Nvidia (NVDA) se stala symbolem současného boomu v oblasti umělé inteligence.
Její grafické procesory (GPU) tvoří jádro obřích datových center, která pohánějí ChatGPT a další modely, a její čipy Blackwell i starší generace Hopper si drží náskok před konkurencí. Právě proto je Nvidia považována za barometr celého odvětví – její výsledky dokážou ovlivnit náladu na celém trhu.
Zveřejnění kvartálních čísel 27. srpna proto sleduje celý Wall Street. Očekávání jsou vysoká, protože investoři chtějí vidět, zda poptávka po čipech pro AI dokáže držet krok s rekordními kapitálovými výdaji velkých technologických firem. Zákazníci jako Amazon, Microsoft nebo Meta totiž oznámili miliardové investice do infrastruktury, z nichž významná část směřuje právě na produkty Nvidie.
Pro firmu to znamená obrovský příliv objednávek, ale zároveň i tlak na to, aby dokázala výrobu uspokojit. GPU dnes tvoří kolem 80 % obchodů společnosti a analytici se shodují, že udržení tempa růstu a mimořádně vysokých marží je zásadní.
Síťové produkty přinášejí novou růstovou dynamiku
Většina investorů se soustředí na GPU, ale stále větší roli hraje i síťový hardware. Moderní datová centra zpracovávají obrovské objemy dat, které musí proudit mezi grafickými procesory a servery. Tradiční ethernetové technologie zde často nestačí, a proto Nvidia vyvinula řešení jako NVLink, InfiniBand a Spectrum X.
Výsledky za minulé čtvrtletí ukázaly, že segment síťového hardwaru je aktuálně nejrychleji rostoucí částí byznysu. Tržby dosáhly 5 miliard USD, což znamenalo mezičtvrtletní nárůst o 64 %. Pokud se tento trend potvrdí i ve druhém pololetí, může síťový hardware představovat nejen doplněk k GPU, ale samostatnou nohu byznysu, která bude v dalších letech výrazně posilovat podíl na celkových příjmech.
Tento vývoj má pro Nvidii zásadní význam – diverzifikace zdrojů příjmů pomáhá snižovat závislost na jediném segmentu a současně upevňuje její roli jako poskytovatele kompletní infrastruktury pro AI datová centra.
CUDA jako dlouhodobá konkurenční výhoda
Hardwarová převaha Nvidie je nepřehlédnutelná, avšak její skutečnou sílu potvrzuje ekosystém CUDA. Tento programovací rámec umožňuje vývojářům využívat grafické procesory pro širokou škálu úloh od grafiky až po trénování AI modelů. CUDA je proprietární a extrémně rozšířená, což vytváří silný „lock-in efekt“.
Pro zákazníky by přechod na konkurenční čipy znamenal nutnost přeprogramovat velkou část softwaru, přeškolit inženýry a přizpůsobit interní procesy – vše nákladné a časově náročné. To je důvod, proč většina firem zůstává v ekosystému Nvidie, a to i tehdy, když by konkurenční hardware mohl nabídnout nižší cenu nebo srovnatelný výkon.
Právě CUDA tedy představuje trvalou konkurenční výhodu. Její existence dává Nvidii prostor účtovat vyšší ceny a zároveň chránit svůj tržní podíl i v případě, že konkurence technologicky dožene její hardware.
Výhled, rizika a závěrečné hodnocení
Krátkodobě má Nvidia vše na své straně: rekordní poptávku po GPU, rostoucí síťový segment a software, který drží zákazníky pevně v ekosystému. Nadcházející výsledky 27. srpna proto mohou potvrdit pokračující expanzi a poskytnout investorům jistotu, že firma udrží růst i v dalším období.
Je však třeba zmínit i rizika. Generativní AI, která dnes tvoří hlavní motor poptávky, je extrémně nákladná. Její provoz i trénování modelů vyžaduje obrovské množství energie a financí, přičemž současné obchodní modely zatím nevykazují udržitelné zisky. Příklad OpenAI ukazuje, že růst tržeb nemusí znamenat ziskovost. Pokud by některé z klíčových společností AI narazily na finanční problémy, poptávka po čipech by mohla být ohrožena.
Pro investory to znamená nutnost zachovat si chladnou hlavu. Akcie Nvidie již nejsou levné a jejich cena reflektuje vysoká očekávání. Přesto kombinace krátkodobých katalyzátorů – v podobě rekordních objednávek – a dlouhodobých trendů v robotice, cloud computingu a dalších oblastech zajišťuje, že Nvidia zůstává atraktivní investicí.
V konečném hodnocení lze říci, že pokud má někdo zájem vstoupit do titulu ještě před zveřejněním výsledků, Nvidia má dobrou šanci naplnit vysokou laťku, kterou si sama nastavila. Firma kombinuje unikátní technologické postavení s ekosystémem, který je těžko napodobitelný. To z ní i nadále činí jednu z nejsilnějších a nejvlivnějších společností na trhu s AI.
