Společnost Tesla (TSLA) před lety celému světu i Wall Street názorně předvedla, že byznys s elektromobily může při správném nastavení generovat astronomické zisky.
Investoři, kteří včas naskočili na její vizi, byli po léta bohatě odměňováni vysokou cenou akcií a nadstandardní tržní valuací, která dalece přesahovala zavedené automobilky. Nyní se trhu otevírají další příležitosti k podobným ziskům u mladých výrobců, jako je například Lucid Group (LCID). Tato automobilka v současnosti vykazuje značnou provozní dynamiku a řadu rekordů v dodávkách, přesto by její akcie mohly i nadále přinášet spíše zklamání.
Akcionáři si jistě dobře pamatují na ranné fáze vývoje firmy, které byly poznamenány kritickými výrobními potížemi a zádrhely v dodavatelských řetězcích. Tyto faktory v minulosti značně brzdily schopnost společnosti akcelerovat produkci i samotné dodávky koncovým zákazníkům, což vedlo k určité skepsi ohledně schopnosti firmy škálovat svůj byznys. Jakmile se však tento mladý výrobce s těmito porodními bolestmi vypořádal, začalo se projevovat silné momentum. Výsledkem je aktuální šňůra osmi po sobě jdoucích čtvrtletí, v nichž firma dosáhla rekordních objemů dodávek vozů.
Lze důvodně očekávat, že tento pozitivní trend bude v nejbližším období pokračovat. Hlavním motorem růstu je totiž model Gravity, jehož produkce se naplno rozběhla směrem ke konci roku 2025. Podle dat prezentovaných během investorského dne v roce 2026 se prodeje jednotek Gravity v USA během čtvrtého kvartálu loňského roku téměř zečtyřnásobily. To je jasný signál budoucího vývoje, který pravděpodobně potlačí čtvrtletní statistiky dodávek k dalším historickým maximům a upevní pozici značky v segmentu luxusních SUV.
Konkurenční výhoda a exodus zákazníků Tesly
Krátkodobý impuls pro Lucid Group (LCID) představuje také nečekané strategické rozhodnutí konkurence. Tesla se totiž rozhodla ukončit výrobu svých dlouholetých prémiových modelů S a X v průběhu druhého čtvrtletí roku 2026. To hraje do karet právě Lucidu, který již nyní zaznamenává výrazný příliv zákazníků přecházejících od značky Elona Muska. V roce 2025 se sedan Lucid Air stal absolutní první volbou pro majitele Tesly Model S, kteří se rozhodli pro výměnu svého stárnoucího vozu za modernější alternativu.
Průzkumy trhu naznačují, že zákazníci volili sedan Air zhruba dvakrát častěji než jakýkoliv jiný konkurenční automobil v dané třídě. Podobně nadějná situace nastala i u nového modelu Gravity. Přestože byla data zpočátku omezená, protože produkce akcelerovala až v závěru čtvrtého čtvrtletí, v prosinci se Gravity stala nejoblíbenější volbou pro zákazníky opouštějící Teslu Model X. Odhaduje se, že k lednu se v USA nachází přibližně 350 000 provozovaných jednotek modelů S a X. Vzhledem k tomu, že tyto vozy morálně i technicky zastarávají, vypadá scénář pro investory Lucidu na první pohled velmi slibně.
Propast mezi dodávkami a profitabilitou
Existuje však odvrácená strana mince, která by mohla nadšení akcionářů zchladit. Navzdory rekordním dodávkám bude Lucid Group (LCID) pravděpodobně i nadále zdrojem zklamání, dokud nepředvede konzistentní a hmatatelné zlepšení v oblasti hrubého zisku. Aktuální tržní kapitalizace společnosti činí 3,2 miliardy USD, což je zlomek dřívějších hodnot. Alarmující je zejména hrubá marže, která podle posledních výkazů dosahuje záporné hodnoty -9280,51 %. Zatímco Lucid navyšuje počty dodaných vozů, jeho schopnost generovat zisk na každý prodaný kus zůstává hluboce v záporu.
Pohled na nejbližší konkurenci je v tomto ohledu pro management neúprosný. Společnost Rivian Automotive (RIVN) dokázala během posledních tří let projít zásadní transformací. Původně vykazovala ještě hlubší ztráty než Lucid, ale postupným vylepšováním výrobních procesů se dopracovala k dosažení svého prvního celoročního kladného hrubého zisku. Tento progres je přesně to, co investorům u Lucidu zatím chybí. Přestože Rivian v roce 2025 zaznamenal mírný pokles dodávek, zatímco Lucid o 55 % rostl, absolutní čísla hovoří jasně.
Rivian v loňském roce doručil celkem 42 247 vozů, zatímco Lucid jich dodal pouze 15 841. Velká část rozdílu v ziskovosti se tedy dá připsat úsporám z rozsahu, které Lucid zatím není schopen plně využít. Nicméně čas na výmluvy se rychle krátí. Nyní, když je produkce SUV Gravity plně rozjetá a efektivní, trh nekompromisně očekává, že budou následovat i hmatatelná zlepšení v provozním hospodaření. Aktuální cena akcie na úrovni 9,68 USD se pohybuje v blízkosti spodní hranice padesátitýdenního rozpětí, které sahalo od 9,12 USD až po 33,70 USD. Tato amplituda ukazuje na extrémní nejistotu, kterou investoři pociťují. Bez jasného důkazu, že rostoucí objemy prodejů skutečně vedou k razantnímu snižování ztrát, zůstane momentum v dodávkách pouze prázdnou statistikou.
