Akcie americké zbrojařské společnosti Lockheed Martin zažily v pátek prudký propad poté, co byla zveřejněna informace o prohře v prestižní soutěži o novou generaci stíhacích letounů pro americkou armádu.
Trh zareagoval okamžitě – hodnota akcií společnosti se během dne propadla o 7 % a obchodování zakončila se ztrátou 5,74 %, což odpovídá poklesu o 26,81 dolaru na konečných 439,93 USD. Tato zpráva zaskočila nejen investory, ale i analytiky, kteří dlouhodobě považovali Lockheed za favorita v soutěži o nový letoun s označením F-47.
Rozhodnutí o přidělení zakázky společnosti Boeing oznámila administrativa bývalého prezidenta Donalda Trumpa. Hodnota kontraktu dosahuje 20 miliard dolarů a jedná se o vývoj a výrobu stíhacího letounu šesté generace, který má v budoucnu posílit kapacity amerického letectva. Lockheed, který má za sebou více než dvě dekády zkušeností s vývojem pokročilých strojů, včetně modelů F-22 a F-35, tak nečekaně vypadl ze hry. Přitom právě F-35 je dnes považován za nejmodernější stíhací letoun na světě, a Lockheed jeho zakázku získal už v roce 2001.
Navzdory technologickému náskoku se F-35 stal také předmětem kritiky – mimo jiné kvůli dlouhým zpožděním a překračování rozpočtů. Tento projekt je zároveň nejdražším zbrojním programem v historii. Podle zprávy amerického Úřadu pro vládní odpovědnost (GAO) se předpokládané náklady na provozní údržbu F-35 od roku 2018 zvýšily o 44 %, z původních 1,1 bilionu dolarů na 1,58 bilionu. Jen roční náklady na provoz jednoho letounu dnes činí 6,6 milionu dolarů – o více než polovinu více, než se původně předpokládalo.
V tomto kontextu není jisté, zda právě rostoucí náklady na program F-35 byly hlavním důvodem, proč kontrakt na F-47 nezískal Lockheed. Boeing se přitom sám v posledních letech potýkal s vážnými problémy, zejména ve své civilní divizi, včetně řady výrobních a bezpečnostních potíží. Přesto nyní získává šanci napravit svou reputaci v oblasti obranného průmyslu.
Dlouhodobý potenciál zůstává
Přestože ztráta zakázky představuje pro Lockheed citelnou ránu, není to konec hry. Americká armáda i nadále provozuje zhruba 630 letounů F-35 a plánuje jejich rozšíření až na 2 500 kusů do roku 2040. Tento program má běžet až do roku 2080, což znamená, že Lockheed má před sebou stále několik dekád stabilního příjmu právě z výroby, servisu a modernizace těchto letounů.
Společnost navíc disponuje rozsáhlým technologickým zázemím a zkušenostmi, které jí umožní ucházet se o další pokročilé obranné programy, ať už v rámci americké vlády, nebo u zahraničních partnerů. Kapacity, které byly vyhrazeny pro soutěž o F-47, může Lockheed přesměrovat jinam, včetně vývoje nových systémů, modernizace stávajících platforem či rozvoje bezpilotních technologií.
Otazníky nad budoucím vývojem obranných výdajů
Vedle konkrétní ztráty zakázky se ale nad Lockheedem vznáší i širší nejistota. Nová administrativa totiž zavádí program ministerstva pro efektivitu státní správy (DOGE), jehož cílem je revize a případné omezení výdajů na obranu. Pokud by tento trend pokračoval, mohlo by to ovlivnit celý americký obranný průmysl, a tedy i další příležitosti pro Lockheed. Trhy tak sledují nejen samotné zakázky, ale i signály o budoucím směrování rozpočtu Pentagonu.
Je však důležité dodat, že kontrakt na F-47 zatím není plně finální a Boeing bude muset prokázat schopnost dodat kvalitní výsledek včas a v rámci rozpočtu. Vzhledem k tomu, že vývoj a výroba letounů šesté generace bude trvat řadu let, může se prostor pro Lockheed znovu otevřít, například v oblasti dodatečných subsystémů nebo verzí určených pro spojence USA.
Nálada na trzích chladne, prostor pro růst však stále existuje
Aktuální propad akcií Lockheed Martin, který firmu během jednoho dne připravil o miliardy dolarů tržní kapitalizace, ukazuje, jak citlivě trh reaguje na změny v přidělování obranných kontraktů. Ztráta zakázky na F-47 se bezpochyby promítne do krátkodobých výsledků a také do důvěry investorů. Na druhou stranu je třeba vnímat širší kontext – Lockheed má stále stabilní příjmy z existujících programů a pevné postavení na trhu, které jen tak nezmizí.
Z pohledu dlouhodobého investora zůstává Lockheed atraktivní zejména díky své diverzifikaci v oblasti obranných systémů, vesmírných technologií a pokročilé elektroniky. V kombinaci s výplatou dividend (aktuální výnos 2,93 %) a potenciálem růstu v jiných oblastech než stíhací letouny může společnost i nadále plnit roli defenzivního titulu v portfoliích.
Ztráta jednoho kontraktu – byť velmi významného – tak neznamená konec silného příběhu. Lockheed Martin čelí výzvám, ale zároveň má dostatek nástrojů, jak se s nimi vypořádat.
