Společnost Chewy (CHWY) se v posledních letech etablovala jako dominantní síla na poli online maloobchodu se zaměřením na domácí mazlíčky. Podobně jako u jiných úspěšných prodejců, i její síla spočívá v tom, že nabízí sortiment, který spotřebitelé nakupují opakovaně a bez ohledu na aktuální hospodářskou situaci. Portfolio společnosti je komplexní a pokrývá veškeré potřeby majitelů zvířat – od základních potravin a krmiv přes hračky a pamlsky až po specializované zdravotnické potřeby a veterinární služby. Právě tato šíře záběru umožňuje firmě udržovat si vysokou relevanci v každodenním životě milionů domácností.
Zásadním milníkem v historii společnosti bylo nedávné dosažení plné ziskovosti. Pro e-commerce platformu, která dlouho investovala do logistiky a získávání podílu na trhu, je udržení černých čísel v posledních několika letech klíčovým důkazem dospělosti jejího obchodního modelu. Investoři tento posun vnímají velmi pozitivně, protože potvrzuje, že Chewy není pouze růstovým příběhem, ale udržitelným podnikem, který dokáže efektivně spravovat své náklady i v konkurenčním prostředí digitálního prodeje.
Služba Autoship jako motor predikovatelných tržeb
Hlavním pilířem úspěchu a nejvýraznějším prvkem strategie Chewy je program Autoship. Tato služba umožňuje majitelům domácích mazlíčků nastavit si automatické objednávání a pravidelné zasílání vybraných produktů v určených intervalech. Pro zákazníka to znamená pohodlí a jistotu, že mu nikdy nedojde krmivo nebo nezbytné léky. Pro samotnou společnost Chewy však Autoship představuje něco mnohem cennějšího: extrémně vysokou míru předvídatelnosti budoucích příjmů.
Význam tohoto modelu potvrzují i tvrdá data z posledních čtvrtletí. Prodeje realizované prostřednictvím služby Autoship trvale tvoří nejméně 80 % celkových tržeb společnosti, přičemž v posledním reportovaném období tento podíl vzrostl až na 84 %. To znamená, že drtivá většina příjmů je v podstatě smluvně zajištěna dopředu, což minimalizuje dopady náhlých výkyvů v nákupním chování. Tato loajalita zákaznické základny poskytuje firmě Chewy silný polštář, který jí dovoluje plánovat další expanzi a investice s mnohem větší přesností, než je u běžných online prodejců zvykem.
Expanze do veterinární péče a nové zdroje příjmů
V roce 2024 se společnost rozhodla diverzifikovat své podnikání a otevřela vlastní veterinární kliniky. Tento krok představuje nový a ambiciózní motor růstu, který přesahuje rámec pouhého prodeje zboží. Kliniky neslouží pouze jako přímý zdroj příjmů z lékařských úkonů a vyšetření, ale fungují také jako velmi efektivní kanál pro akvizici nových zákazníků. Fyzická přítomnost v oblasti zdravotní péče posiluje důvěru majitelů zvířat ve značku a přirozeně je směruje k využívání e-commerce platformy pro nákup doporučených medikamentů či speciálních diet.
Propojení fyzických klinik s digitálním prodejem vytváří uzavřený ekosystém, ve kterém Chewy doprovází majitele zvířete po celou dobu jeho života. Tento model synergie zvyšuje celkovou hodnotu zákazníka (lifetime value) a zároveň snižuje náklady na marketing. Vstup do segmentu zdravotnických služeb je strategickým tahem, který firmu posouvá od role pouhého distributora zboží k roli komplexního poskytovatele péče o domácí mazlíčky, což je tržní pozice, kterou konkurence jen obtížně napodobuje.
Aktuální ocenění a investiční příležitost na trhu
Z finančního hlediska se akcie Chewy v současnosti nacházejí ve velmi zajímavé pozici. Přestože trh jako celek prochází korekcemi, ocenění společnosti se stalo mnohem atraktivnějším. Aktuálně se akcie obchodují přibližně za 24násobek odhadovaných budoucích zisků, což představuje výrazný pokles oproti situaci před rokem, kdy byl tento poměr vyšší než 36. Snížení násobku zisku při současném udržení ziskovosti a růstových parametrů naznačuje, že trh mohl být v minulosti příliš skeptický nebo že současná cena dostatečně nezohledňuje budoucí potenciál nových divizí.
S tržní kapitalizací kolem 12 miliard dolarů a průměrným objemem obchodování přesahujícím 7,5 milionu akcií zůstává CHWY likvidním a sledovaným titulem. Pro investory, kteří hledají kombinaci e-commerce růstu a stability sektoru spotřebního zboží, se současná cena jeví jako výhodná. Vzhledem k tomu, že se Chewy podařilo vybudovat model s vysokým podílem opakovaných tržeb a zároveň úspěšně expandovat do služeb s vyšší přidanou hodnotou, má společnost dobré předpoklady k tomu, aby i v budoucnu doručovala akcionářům solidní výsledky.
