si drží téměř monopolní postavení v oblasti AI akcelerátorů.
- Vývoj nových technologií – budoucí generace AI čipů bude vyžadovat ještě větší výpočetní kapacitu, což znamená nové příležitosti pro růst společnosti.
Závěr
Navzdory poklesu ceny akcií po zveřejnění čtvrtletních výsledků Nvidia stále nabízí obrovský růstový potenciál. Pokles hrubé marže a zpomalení meziročního růstu nejsou fatálními problémy, ale spíše přirozenou součástí cyklu expanze a konsolidace. Z dlouhodobého hlediska by měla Nvidia zůstat hlavním hráčem v oblasti AI technologií, přičemž její nové produkty by měly podpořit pokračující růst.
Investoři, kteří věří v dlouhodobý vývoj umělé inteligence, by měli zvážit nákup akcií Nvidie na současných úrovních. Společnost má i nadále jasně definovanou růstovou trajektorii a její fundamenty zůstávají silné. Pokud se potvrzí očekávání ohledně nárůstu výpočetních nároků AI, může být současná korekce skvělou příležitostí k přikoupení.
