Společnost United Parcel Service (UPS) patří dlouhodobě mezi největší světové hráče v oblasti doručování balíků. V posledních letech však čelí celé řadě výzev – od nadbytečné kapacity vybudované během pandemie, přes tlak konkurence, až po geopolitické vlivy v mezinárodním obchodu. Otázka, kde bude UPS za rok, není jednoduchá, protože se odvíjí od kombinace interních rozhodnutí vedení a vnějších ekonomických podmínek.
Kolísavé výsledky a nesplněné prognózy
Na dni investorů v březnu 2024 společnost nastavila ambiciózní cíle. Vedení slibovalo růst tržeb na 92 až 94,5 miliardy USD v roce 2024 a zlepšení ziskovosti. Realita byla slabší – tržby dosáhly jen 91,1 miliardy USD a upravený provozní zisk činil 8,9 miliardy USD, tedy pod původním očekáváním.
Původní výhled pro rok 2026 počítal s tržbami mezi 108 až 114 miliardami USD a provozním ziskem přes 14 miliard USD. Analytici z Wall Street ale dnes očekávají výrazně nižší hodnoty: tržby kolem 88 miliard USD a provozní zisk přibližně 8,7 miliardy USD. Tyto rozdíly jasně ukazují, jak velké je rozčarování investorů z vývoje posledních let.
Důvodem poklesu byly zejména změny ve struktuře zákazníků. Mnozí začali využívat levnější produkty a na trh vstoupili noví e-commerce hráči v USA, kteří přinášejí vyšší objemy, ale s nižší marží. Tento trend šel proti strategii UPS, která se chtěla soustředit spíše na kvalitu a vyšší ziskovost než na samotný objem zásilek.
Strategie pro rok 2025: menší závislost na Amazonu
Na začátku roku 2025 UPS oznámila, že se chce zaměřit na ziskovější segmenty – malé a střední podniky, zdravotnictví a B2B doručování. Součástí tohoto plánu je snížení závislosti na Amazonu (AMZN), který v roce 2024 tvořil téměř 12 % tržeb, tedy přes 10 miliard USD. Společnost uvedla, že do poloviny roku 2026 objem pro Amazon sníží na polovinu, což by znamenalo ztrátu asi 5,9 miliardy USD.
Tento krok je logický – dodávky pro Amazon mají nízkou marži. UPS zároveň plánuje úspory nákladů ve výši 3,5 miliardy USD, které by měly ztrátu tržeb vyvážit. Strategicky jde o krok směrem k vyšší ziskovosti, i když krátkodobě bude čísla brzdit.
Problémem zůstává mezinárodní prostředí. Trumpova cla poškodila nejvýnosnější trasu z Číny do USA a zároveň zpomalila obchod malých a středních podniků, které se s novými cly těžko vyrovnávají. UPS tedy čelí dvojímu tlaku – na domácím trhu i v zahraničí.
Finanční tlaky a dividendová politika
Dalším diskutovaným bodem je politika vyplácení dividend. UPS se zavázala v roce 2025 vyplatit akcionářům 5,5 miliardy USD, a to navzdory slabším výsledkům a vysokým výdajům na zpětný odkup akcií. V první polovině roku 2025 firma vygenerovala jen 742 milionů USD volného cash flow, přičemž ve druhém čtvrtletí zaznamenala dokonce odliv hotovosti.
Tato situace vyvolává otázky, zda je současný závazek k vysokým dividendám udržitelný. Pokud se podmínky nezlepší, vedení může být donuceno přistoupit k jejich snížení, aby uvolnilo kapitál na investice do modernizace sítě a zdravotnických segmentů. Takový krok by byl sice pro investory krátkodobě bolestivý, ale dlouhodobě by mohl posílit pozici společnosti.
Výhled do roku 2026: realističtější očekávání
Při pohledu na vyhlídky je patrné, že UPS bude muset upravit své původní představy. Snížení objemu Amazonu, zpomalení globálního obchodu a slabší trh malých a středních podniků budou brzdit růst tržeb. Přebytečná kapacita v americkém balíkovém doručování se odbourává pomaleji, než se čekalo, což dále tlačí na marže.
Možný scénář pro rok 2026 zahrnuje reset očekávání – tedy realistické snížení prognóz, úpravu dividendové politiky a větší investice do technologií a zdravotnického sektoru. Pokud by UPS tento krok učinila, mohla by se stát opět atraktivní investicí s jasnějším zaměřením na dlouhodobou efektivitu.
Pokud se UPS podaří zvládnout tyto kroky a zaměřit se na efektivitu, modernizaci a stabilnější segmenty, může z dlouhodobého pohledu posílit svou konkurenceschopnost. Investoři by proto měli sledovat především rozhodnutí ohledně dividend, úspor a investic do nových technologií, protože právě tato opatření určí směr vývoje společnosti.
