Kryptoměnové trhy se v těchto dnech zmítají v křečích prudkých výprodejů.
Podle aktuálních dat analytické platformy CoinGecko cirkuluje v oběhu více než 17 600 různých digitálních měn, jejichž kombinovaná hodnota dosahuje 2,4 bilionu USD. Naprostou hegemonii si v tomto ekosystému udržuje Bitcoin (BTC), který z celkového koláče ukrajuje masivních 1,5 bilionu USD. Přesto ani tato dominance neochránila investory před drtivým propadem. Cena nejznámější kryptoměny se totiž zřítila o více než 40 % ze svého historického maxima dosaženého v říjnu loňského roku.
Důvody k panice jsou zřejmé. Globální politické a ekonomické otřesy nutí investory k překotnému ořezávání expozice vůči vysoce spekulativním aktivům. Zatímco trhy hledají pevnou půdu pod nohama, objevují se spekulace, zda kryptoměnový sektor čeká další volný pád. Navzdory všeobecnému pesimismu však jeden z největších světových „býků“ Michael Saylor neustupuje ani o krok. Skrze svou společnost MicroStrategy (MSTR) právě dokoupil další bitcoiny v hodnotě 204 milionů USD. Jeho firma nyní ovládá zhruba 3,6 % veškeré dostupné nabídky, což vyvolává zásadní otázku: Je čas nakupovat, nebo nás čeká ještě více bolesti?
Selhání v klíčovém testu a mýtus o digitálním zlatě
Teorie o Bitcoinu jako o bezpečném přístavu loni dostala vážné trhliny. Mnoho investorů věřilo, že se stane legitimním uchovatelem hodnoty, jakousi digitální verzí zlata. Fiskální rok 2025, který skončil 30. září, k tomu nabídl ideální příležitost. Americká vláda vykázala rozpočtový deficit ve výši 1,8 bilionu USD, čímž národní dluh vystřelil na rekordních 38,5 bilionu USD. Strach z prudkého nárůstu peněžní zásoby a chaos v globálním obchodu vyvolaný nečitelnou celní politikou Trumpovy administrativy měly být pro Bitcoin raketovým palivem.
Realita však byla opačná. Zatímco cena fyzického zlata v reakci na tyto události vystřelila o neuvěřitelných 64 %, investoři se Bitcoinu zbavovali. Ten nakonec uzavřel rok 2025 v červených číslech. Tato diskrepance zpochybňuje status kryptoměny jako rezistentního aktiva. V momentě, kdy trhy skutečně hledaly bezpečné místo pro uložení kapitálu, zvolily drahé kovy a Bitcoin nechaly napospas volatilitě. Ukázalo se, že v dobách opravdové krize se investoři stále obracejí k tradici, nikoliv k digitálnímu kódu.
Historické paralely naznačují hlubší dno
Pohled do historie sice naznačuje, že se Bitcoin dosud vždy zotavil a za poslední dekádu výkonnostně překonal všechny hlavní třídy aktiv, ale optimismus by měl být mírněn opatrností. Předchozí velké medvědí trhy v letech 2017–2018 a 2021–2022 s sebou přinesly propady přesahující 70 % z vrcholných hodnot. Současný 40% pokles by tak mohl být pouze začátkem mnohem drsnější korekce, než trh narazí na své skutečné dno.
Skepticismus navíc začíná pronikat i do řad dřívějších vizionářů. Cathie Wood, zakladatelka společnosti Ark Investment Management, v listopadu loňského roku snížila svůj cenový cíl pro rok 3030 z 1,5 milionu USD na 1,2 milionu USD. Její argumentace je pro Bitcoin alarmující. Woodová se domnívá, že roli globálního platidla a nástroje pro transformaci finančního systému mnohem lépe zastanou stablecoiny. Ty nabízejí prakticky nulovou volatilitu, extrémně nízké náklady a okamžité transfery, což jsou vlastnosti, v nichž Bitcoin zaostává.
Stablecoiny jako efektivní konkurence v platebním styku
Prudký rozmach stablecoinů potvrzují i data z výzkumu Ark Research. Třicetidenní objem transakcí v prosinci dosáhl neuvěřitelných 3,5 bilionu USD, což je více než dvojnásobek kombinovaného objemu, který zpracovaly platební giganty Visa (V) a PayPal (PYPL). Průzkum společnosti The Motley Fool navíc odhalil, že 50 % amerických spotřebitelů a dokonce 71 % zástupců generace Z je ochotno stablecoiny běžně používat. Tato digitální aktiva tak efektivně kanibalizují jeden z hlavních argumentů pro vlastnictví Bitcoinu – jeho potenciál stát se světovou měnou.
Přestože technologické společnosti jako Nvidia (NVDA) nebo Intel (INTC) nadále vyžadují kritické technologie pro svůj růst, v kryptosvětě se karty obracejí. Hlavní teze pro držení Bitcoinu byly v posledním roce oslabeny. Historie sice mluví ve prospěch eventuality odrazu ode dna, ale riziko nikdy nebylo hmatatelnější. Pokud se investoři rozhodnou v této fázi vstoupit do trhu, měli by tak činit s vědomím, že další propad je reálnou hrozbou. Udržení malých pozic a minimalizace rizika jsou v současné situaci jedinou rozumnou strategií.
