Růst dodávek potvrzuje zlepšení provozu
Společnost Lucid Group (LCID) v posledních kvartálech jasně ukazuje, že dokázala překonat své dřívější problémy s výrobou a dodavatelskými řetězci. Po období, kdy byla produkce brzděna technickými komplikacemi, se firmě podařilo stabilizovat provoz a nastartovat růst.
Výsledkem je osm po sobě jdoucích kvartálů rekordních dodávek, což představuje výrazný posun oproti minulosti. Tento trend naznačuje, že Lucid konečně zvládá škálování výroby, které je pro mladé automobilky klíčové.
Dalším impulsem je náběh produkce modelu Gravity. Ten se začal ve větším objemu vyrábět až ke konci roku 2025, což znamená, že jeho plný dopad na čísla se teprve začne projevovat. Už ve čtvrtém kvartálu však bylo vidět výrazné zrychlení – prodeje modelu Gravity v USA téměř čtyřnásobně vzrostly oproti předchozímu období.
Krátkodobě může Lucidu pomoci i situace na straně konkurence. Tesla (TSLA) plánuje ve druhém kvartálu ukončit výrobu modelů S a X, což otevírá prostor pro přechod zákazníků k jiným značkám. Lucid už nyní zaznamenává zvýšený počet výměn vozů Tesla za své modely.
Lucid těží z odlivu zákazníků Tesly
Data ukazují, že model Air se stal nejčastější volbou zákazníků, kteří přecházejí z Tesly Model S. Tento sedan byl zvolen přibližně dvakrát častěji než další alternativy v daném segmentu.
Podobný trend se začíná projevovat i u SUV. Model Gravity se v prosinci stal nejčastější volbou pro zákazníky, kteří opouštěli Model X. I když jde zatím o omezený vzorek dat, signalizuje to potenciál pro další růst.
Na americkém trhu se podle odhadů nachází přibližně 350 tisíc vozů Model S a X. V kombinaci s jejich stárnutím a postupným ústupem z nabídky Tesly vzniká prostor, který může Lucid využít.
Tento posun je pro firmu zásadní, protože se zaměřuje právě na luxusní segment elektromobilů, kde je ochota zákazníků utrácet vyšší částky a kde jsou zároveň vyšší marže – alespoň teoreticky.
Hlavní problém zůstává: ziskovost
Přestože provozní výkonnost Lucidu roste, investoři se zaměřují na jiný klíčový ukazatel – ziskovost. A právě zde zatím společnost zaostává.
Navzdory rostoucím dodávkám se firmě nedaří dosahovat stabilního zlepšení hrubé marže, což je zásadní problém. Bez jejího růstu je obtížné přesvědčit trh, že firma směřuje k dlouhodobé ziskovosti.
Srovnání s konkurencí je v tomto ohledu výmluvné. Rivian Automotive (RIVN) ještě nedávno vykazoval hlubší ztráty než Lucid, ale postupně dokázal zlepšit efektivitu a dosáhnout prvního celoročního pozitivního hrubého zisku.
Lucid sice v roce 2025 zvýšil dodávky o 55 %, ale celkový objem zůstává relativně nízký – 15 841 vozidel. Pro srovnání, Rivian dodal 42 247 vozů. Část rozdílu v maržích tak lze vysvětlit menším objemem výroby, ale tento argument postupně ztrácí váhu.
Rok 2026 bude rozhodující
S náběhem výroby modelu Gravity se Lucid dostává do fáze, kdy už nelze odkládat řešení základního problému – profitability. Investoři budou v roce 2026 očekávat, že se růst dodávek začne promítat i do lepších finančních výsledků.
Pokud se firmě podaří zlepšit hrubé marže, může se sentiment kolem akcie výrazně změnit. Pokud však ziskovost zůstane slabá, může pokračovat situace, kdy firma dosahuje rekordních dodávek, ale akcie přesto zaostává.
Tento paradox není na trzích výjimečný. Investoři totiž neoceňují pouze růst, ale především jeho kvalitu a udržitelnost. V případě Lucidu tak bude klíčové, zda dokáže přetavit provozní momentum do finanční výkonnosti.
Celkově lze říci, že Lucid vstupuje do klíčového období. Má za sebou fázi stabilizace výroby a před sebou fázi, ve které musí prokázat, že dokáže fungovat jako efektivní a ziskový výrobce.
