Společnost Lockheed Martin (LMT), globální lídr v obranném průmyslu a známý výrobce letounů F-35, raketových systémů a satelitní techniky, čelila v uplynulém čtvrtletí náročnému období.
Investoři reagovali negativně na výsledky hospodaření, které výrazně zaostaly za očekáváním analytiků. Cena akcií společnosti klesla o více než 8 % na 423,64 USD poté, co byly oznámeny neuspokojivé zisky a slabý peněžní tok.
Zisk na akcii dosáhl pouze 1,46 USD, přičemž Wall Street očekávala 6,52 USD. Tržby činily 18,2 miliardy USD, rovněž pod očekáváním, která se pohybovala kolem 18,6 miliardy USD. Tento propad byl výrazně ovlivněn jednorázovými náklady v celkové výši 1,6 miliardy USD, z nichž 950 milionů USD připadalo na utajený letecký projekt. Bez započtení těchto nákladů by zisk činil 7,29 USD na akcii, což by naopak předčilo očekávání trhu.
Kromě samotných nákladů se firma potýká také s výpadky v dodavatelském řetězci a zpožděním dodávek, zejména u programu letounů F-35. To mělo za následek záporný volný peněžní tok ve výši 150 milionů USD, přičemž analytici očekávali pozitivní výsledek 1,2 miliardy USD.
Slábnoucí růst a ztráty ve strategických zakázkách
Lockheed Martin si i přes své rozměry a význam na trhu nevedla dobře ani v oblasti nových zakázek. V nedávné soutěži o významný program stíhacích letounů například zvítězil konkurent Boeing, což představuje nejen ztrátu důležité příležitosti, ale i narušení prestiže. Poměr objednávek k tržbám, klíčový ukazatel výhledu budoucích příjmů, dosáhl hodnoty pouze 0,8x – tedy méně objednávek než fakturovaných tržeb. Ani jeden ze čtyř hlavních segmentů firmy nezaznamenal v tomto čtvrtletí více objednávek než dodaného objemu, což značí obecné ochlazení poptávky nebo odklad nových kontraktů.
Tento stav signalizuje, že Lockheed Martin momentálně nemá v portfoliu silné růstové katalyzátory, které by mohly firmu rychle vrátit na pozitivní trajektorii. Výsledkem je pokles ceny akcií oproti letošnímu maximu o zhruba 14 %, a tím i oslabení důvěry části investorů.
Stabilní základ, ale krátkodobý výhled zůstává slabý
Přestože čtvrtletní čísla nevyznívají pro Lockheed Martin příznivě, firma nadále zůstává významným hráčem v obranném průmyslu, s dlouholetými vazbami na vládní zakázky a technologickou vyspělostí v klíčových oblastech obrany a bezpečnosti. Tyto faktory ji činí stabilním partnerem pro řadu národních i mezinárodních programů a zajišťují určitou míru ochrany před extrémními výkyvy.
Zároveň nabízí dividendový výnos na úrovni přibližně 3 %, což může být pro konzervativnější investory určité lákadlo, zvláště v období zvýšené tržní volatility. Tento výnos je navíc podpořen solidní finanční strukturou a stabilními provozními toky, pokud se firmě podaří vyrovnat jednorázové výkyvy a opět stabilizovat klíčové programy.
Přesto je důležité zmínit, že v krátkodobém horizontu se neočekává výrazné zlepšení výsledků. Nízký poměr nových objednávek, slabý peněžní tok a ztracené zakázky firmu dočasně oslabují a mohou vyžadovat důslednější vnitřní reorganizaci nebo technologickou modernizaci, aby si Lockheed udržela svou pozici v čele průmyslu.
Co mohou investoři očekávat dál?
Investoři, kteří hledají stabilní obranný titul s dlouhodobou perspektivou, mohou stále považovat Lockheed Martin za atraktivní součást diverzifikovaného portfolia. Nicméně současné podmínky ukazují, že časování vstupu do akcie je klíčové, a nákup v tuto chvíli by měl být provázen mírnou opatrností.
Pro krátkodobé spekulanty, kteří očekávají rychlé zotavení nebo růst, nemusí být současné období ideální. Firma čelí výzvám v oblasti cash flow, nákladového řízení i ztráty konkurenceschopnosti v některých segmentech. Přesto by se dlouhodobí investoři mohli zaměřit na možnost stabilního výnosu z dividend, výhled nových obranných výdajů vlád a potenciál zotavení ve druhé polovině roku, pokud se firmě podaří přizpůsobit novým podmínkám.
Závěrem lze říci, že Lockheed Martin sice neztrácí na významu, ale jeho současná výkonnost odráží slabší období. Pokud se managementu podaří zvládnout interní výzvy a zároveň znovu získat důvěru klíčových klientů, má firma potenciál ke stabilnímu růstu. Do té doby je však na místě spíše trpělivost než přílišný optimismus.
