Akcie společnosti American Express (AXP) mají za sebou další úspěšný rok. K 20. říjnu 2025 posílily o 18 %, čímž překonaly výkonnost indexu S&P 500. Trh ocenil silné výsledky za třetí čtvrtletí, kdy firma reportovala tržby i zisk na akcii (EPS) nad očekáváním analytiků z Wall Street.
I když jsou tyto metriky pro investory důležité, v případě American Express existuje jedno číslo, které má pro dlouhodobý vývoj společnosti ještě větší význam. Jde o ukazatel, který vypovídá o síle značky, věrnosti zákazníků i schopnosti firmy zvyšovat zisky v čase.
Cenová síla jako klíč k dlouhodobému úspěchu
Některé z nejúspěšnějších světových firem dosahují nadprůměrné ziskovosti díky tzv. cenové síle – schopnosti přimět zákazníky, aby platili více za stejné produkty nebo služby bez ztráty poptávky. A právě v této disciplíně American Express exceluje.
Ve třetím čtvrtletí 2025 činil průměrný poplatek na aktivní kartě 119 USD ročně. Tento údaj zahrnuje členské poplatky, které držitelé karet platí za přístup k exkluzivním benefitům a prémiovým službám společnosti. Co je však zásadní – tento poplatek vzrostl od roku 2020 o 72 %.
Růst tohoto čísla je důkazem, že zákazníci jsou ochotni platit stále více, protože hodnotu, kterou American Express poskytuje, považují za vyšší než cenu samotné služby. A to je znak ekonomického příkopu (moat) – konkurenční výhody, která je pro dlouhodobé investory klíčová.
Schopnost navyšovat poplatky bez výrazného odlivu klientů dokazuje, že firma má stabilní, loajální a bonitní zákaznickou základnu. Díky tomu může American Express dlouhodobě růst i bez agresivního rozšiřování klientely.
Prémiová značka a cílené zaměření na bonitní klientelu
Hlavním důvodem, proč si American Express může účtovat vyšší roční poplatky než konkurence, je její pozice prémiové značky. Společnost cílí především na spotřebitele s vyššími příjmy, kteří neřeší jen cenu, ale především komfort, status a kvalitu služeb.
Značka American Express je postavena na exkluzivitě – být jejím klientem není pouze o platební kartě, ale o přístupu do určitého životního stylu. Držitelé karet mají přístup k benefitům a odměnám, které konkurence často nedokáže nabídnout. To posiluje jejich loajalitu a zároveň zvyšuje bariéry pro přechod ke konkurenci.
Například při poslední aktualizaci platinové karty společnost rozšířila nabídku o nákupní kredity v obchodech Lululemon a slevy v prémiových restauracích prostřednictvím platformy Resy. Tato inovace okamžitě přinesla měřitelné výsledky – průměrný týdenní počet nových registrací se zdvojnásobil oproti období před aktualizací.
Takové příklady ukazují, jak firma neustále pracuje na vylepšování zákaznické hodnoty, což jí umožňuje nejen zvyšovat poplatky, ale i rozšiřovat počet prémiových uživatelů.
Finanční stabilita a růstový potenciál
Z finančního pohledu zůstává American Express mimořádně silnou společností. S tržní kapitalizací 246 miliard USD, hrubou marží 61 % a stabilním dividendovým výnosem patří mezi nejzdravější finanční instituce na trhu.
Akcie se aktuálně obchodují kolem 357 USD, což je blízko jejich historického maxima (362 USD). Přesto investoři oceňují především dlouhodobý růstový potenciál firmy, která těží z expanze bezhotovostních plateb, rostoucí poptávky po cestování i z širšího ekonomického oživení.
Díky své schopnosti navyšovat členské poplatky a současně zachovávat vysokou spokojenost klientů se American Express nachází v ideální pozici pro stabilní růst i v případě zpomalení ekonomiky. Společnost tak nejen generuje silné příjmy, ale i dlouhodobou důvěru investorů.
Proč je „průměrný poplatek na aktivní kartě“ klíčový
Zatímco tržby a zisky mohou být ovlivněny cyklickými faktory, průměrný poplatek na kartu je dlouhodobým ukazatelem cenové síly a loajality zákazníků. Pokud tento ukazatel roste, znamená to, že zákazníci vnímají služby jako hodnotné a že společnost dokáže zvyšovat zisky bez nutnosti expanze za každou cenu.
Pro investory je proto tento údaj stejně důležitý jako tržby či EPS. Odráží skutečnou kvalitu obchodního modelu a schopnost American Express udržet si náskok před konkurencí jako Visa nebo Mastercard.
V době, kdy spotřebitelé stále více preferují digitální platby a kdy prémiové značky získávají na významu, zůstává tento ukazatel jedním z nejsilnějších argumentů, proč být akcionářem American Express.
