Společnost Target (TGT), jeden z nejznámějších amerických maloobchodních řetězců, čelí v roce 2025 vážné zkoušce.
Zatímco akciové trhy zažívají silný růst a index S&P 500 za posledních pět let vzrostl o více než 100 %, akcie Targetu se vydaly opačným směrem. Jejich hodnota za stejné období klesla o 34 %, a pouze v letošním roce se propadla o dalších 30 %.
Firma, která kdysi patřila mezi stabilní a spolehlivé investice s robustní značkou, se potýká s řadou problémů – od inflace přes klesající zisky až po tlak ze strany konkurence. Přestože se blíží klíčová nákupní sezóna v čele s Black Friday, společnost se nachází na křižovatce, kde se rozhoduje o jejím dalším směřování.
Slábnoucí tržby a tlak na marže
Po období rekordních výsledků během pandemie se podnikání Targetu výrazně zpomalilo. Po dosažení historického maxima v roce 2022 se jeho roční tržby snižují už třetí rok po sobě. Důvodem není jen změna spotřebitelského chování, ale také kombinace ekonomických a provozních tlaků.
Inflace zvýšila náklady na dopravu, nájem i pracovní sílu, zatímco cla na dovoz dále snižují ziskové marže. Kromě toho firma čelí rozsáhlým ztrátám v důsledku tzv. „úbytku zásob“ – termínu, který zahrnuje poškozené, ztracené či odcizené zboží. Tento problém stojí Target ročně stovky milionů dolarů, což se odráží v jeho finančních výsledcích.
Ani marketingové kroky společnosti v poslední době nepřispěly ke stabilitě značky. Rozhodnutí zrušit iniciativy DEI (Diversity, Equity, Inclusion), které měly podporovat rozmanitost a inkluzi, vyvolalo mezi částí zákazníků odpor a vedlo k bojkotům. Tato reputační krize zasáhla firmu v době, kdy potřebovala spíše posilovat loajalitu zákazníků než ji oslabovat.
Nevýrazné výsledky a změna vedení
Finanční výsledky za druhé čtvrtletí letošního roku odhalily rozsah potíží, s nimiž se Target potýká. Čisté tržby klesly o 1 % na 25,2 miliardy dolarů, přičemž prodeje v rámci stejných obchodů se snížily o 2 %. Zředěný zisk na akcii (EPS) se meziročně propadl o 20 %. Tyto výsledky působí o to hůře ve srovnání s hlavním konkurentem Walmartem (WMT), který ve stejném období dosáhl téměř 5% růstu tržeb a vykázal silnou expanzi v oblasti e-commerce.
Není tedy divu, že vedení společnosti přistoupilo ke změně v čele firmy. V únoru 2026 by měl dosavadního generálního ředitele Briana Cornella nahradit Michael Fiddelke, dosavadní provozní ředitel. Fiddelke působí v Targetu už více než 20 let, což u části investorů vzbuzuje obavy, že nepřinese potřebnou změnu.
Na druhé straně první kroky nového vedení naznačují, že si uvědomuje hloubku problémů. Fiddelke nedávno oznámil zrušení 1 800 manažerských pozic, aby zefektivnil provoz a snížil náklady. Tento krok může být prvním signálem, že se Target chystá přejít z defenzivy k aktivní restrukturalizaci.
Ziskový potenciál versus riziko dalšího poklesu
Cenový propad akcií posunul dividendový výnos Targetu na téměř 5 %, což by za normálních okolností mohlo přitáhnout zájem investorů hledajících stabilní výnos. V tomto případě je ale situace složitější. Dividendový výnos může být lákavý, pokud má společnost jasnou strategii, jak obnovit růst – a tu Target zatím nepředstavil.
Firma se snaží znovu získat důvěru spotřebitelů i investorů, ale čelí strukturálním problémům, které se nevyřeší přes noc. Na trhu s diskontním zbožím a potravinami čelí rostoucímu tlaku nejen ze strany Walmartu, ale i řetězců jako Costco (COST), Dollar General (DG) a Amazon (AMZN), který posiluje své pozice v segmentu potravinářských dodávek.
Z dlouhodobého pohledu bude rozhodující, zda se Targetu podaří přizpůsobit novým trendům v maloobchodu – digitalizaci, personalizaci nabídky a efektivnímu řízení zásob. Bez těchto kroků se bude jen těžko vyrovnávat konkurenci, která již tyto strategie úspěšně využívá.
Zatímco v minulosti byl Target vnímán jako stabilní kombinace kvality, dostupnosti a inovace, současná situace ukazuje, že firma ztrácí tempo i pozici na trhu. Investoři proto zůstávají opatrní – ačkoliv ocenění akcie vypadá po výrazném poklesu atraktivně, stále přetrvává nejistota ohledně její schopnosti dosáhnout obratu.
