Mediální gigant Netflix se stal v posledních letech jedním z nejúspěšnějších hráčů na akciovém trhu.
Jeho akcie za posledních deset let vzrostly téměř o 1 500 %, což znamená, že investice 10 000 dolarů by se dnes proměnila v téměř 160 000 dolarů. Tento enormní růst přilákal pozornost mnoha investorů, avšak současné vysoké ocenění akcií představuje výzvu pro ty, kteří hledají bezpečné příležitosti s větší marží bezpečnosti.
V současnosti se akcie Netflixu obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) kolem 50, což je podle mnoha analytiků extrémně vysoké ocenění. Pro srovnání, běžné technologické společnosti se často obchodují s násobky mezi 20 a 30. Tento násobek naznačuje, že trh má obrovská očekávání a že společnost musí bezchybně pokračovat v růstu, aby tuto hodnotu ospravedlnila. Investorům, kteří se rozhodnou akcie koupit za tuto cenu, se tak nedostává žádného prostoru pro chyby. Jakékoli zpomalení růstu by mohlo způsobit výrazný propad ceny akcií.
Důležitým faktorem je, že aktuální násobek P/E je blízko svého maxima za poslední tři roky. Pro investory, kteří dávají přednost nákupům akcií s určitou slevou, je tedy na místě trpělivě vyčkávat na vhodnější moment.
Síla značky a provozní výkonnost
Navzdory vysokému ocenění nelze popřít, že Netflix je z hlediska provozní výkonnosti mimořádně úspěšný. S více než 302 miliony předplatitelů a tržbami ve výši 39 miliard dolarů za rok 2024 má společnost rozsah a ekonomickou sílu, kterou jen málo konkurentů může napodobit. V roce 2025 plánuje investovat 18 miliard dolarů do produkce nového obsahu, což jí umožní udržet si náskok před ostatními hráči na trhu.
Jedním z klíčových faktorů úspěchu Netflixu je jeho schopnost efektivně rozložit vysoké náklady na obsah mezi obrovské množství uživatelů. Tato úspora z rozsahu vede k neustálému zlepšování ziskovosti. Provozní marže Netflixu se od roku 2019 zvýšila z 13 % na 27 % v roce 2024, a vedení očekává, že v letošním roce dosáhne až 29 %.
Další výhodou je cenová síla společnosti. I přes opakované zvyšování cen si Netflix dokázal udržet rostoucí počet předplatitelů. Průměrný uživatel stráví sledováním obsahu na Netflixu dvě hodiny denně, což zvyšuje pravděpodobnost, že zákazníci budou ochotni akceptovat další zdražení v budoucnosti.
Růstové vyhlídky a expanze
Přestože se může zdát, že Netflix dosáhl vrcholu, vedení společnosti je přesvědčeno, že stále existuje prostor pro další růst. „Stále máme stovky milionů domácností, které nejsou našimi členy, a my tuto příležitost budeme rozvíjet,“ uvedl finanční ředitel Spencer Neumann. Tento růstový potenciál, zejména na rozvíjejících se trzích, zůstává jedním z hlavních důvodů, proč investoři věří ve světlou budoucnost Netflixu.
Zároveň si však musíme uvědomit, že růst již nemusí být tak dynamický jako v minulých letech. Konkurence v oblasti streamovacích služeb se neustále zvyšuje, přičemž na trh vstupují nové platformy, které se snaží přilákat diváky pomocí atraktivního obsahu a nižších cen. Netflix bude muset i nadále investovat do inovací a zlepšování své nabídky, aby si udržel náskok.
Kdy je ten správný čas k nákupu?
I když je Netflix jedním z nejvýkonnějších podniků na trhu, současné ocenění jeho akcií může být pro nové investory odrazující. Pro dlouhodobé investory, kteří hledají hodnotu, je lepší vyčkat na pokles ocenění. Ideálním scénářem by bylo, kdyby se poměr P/E dostal na úroveň kolem 30 nebo nižší.
Historie nám ukazuje, že i úspěšné společnosti mohou čelit krátkodobým problémům, které způsobí propad ceny akcií. V roce 2022 Netflix zaznamenal dvě čtvrtletí poklesu počtu předplatitelů, což vedlo k prudkému poklesu ceny jeho akcií. V té době vedení představilo nové strategie, jako je omezení sdílení hesel a zavedení předplatného podporovaného reklamami, což se nakonec ukázalo jako úspěšné kroky.
Netflix je i nadále jednou z nejlepších společností v oblasti médií a zábavy. Jeho provozní síla, cenová politika a růstový potenciál z něj činí atraktivní volbu pro dlouhodobé investory. Nicméně aktuální ocenění akcií je příliš vysoké na to, aby nabízelo bezpečnostní rezervu.
Pro investory, kteří hledají příležitosti ke koupi s větším zajištěním, je nejlepší strategií počkat na okamžik, kdy trh nabídne akcie se slevou. Jakmile k tomu dojde, může být Netflix ideálním kandidátem na zařazení do portfolia. Do té doby je trpělivost klíčovou vlastností každého úspěšného investora.
