Investiční příběh společnosti Lucid Group (LCID) v posledních měsících připomíná spíše varovný příběh o nenaplněných ambicích než cestu za technologickým triumfem.
Akcie tohoto výrobce luxusních elektromobilů ztratily za uplynulých 12 měsíců více než 70 % své hodnoty, což odráží hluboké zklamání trhu nad pomalým tempem dodávek a neustávajícími finančními ztrátami. Přestože firma vstoupila na burzu v roce 2021 s obrovskými přísliby, realita roku 2026 ukazuje, že cesta k ziskovosti bude mnohem trnitější, než management původně predikoval.
Příčiny strmého pádu jsou zřejmé při pohledu na propastné rozdíly mezi sliby a skutečností. Lucid původně lákal investory na fakt, že jej vede Peter Rawlinson, bývalý šéfkonstruktér společnosti Tesla (TSLA), který stál za vývojem úspěšného Modelu S. Firma před svým debutem tvrdila, že v roce 2022 dodá 20 000 vozů a do roku 2024 toto číslo navýší na 90 000. Realita však byla drtivá: v roce 2022 dodala pouze 4 369 vozů a v roce 2024 jen něco málo přes 10 000 kusů. Situaci navíc zkomplikovala rezignace Rawlinsona na začátku roku 2025, přičemž společnost dodnes nejmenovala trvalého nástupce.
Stabilita díky saúdským miliardám a novým modelům
Navzdory nepříznivému vývoji existují faktory, které by mohly v příštích 12 měsících vyvolat obrat. Hlavním pilířem optimismu zůstává podpora ze strany saúdskoarabské vlády. Ta prostřednictvím svého fondu Public Investment Fund (PIF) vlastní více než 60 % akcií společnosti. Tato strategická vazba zajišťuje Lucidu přístup ke kapitálu, který je nezbytný pro škálování byznysu v prostředí vysoké inflace a rostoucích úrokových sazeb, jež negativně ovlivňují celý trh s elektromobily.
Důležitým milníkem bylo zahájení dodávek druhého modelu, SUV s názvem Gravity, na konci roku 2024. Lucid navíc rozvíjí strategická partnerství, která by měla zajistit stabilní odbyt. Společnost se spojila s technologickými hráči jako Uber (UBER) a Nuro s cílem nasadit v příštích šesti letech nejméně 20 000 autonomních vozů Gravity napříč Spojenými státy. Vedle toho firma nadále plní desetiletou zakázku na 100 000 vozidel pro saúdskoarabskou vládu, která byla zahájena v roce 2022.
Budoucnost firmy v horizontu jednoho roku bude záviset především na přípravě levnějšího modelu SUV s názvem „Earth“. Ten by měl na trh dorazit na přelomu let 2026 a 2027 a umožnit Lucidu efektivnější konkurenční boj s Teslou a dalšími zavedenými automobilkami. K podpoře této expanze firma investuje do modernizace svých závodů AMP-1 v Arizoně a AMP-2 v Saúdské Arábii, což by mělo zvýšit efektivitu výroby a snížit aktuálně katastrofální negativní marže.
Valuační anomálie a potenciál pro short squeeze
Z pohledu burzovního analytika se akcie Lucid Group aktuálně nacházejí v pásmu extrémně nízkého ocenění. Tržní kapitalizace společnosti klesla na 3,3 miliardy USD, což znamená, že se akcie obchodují za pouhý 1,4násobek očekávaných letošních tržeb. Pro srovnání, Tesla se obchoduje za více než 15násobek svých tržeb. Analytici přitom očekávají, že tržby Lucidu by mohly do roku 2027 více než ztrojnásobit na 4,6 miliardy USD díky nárůstu prodejů sedanů Air a SUV Gravity.
Dalším faktorem, který může v nejbližším roce zahýbat cenou, je vysoký podíl spekulací na pokles ceny. Ke konci ledna bylo přibližně 43 % volně obchodovaných akcií prodáno nakrátko. Takto vysoký objem tzv. „short interest“ v kombinaci s nízkou valuací vytváří ideální podhoubí pro prudký nárůst ceny v případě jakékoli pozitivní zprávy, známý jako short squeeze. Jakýkoliv náznak stabilizace výroby nebo jmenování nového silného generálního ředitele by mohl tyto spekulanty donutit k rychlému uzavírání pozic, což by hnalo cenu strmě vzhůru.
Ačkoliv zůstává Lucid Group vysoce spekulativním titulem s hrubou marží, která v současnosti vykazuje extrémně záporné hodnoty, následujících 12 měsíců bude pro firmu rozhodujících. Pokud se podaří plynule navýšit produkci modelu Gravity a dodržet časový plán pro dostupnější model Earth, mohou akcie ze svého aktuálního dna zamířit k zotavení. Pro investory s vysokou tolerancí k riziku představuje Lucid sázku na to, že podpora od PIF a technologický náskok Rawlinsonova dědictví nakonec převáží nad dřívějšími neúspěchy.
