Akcie společnosti Energy Transfer (ET) zveřejní své výsledky za čtvrté čtvrtletí 17. února.
Pro část investorů může být blížící se report impulzem k otázce, zda má smysl vstoupit do pozice ještě před samotným oznámením. Historie však napovídá, že tentokrát pravděpodobně nepůjde o událost, která by dramaticky změnila cenový vývoj akcií.
Tato master limited partnership (MLP) se totiž dlouhodobě vyznačuje relativně stabilní reakcí trhu na výsledky hospodaření. V posledních třech letech se akcie neposunuly o více než 5 % žádným směrem během obchodní seance bezprostředně po zveřejnění výsledků. Nejvýraznější pohyb představoval růst o 4,3 % po oznámení výsledků za první čtvrtletí 2025, přičemž ani tehdy nebyl přítomen zásadní fundamentální katalyzátor. Společnost tehdy pouze vykázala mírný růst upraveného zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací a potvrdila celoroční výhled.
Stabilní obchodní model bez velkých překvapení
Jedním z hlavních důvodů nízké volatility je charakter podnikání Energy Transfer. Přibližně 90 % obchodů společnosti je založeno na poplatcích, což znamená, že výnosy nejsou přímo závislé na výkyvech cen komodit. Tento model poskytuje vysokou míru předvídatelnosti cash flow i výsledků.
Společnost navíc již na začátku ledna zveřejnila svůj výhled na rok 2026. Očekává upravený EBITDA v rozmezí 17,3 až 17,7 miliardy dolarů, což by představovalo růst o přibližně 9 % až 10 %. Zároveň investory upozornila, že upravený EBITDA za rok 2025 bude mírně pod předchozím rozsahem 16,1 až 16,5 miliardy dolarů. Tím výrazně snížila prostor pro negativní překvapení při samotném reportu.
Vzhledem k těmto skutečnostem je pravděpodobné, že nadcházející výsledky nepřinesou výrazné překvapení ani dramatickou reakci ceny akcií. Fundamentální obraz společnosti je investorům známý a očekávání jsou relativně ukotvená.
Růstové investice a kapitálové výdaje
Důležitým bodem investičního příběhu je plánovaný růst. Energy Transfer oznámila, že v roce 2026 plánuje investovat 5 až 5,5 miliardy dolarů do růstových projektů, což je více než 4,6 miliardy dolarů rozpočtovaných na rok 2025. Tyto projekty mají cílit na míru návratnosti odpovídající růstu EBITDA nižšímu než šestinásobek investice.
Na základě těchto parametrů by růstové projekty měly po plném rozběhnutí přinést přibližně 900 milionů dolarů dodatečné EBITDA. To představuje významný příspěvek k budoucí ziskovosti a podporuje střednědobý růstový výhled.
Z hlediska strategie je klíčové, že společnost disponuje rozsáhlými aktivy v oblasti zemního plynu v Permské pánvi. Tento přístup k levnému plynu podporuje rozvoj projektů souvisejících s energetickou infrastrukturou a růstem poptávky, včetně využití v datových centrech.
Dividendový výnos a finanční stabilita
Energy Transfer patří mezi vyhledávané tituly především díky atraktivnímu výnosu. Aktuální dividendový výnos činí přibližně 7,4 %, přičemž ve třetím čtvrtletí bylo rozdělení hotovosti kryto přibližně 1,7násobkem. Takové krytí naznačuje solidní udržitelnost výplat.
Rozvaha společnosti je podle dostupných údajů ve stabilní kondici. V kombinaci s poplatkovým obchodním modelem to vytváří relativně předvídatelný tok hotovosti, což je pro investory zaměřené na výnos klíčové.
Z hlediska ocenění se akcie obchodují s poměrem podnikové hodnoty k EBITDA kolem 7,7 (na základě střední hodnoty výhledu pro rok 2026). V kontextu sektoru midstreamové energetiky jde o atraktivní úroveň, která nepůsobí přehnaně.
Má smysl nakupovat před výsledky?
Samotné načasování před zveřejněním výsledků pravděpodobně nepřinese zásadní výhodu ani riziko. Historie naznačuje, že reakce trhu bývá umírněná a současný výhled již byl z velké části komunikován.
Z dlouhodobého pohledu však Energy Transfer představuje kombinaci stabilního cash flow, vysokého výnosu a růstového potenciálu podpořeného rozsáhlými investicemi. Pro investory orientované na příjem může být titul zajímavý bez ohledu na krátkodobý vývoj kolem čtvrtletního reportu.
Je však třeba mít na paměti, že jde o MLP strukturu, která může mít specifické daňové dopady a odlišnou kapitálovou dynamiku oproti klasickým korporacím. To by mělo být součástí každého investičního rozhodnutí.
Shrnuto: nadcházející výsledky by neměly přinést dramatický obrat. Pokud někdo uvažuje o nákupu, měl by tak činit především na základě dlouhodobého investičního horizontu, nikoli kvůli očekávání krátkodobého pohybu po zveřejnění hospodářských výsledků.
