McDonald’s (MCD) patří mezi nejúspěšnější restaurační řetězce v historii.
Z jediné hamburgerové provozovny vyrostl v globální značku s více než 44 000 pobočkami ve více než 100 zemích. Přibližně 95 % restaurací funguje na franšízovém modelu, což firmě zajišťuje stabilní, relativně předvídatelný tok příjmů. Franšízanti platí vstupní poplatky, licenční poplatek 4–5 % z tržeb a současně si pronajímají nemovitosti právě od McDonald’s. V důsledku toho se podstatná část nákladů proměňuje ve fixní platby a firemní model se stává méně citlivým na hospodářský cyklus.
Tato konstrukce přináší dvě zásadní výhody. Zaprvé, stabilizuje peněžní toky – a to i v obdobích, kdy zákazníci omezují výdaje. Zadruhé, vytváří prostor pro pravidelné dividendy, které McDonald’s zvyšuje nepřetržitě od roku 1976. Z pohledu dlouhodobého investora jde o kombinaci, která obvykle vede ke kumulativnímu, i když spíše pozvolnému zhodnocování kapitálu.
Co nám minulý vývoj napovídá o budoucím růstu
Otázka, zda se investice 10 000 USD může během několika let vyšplhat na 50 000 USD, naráží na realitu posledních pěti let. Pokud by investor vložil 10 000 USD před pěti lety, měl by dnes bez započtení dividend méně než 14 600 USD. Po zahrnutí dividend, které firma dlouhodobě navyšuje, by hodnota dosáhla méně než 16 400 USD. To je solidní výsledek vyplývající z kvality a stability podnikání, nikoli však trajektorie odpovídající pětinásobnému zhodnocení ve srovnatelném období.
Tento závěr podporují i nejnovější čísla. V první polovině roku 2025 vzrostly tržby McDonald’s na 12,8 miliardy USD, což představuje přibližně 1% meziroční růst. Čistý zisk dosáhl 4,1 miliardy USD, tedy o 4 % více než před rokem. Společnost prokazuje disciplínu v nákladech i schopnost udržet robustní ziskovost, přesto jde o tempo, které neodpovídá dramatickému příběhu násobného růstu v krátkém horizontu.
Hodnota akcií a vyhlídky na další zhodnocení
Ocenění je dalším limitem, který nelze ignorovat. Poměr P/E kolem 27 je jen mírně pod průměrem indexu S&P 500 (zhruba 30). Jinými slovy, McDonald’s se obchoduje za průměrné ocenění, které samo o sobě obvykle nebývá zdrojem rychlého zhodnocení skrze expanzi násobků. Trh zde firmě přiznává kvalitu a stabilitu, nikoli „růstový příplatek“, jaký si občas nárokují dynamické podniky s dvojciferným tempem tržeb.
Zároveň platí, že McDonald’s je z podstaty „zralý“ byznys. Vysoká rozšířenost značky a celosvětová síť s více než 44 000 pobočkami jsou důkazem obrovského dosahu, ale současně ukazují, že prostor pro organický skokový růst je omezenější než u menších společností. Proto je pravděpodobnější, že se akcie budou v čase opírat o sílu franšízního modelu a dividendy, než aby předvedly trajektorii odpovídající pětinásobku během několika let.
Co z toho plyne pro investory
Z prezentovaných dat vyplývá střízlivý, ale pozitivní obrázek. McDonald’s má odolný model, konzistentní tvorbu zisku a dlouhou historii každoročního zvyšování dividend. To z něj dělá titul, který může plnit roli stabilizační kotvy v portfoliu – zejména pro investory, kteří preferují předvídatelný výnos před honbou za maximem růstu.
Zároveň není důvod firmu „odepisovat“ jen proto, že se nepohybuje po růstové křivce typické pro nejrychleji expandující sektory. Stabilita, škálovatelná franšízová ekonomika a závazek ke zvyšování dividend vytvářejí atraktivní profil pro dlouhodobé držení. Je však fér říci, že na základě uvedených čísel není realistické očekávat, že by se 10 000 USD proměnilo v 50 000 USD v příštích pěti letech.
Investiční teze se tak opírá spíše o komponovaný efekt času: postupný růst tržeb a zisků, pravidelné dividendy a potenciální – byť umírněné – přeceňování v čase. McDonald’s při současné tržní kapitalizaci 224 miliard USD reprezentuje velkého, etablovaného hráče, u nějž jsou prudké cenové výkyvy méně pravděpodobné než u menších, rychle rostoucích společností.
Shrnuto: McDonald’s je kvalitní blue-chip s mimořádně odolným byznysem a dlouhou dividendovou historií. Pětinásobné zhodnocení do roku 2030 na základě dostupných dat nedává smysl, ale pozvolný růst doplněný stále rostoucí dividendou z něj dělá solidní volbu pro trpělivého investora, který hledá stabilitu a konzistenci namísto dramatických skoků hodnoty.
