Automobilový sektor patří v očích mnoha investorů k nevděčným odvětvím.
Tradiční výrobci bojují s nízkými maržemi, zatímco technologičtí dravci typu Tesla (TSLA) čelí vysoké volatilitě a nasycenosti trhu s elektromobily. Existuje však jeden evropský hráč, který zcela popírá zákonitosti masové produkce a transformuje výrobu vozů v čistý luxusní byznys. Společnost Ferrari (RACE), jejíž akcie se aktuálně obchodují kolem 366,93 USD, představuje pro elitního analytika fascinující příležitost. Přestože se titul nachází přibližně 28 % pod svým historickým maximem, jeho dlouhodobá trajektorie je ohromující – za poslední dekádu přinesl investorům monstrózní zhodnocení o 952 %.
Aktuální tržní kapitalizace italské legendy dosahuje 65 miliard USD. Zatímco širší index S&P 500 (^GSPC) hledá jasný směr, Ferrari těží z unikátního modelu, který stojí na pomezí automobilového průmyslu a exkluzivního módního domu. Právě nynější korekce ceny vytváří prostor pro nákup titulu, který má všechny předpoklady k tomu, aby v následujících pěti letech překonal výkonnost širšího trhu. Na rozdíl od svých konkurentů totiž Ferrari neprodává dopravní prostředky, ale status a emoce, což se přímo odráží v jeho bezkonkurenčních finančních ukazatelích.
Strategie záměrného nedostatku a rekordní ziskovost
Byznys model Ferrari je postaven na principu, který by většinu manažerů v Detroitu vyděsil: na záměrném omezování objemu produkce. V roce 2025 společnost prodala pouhých 13 640 vozů, což představuje meziroční nárůst tržeb o 7 %. Tento zdánlivě skromný počet prodaných kusů je však výsledkem precizního řízení značky. Cílem managementu je udržet poptávku vždy o krok před nabídkou, čímž si firma zajišťuje extrémní cenovou sílu a punc absolutní exkluzivity.
Výsledkem této strategie je provozní marže ve výši 29,5 %, což je v automobilovém světě naprosto neslýchaný údaj. Hrubá marže dosahující 51,93 % pak spíše připomíná luxusní značky typu Hermès než výrobce strojů. Rok 2025 byl pro Maranello mimořádně úspěšný i z pohledu tvorby hotovosti, když volný peněžní tok (free cash flow) vzrostl o impozantních 50 %. Ferrari dokazuje, že méně může znamenat mnohem více, pokud je každý produkt vnímán jako sběratelský unikát.
Odolnost vůči cyklům a vstup do éry elektřiny
Jedním z nejsilnějších argumentů pro držení akcií RACE v nejistých časech je imunita vůči hospodářským cyklům. Cílovým zákazníkem Ferrari je extrémně bohatý jedinec, jehož nákupní chování není ovlivněno inflací, úrokovými sazbami ani krátkodobým útlumem ekonomiky. Vlastnictví vozu se vzpínajícím se koněm je společenským symbolem, o čemž svědčí fakt, že kniha objednávek je zcela zaplněna až do konce roku 2027.
Ferrari navíc dokazuje, že se nebojí ani technologické transformace. Společnost právě představila svůj historicky první čistě elektrický model s názvem Luce. Očekává se, že jeho startovací cena se bude pohybovat kolem 500 000 USD. Schopnost přenést exkluzivitu a emoce spalovacích motorů do světa EV je pro budoucnost firmy klíčová. Zatímco Tesla se potýká s klesající ziskovostí u svých masových modelů, Ferrari vstupuje do světa elektromobility z opačného konce – jako výrobce nejdražších a nejžádanějších elektrických supersportů na světě.
Růst zisků jako hlavní palivo budoucích výnosů
V posledních třech letech rostl zředěný zisk na akcii Ferrari složenou roční mírou (CAGR) o 20,7 %. To je výsledek, kterého firma dosáhla navzdory dozvukům pandemie a problémům v dodavatelských řetězcích, které ochromily zbytek průmyslu. Pro příští pětiletku je zcela realistické očekávat růst zisku v řádu vyšších desítek procent. Investoři mají navíc možnost nakoupit akcie za relativně příznivou cenu; aktuální poměr ceny k zisku (P/E) činí 37,1, což je hodnota, která se za posledních pět let vyskytla na takto nízkých úrovních jen zřídkakdy.
Při srovnání s konkurencí Ferrari jasně dominuje. Ford Motor Company (F) zůstává nízkorůstovou společností s nízkými maržemi a Tesla se potýká s astronomickou valuací při klesajícím tempu růstu svého jádrového byznysu. Ferrari naproti tomu nabízí vzácnou kombinaci stability, prestiže a dravého růstu zisků. S padesátidvoutýdenním rozpětím mezi 328,00 USD a 519,10 USD a dividendovým výnosem 0,92 % představuje RACE ideální nákupní příležitost pro ty, kteří chtějí vsadit na vítěze, jenž se neřídí běžnými pravidly trhu.
