Trh s umělou inteligencí nadále přitahuje pozornost investorů, kteří hledají firmy s potenciálem pro rychlý růst.
Mezi méně známé, ale o to zajímavější hráče patří společnost BigBear.ai, která se specializuje na dodávky AI řešení pro americkou vládu a další instituce zaměřené na národní bezpečnost.
Její akcie zažily v posledních měsících extrémní volatilitu – prudký růst vystřídal stejně prudký pokles. Otázkou proto zůstává, zda je současná cena výhodnou příležitostí, nebo varovným signálem.
Prudký růst a náhlý pád
Akcie BigBear.ai zažily výrazný boom v souvislosti s oznámením federálního projektu Stargate, který má nasměrovat miliardy dolarů do vývoje a nasazení umělé inteligence ve veřejné sféře. Po tomto oznámení vyletěla cena akcií až na 10,36 USD, což představovalo více než 200% nárůst oproti předchozímu období. Tento vývoj přilákal pozornost spekulativních investorů i veřejnosti.
Nadšení však nevydrželo dlouho. Cena se následně propadla o více než 50 % a aktuálně se akcie obchodují za přibližně 4 USD. Důvodů poklesu bylo hned několik: nepříznivé makroekonomické prostředí, nové celní politiky administrativy Donalda Trumpa, rozpočtové škrty ve federálním sektoru, ale také interní problémy ve firmě – například odhalení nedostatků ve finančním výkaznictví a výměna na postu finanční ředitelky.
Další ránu důvěře investorů zasadila povinnost přepracovat finanční výkazy za několik předchozích let, což u technologických společností, zejména těch mladých a ztrátových, zpravidla vyvolává silné pochybnosti. Přesto má BigBear.ai stále určité výhody, které nelze ignorovat – a především nové vedení.
Nové vedení a první známky obratu
V roce 2025 došlo k důležité personální změně. Do čela firmy nastoupil Kevin McAleenan, někdejší úřadující ministr pro vnitřní bezpečnost USA v první Trumpově administrativě. Právě jeho zkušenosti a kontakty by mohly být pro BigBear.ai zásadní – zejména v situaci, kdy firma čelí nejistotě v oblasti vládních kontraktů.
McAleenan nastoupil do funkce v lednu a zatím měl příležitost vést firmu pouze jedno čtvrtletí. Výsledky za toto období ukázaly meziroční růst tržeb o 5 %, konkrétně na 34,8 milionu dolarů. To není oslnivý výsledek, ale signalizuje určitou stabilitu. Pokud se podaří naplnit cíle pro celý rok (tržby mezi 160 a 180 miliony USD), může si nové vedení začít získávat důvěru investorů.
Na druhou stranu, společnost zůstává vysoce zadlužená. Z celkových závazků ve výši 198,5 milionu dolarů tvořil dluh přes 101 milionů. Hotovost a její ekvivalenty činily ke konci prvního čtvrtletí 107,6 milionu dolarů, což firmě poskytuje jistou likviditu, ale jen na omezenou dobu.
Zásadní slabinou však zůstává ztrátovost. BigBear.ai zakončila první čtvrtletí se ztrátou 62 milionů USD, což ukazuje na nutnost buď výrazného snížení nákladů, nebo rychlého navýšení příjmů – ideálně obojí.
Jak si firma stojí ve srovnání s konkurencí
BigBear.ai se v očích investorů často porovnává s většími a známějšími konkurenty, jako jsou Nvidia nebo C3.ai. Obě tyto firmy operují v AI sektoru, i když s odlišnými obchodními modely a zákaznickou základnou. Nvidia se zaměřuje na vývoj a prodej hardwaru a čipů, C3.ai poskytuje softwarová řešení pro podniky i vlády.
Z hlediska poměru ceny k tržbám (P/S) má BigBear.ai nejnižší ocenění ze všech tří, což může naznačovat podhodnocení. Nicméně nižší P/S je zároveň odrazem nižší důvěry trhu v budoucí výkonnost firmy. Tržby společnosti C3.ai vzrostly meziročně o 26 %, zatímco Nvidia zaznamenala ve svém fiskálním čtvrtletí nárůst o impozantních 69 %. Oproti tomu 5% růst BigBear.ai působí slabě.
I přesto má firma určité předpoklady pro růst. Pokud by se jí podařilo lépe zacílit na strategické vládní zakázky, získat nové klienty v oblasti bezpečnosti nebo infrastruktury a zlepšit efektivitu interních procesů, mohla by se stát zajímavou investicí. Klíčové ale bude další čtvrtletí – to ukáže, zda nový CEO dokáže firmu skutečně nasměrovat k ziskovosti.
Vyplatí se dnes investovat?
BigBear.ai zůstává firmou s vysokým potenciálem, ale zároveň s vysokou mírou rizika. Současná tržní kapitalizace kolem 1 miliardy dolarů odráží spíše optimismus než realitu posledních výsledků. Zároveň je třeba si uvědomit, že firma zatím nevytváří zisk, má pomalý růst tržeb a stále řeší následky vnitřních nedostatků ve správě a řízení.
Z tohoto pohledu lze doporučit spíše opatrnost. Mnohem rozumnější než okamžitý nákup je pozorné sledování výsledků v příštích dvou až třech čtvrtletích. Investoři by se měli zaměřit na tempo růstu, schopnost přivést nové zákazníky, udržení současných kontraktů a hlavně – zlepšování provozního hospodaření. Pokud firma nezrychlí růst a nesníží ztrátu, bude těžké ospravedlnit i současnou cenu.
Závěrem lze říci, že BigBear.ai zatím není připravena pro většinu konzervativních investorů. Naopak, zůstává spekulativní sázkou pro ty, kteří jsou ochotni akceptovat vysoké riziko výměnou za potenciálně nadprůměrné výnosy.
