Září se pro Marvell Technology (MRVL) stalo měsícem výrazného obratu.
Poté, co akcie společnosti v srpnu prudce oslabily kvůli slabšímu výhledu a obavám o růst zakázkových čipů pro umělou inteligenci (AI), přišlo silné zotavení.
V září akcie přidaly téměř 34 %, čímž se Marvell znovu zařadil mezi sledované technologické tituly. Investoři ocenili jak pozitivní sentiment kolem AI sektoru, tak rozhodné kroky samotného vedení firmy, které podpořilo důvěru v dlouhodobou perspektivu společnosti.
Ještě v srpnu čelil Marvell Technology citelnému propadu – akcie klesly o více než 21 %, když výsledky za druhé čtvrtletí zklamaly investory. Společnost tehdy oznámila slabší než očekávaný výhled, který přičetla k „nerovnoměrnosti“ v poptávce po zakázkových čipech typu XPU používaných v umělé inteligenci. Tento segment je pro Marvell klíčový, protože propojuje jeho odborné znalosti v oblasti síťových a datových řešení s rostoucím trhem AI infrastruktury.
V září se však situace obrátila. Investoři začali přehodnocovat dlouhodobé vyhlídky společnosti, zejména v kontextu širšího růstu trhu s umělou inteligencí. Pozitivní zprávy od jiných technologických firem – například Oracle (ORCL) a Micron Technology (MU) – pomohly obnovit důvěru, že poptávka po výpočetní infrastruktuře zůstane silná i v následujících letech.
Tento širší optimismus se promítl i do Marvellu, jehož akcie se v průběhu měsíce vyšplhaly zpět na úrovně kolem 88 dolarů. Tržní kapitalizace společnosti dosáhla přibližně 74 miliard USD, čímž se Marvell znovu zařadil mezi stabilní středně velké technologické hráče s expozicí vůči AI sektoru.
Vedení společnosti vysílá jasný signál důvěry
Růst akcií nebyl způsoben pouze náladou na trhu. Vedení Marvellu podpořilo důvěru investorů konkrétními kroky – oznámilo rozsáhlý program zpětného odkupu akcií a provedlo několik významných nákupů akcií přímo ze strany vrcholových manažerů.
Dne 24. září společnost oznámila nový buyback program v hodnotě 5 miliard dolarů, který zahrnuje i zrychlený odkup v hodnotě 1 miliardy dolarů realizovaný prostřednictvím finanční instituce. Tento program navazuje na dřívější schválený rámec v objemu 2 miliard dolarů, z něhož firma již ke konci druhého čtvrtletí čerpala přibližně 300 milionů USD.
Generální ředitel Matt Murphy uvedl, že tento krok odráží silnou víru ve vnitřní hodnotu společnosti:
„Tento program zpětného odkupu odráží naše přesvědčení o dlouhodobé výkonnosti firmy a o skutečné hodnotě našich akcií. Pokračujeme v dosahování trvalého růstu tržeb a cash flow,“ uvedl Murphy.
Jen o den později následovaly i osobní nákupy akcií ze strany vedení. Murphy koupil 13 600 akcií, provozní ředitel Chris Koopmans 6 800, finanční ředitel Willem Meintjes 3 400 a prezident skupiny pro datová centra Sandeep Bharathi rovněž 3 400 akcií. Ceny nákupů se pohybovaly kolem 70 USD za akcii, což znamená, že vedoucí představitelé firmy investovali dohromady stovky tisíc dolarů ze svých vlastních prostředků.
Taková vlna nákupů zevnitř společnosti bývá na trhu silným pozitivním signálem – naznačuje, že management věří ve svůj vlastní byznys i při krátkodobých výkyvech.
AI jako motor růstu – ale s opatrností
Marvell se dlouhodobě profiluje jako výrobce síťových a polovodičových řešení, která umožňují přenos a zpracování dat v rozsáhlých infrastrukturních systémech. V posledních letech firma rozšířila své působení o specializované čipy určené pro umělou inteligenci, které pomáhají hyperscalerům navrhovat vlastní zakázkové AI procesory (XPU).
Právě tato oblast je pro Marvell zásadní – nabízí vyšší marže a silný růstový potenciál, ale zároveň nese větší míru nejistoty než u tradičních výrobců. Zakázkový byznys závisí na několika velkých odběratelích, což znamená, že poptávka může být v jednotlivých čtvrtletích výrazně kolísavá.
Přesto zůstává Marvell v rámci AI sektoru relativně atraktivně oceněnou společností. Po zářijovém růstu se akcie obchodují přibližně za 30násobek odhadovaného zisku (non-GAAP), což je v porovnání s ostatními AI tituly spíše průměrná hodnota. Mnozí konkurenti se totiž obchodují za podstatně vyšší násobky, aniž by nabízeli srovnatelný růst tržeb či profitabilitu.
Firma zároveň diverzifikuje své příjmy i mimo oblast AI – část tržeb pochází z telekomunikačního segmentu a podnikových sítí, které sice rostou pomaleji, ale přinášejí stabilní peněžní tok. Tato kombinace dynamických a konzervativnějších segmentů činí z Marvellu zajímavou vyváženou sázku na dlouhodobý růst polovodičového průmyslu.
Výhled: důvěra a stabilita jako základ dalšího růstu
Marvell Technology vstupuje do posledního čtvrtletí roku s obnovenou důvěrou investorů a jasným poselstvím ze strany vedení: společnost věří ve svůj růstový příběh a je připravena investovat do sebe. Silná bilance, rozšířený program zpětného odkupu a přímé nákupy akcií ze strany vedení dokazují, že firma má dostatek prostředků i odhodlání čelit výkyvům na trhu.
I když vývoj v oblasti AI čipů zůstává volatilní, Marvell má pevnou pozici díky své technologické expertíze v síťových řešeních a dlouhodobým vztahům s velkými zákazníky z oblasti datových center. Pro investory, kteří hledají vyváženou expozici vůči sektoru umělé inteligence s menším rizikem než u čistě růstových titulů, zůstává Marvell atraktivní volbou.
Zářijové zotavení tak nebylo jen krátkodobou korekcí, ale také důkazem, že společnost zůstává strategicky na správné cestě – a že její vedení neváhá tuto důvěru doložit vlastními penězi.
