Palo Alto Networks (PANW) patří mezi největší světové hráče v oblasti kybernetické bezpečnosti a obsluhuje více než 80 000 podnikových zákazníků.
Společnost zveřejní další výsledky hospodaření 17. února, což přirozeně vyvolává otázku, zda má smysl nakupovat akcie ještě před tímto milníkem.
Na první pohled nabízí Palo Alto atraktivní kombinaci rychle rostoucích cloudových a AI služeb. Současně však její ocenění odráží vysoká očekávání. Rozhodnutí investovat před výsledky tak není jednoznačné a vyžaduje hlubší pohled na obchodní model i budoucí výhled.
Tři pilíře podnikání a růst „bezpečnosti nové generace“
Palo Alto rozděluje své podnikání do tří hlavních platforem. Strata se zaměřuje na zabezpečení sítí na místě, Prisma poskytuje cloudové bezpečnostní služby a Cortex nabízí nástroje pro detekci hrozeb využívající umělou inteligenci.
V posledních letech pocházel větší podíl růstu z platforem Prisma a Cortex. Tyto služby společnost označuje jako „bezpečnost nové generace“ (NGS). Právě zde se nachází těžiště expanze, protože firmy stále více přesouvají infrastrukturu do cloudu a hledají pokročilé nástroje pro ochranu dat i detekci hrozeb.
Společnost nedávno rozšířila své portfolio akvizicí firmy CyberArk, která se specializuje na ochranu před interními hrozbami prostřednictvím nástrojů pro správu privilegovaného přístupu (PAM). Tím Palo Alto doplňuje svou nabídku o další vrstvu bezpečnosti, zejména v oblasti řízení přístupových práv.
Strategie firmy směřuje k propojení jednotlivých platforem do uceleného ekosystému. Tento přístup označuje jako „platformizaci“. Cílem je snížit fragmentaci řešení, zjednodušit správu pro zákazníky a zvýšit provozní efektivitu.
Výhled růstu do roku 2028
Analytici očekávají, že od fiskálního roku 2025, který skončil loni v červenci, do fiskálního roku 2028 porostou tržby složeným ročním tempem (CAGR) 13 % a zisk na akcii tempem 22 %.
Tento rozdíl mezi tempem růstu tržeb a zisku naznačuje zlepšování marží a efektivity. Růst by měl být poháněn právě expanzí služeb NGS a zmíněnou strategií platformizace, která propojuje Stratu, Prismu a Cortex do jednotného rámce.
V kontextu kybernetické bezpečnosti jde o segment, který je dlouhodobě podporován strukturální poptávkou. Firmy napříč sektory investují do ochrany sítí, cloudu i identit, což vytváří stabilní základ pro růst. Palo Alto navíc disponuje rozsáhlou zákaznickou základnou, která může postupně přecházet na komplexnější balíčky služeb.
Výhled tedy působí konzistentně a podloženě jasnou strategií. Zůstává však otázkou, zda je současné ocenění přiměřené tempu očekávaného růstu.
Ocenění jako hlavní otazník
Akcie společnosti se obchodují přibližně za 83násobek letošního zisku. Takový násobek implikuje výraznou důvěru trhu v budoucí výkonnost firmy. Zároveň ale omezuje prostor pro chybu.
I když je očekávaný růst zisku 22 % ročně atraktivní, poměr P/E 83 znamená, že investoři již zaplatili prémii za budoucí expanzi. V případě jakéhokoli zklamání může být reakce trhu citelná.
Palo Alto navíc čelí silné konkurenci. Mezi diverzifikované technologické giganty patří Microsoft (MSFT), který rozšiřuje své bezpečnostní služby v rámci širšího cloudového ekosystému. V oblasti cloudové bezpečnosti pak působí specializovaní rivalové, jako je CrowdStrike (CRWD).
Konkurenční tlak může v příštích letech zesílit, zejména pokud budou velké technologické firmy integrovat bezpečnostní řešení přímo do svých platforem. To zvyšuje význam schopnosti Palo Alto diferencovat své produkty a prokazovat přidanou hodnotu.
Vyplatí se čekat na výsledky?
Společnost má před sebou důležitý okamžik. Výsledky 17. února nabídnou aktualizovaný pohled na dynamiku růstu, vývoj služeb NGS i integraci nedávných akvizic.
Z fundamentálního hlediska je Palo Alto silný hráč s jasně definovanou strategií a solidním výhledem růstu. Z hlediska ocenění však akcie nepůsobí levně. Vysoký násobek zisku znamená, že investoři očekávají bezproblémové naplnění plánů.
Před zveřejněním výsledků tak dává smysl zdrženlivost. Pokud společnost potvrdí očekávaný růst a přinese pozitivní komentář k integraci CyberArk i expanzi NGS, může to ospravedlnit současnou valuaci. Pokud by však čísla zaostala nebo by výhled byl opatrnější, může být reakce trhu negativní.
Z investičního pohledu tedy nejde o otázku kvality podnikání. Palo Alto je lídr s rozsáhlou zákaznickou základnou a silným postavením v cloudové i AI bezpečnosti. Klíčovým faktorem je cena, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za budoucí růst.
Při současném ocenění a před blížícími se výsledky se jeví rozumné vyčkat na další informace. Trh již do ceny promítl vysoká očekávání. Rozhodnutí o nákupu tak může být vhodnější učinit až po vyjasnění krátkodobého vývoje a potvrzení dlouhodobé trajektorie.
