Společnost Uber Technologies (UBER) je jedním z nejpozoruhodnějších příkladů obratu na akciovém trhu v posledních letech. Z neúspěšného vstupu na burzu (IPO) v roce 2019 se dopravní gigant propracoval k úspěšnému překonání pandemie a ztrojnásobil cenu svých akcií od svého dna v roce 2022. Generální ředitel Dara Khosrowshahi zefektivnil fungování společnosti, stáhl se z nerentabilních trhů, investoval do technologických vylepšení (např. věrnostní program Uber One), splatil dluhy a snížil výdaje. Uber tak efektivně využil své silné stránky v oblasti sdílené přepravy a rozvozu jídla.
Navzdory tomuto silnému růstu a obratu se trh ptá, zda je Uber připraven na další zisky, nebo si akcie zaslouží pauzu.
Nejnovější výsledky a provozní dynamika
I přes současnou ekonomickou nestabilitu, Uber nadále dosahuje silných provozních výsledků. Ve třetím čtvrtletí (Q3) společnost vykázala následující klíčové ukazatele:
- Hrubé rezervace vzrostly o 21 % na 49,7 miliardy USD.
- Tržby vzrostly o 20 % na 13,47 miliardy USD, což překonalo konsenzuální odhad.
- Počet jízd vzrostl o 22 % na 3,5 miliardy, což představuje nejrychlejší čtvrtletní růst Uberu od roku 2023.
Celkové finanční výsledky byly rovněž silné. Upravený zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) vzrostl o 33 % na 2,3 miliardy USD. Pro čtvrté čtvrtletí (Q4) Uber očekává pokračování této dynamiky, s prognózou růstu hrubých rezervací o 17 % až 21 % (na 52,25 až 53,75 miliardy USD) a upraveným EBITDA ve výši 2,41 až 2,51 miliardy USD, což představuje nárůst o 31 % až 36 % oproti stejnému čtvrtletí před rokem.
Navzdory těmto silným provozním číslům akcie po zveřejnění zprávy poklesly. Provozní zisk podle GAAP (obecně uznávaných účetních zásad) vzrostl pouze o 5 % na 1,1 miliardy USD, což bylo ovlivněno jednorázovými náklady ve výši 479 milionů USD souvisejícími s právními, daňovými a regulačními změnami rezerv. Tyto náklady nebyly zahrnuty do upraveného ukazatele EBITDA. Pokles cen akcií pokračoval zřejmě kvůli makroekonomickým obavám, jako je slábnoucí spotřebitelská důvěra a problémy na trhu práce, které by mohly omezit volitelné výdaje (discretionary spending) zákazníků na jízdy a rozvoz jídla.
Prognóza: Kde bude Uber za rok (konec roku 2026)?
S ohledem na výše uvedené faktory se zdá, že Uber je na správné cestě k růstu, i když jeho citlivost na globální ekonomiku a dlouhodobá rizika nelze ignorovat.
Pozitivní faktory
- Udržitelnější ziskovost: Uber oznámil, že v prvním čtvrtletí roku 2026 začne poskytovat upravené prognózy zisku na akcii (EPS) a upustí od upraveného EBITDA. To je chytrý krok a signál, že podnikání dospělo do bodu, kdy může s jistotou vykazovat upravený zisk, což zvyšuje transparentnost pro investory.
- Růst přes Uber One: Věrnostní program Uber One nadále podporuje růst křížových rezervací, zejména v oblasti doručování, což zvyšuje životní hodnotu zákazníka (LTV) a loajalitu.
- Rozumné ocenění: Společnost se nyní obchoduje za zhruba 20násobek upraveného EBITDA, což se jeví jako rozumné ocenění pro akcie s takovým růstovým potenciálem, i když ocenění je ztíženo existencí zvláštních položek (např. menšinové podíly).
Rizika a výzvy
- Makroekonomická citlivost: Přibližně polovina příjmů Uberu pochází ze Severní Ameriky. Recese nebo zhoršující se zpomalení ekonomiky by mohly podnikání poškodit, protože závisí na volitelných výdajích.
- Autonomní vozidla: Ačkoli Uber uzavřel partnerství s platformami autonomních vozidel (např. Waymo), masové přijetí autonomního sdílení jízd by pro Uber mohlo být výzvou, protože by mohlo podkopat jeho výhodu v podobě sítě řidičů, která je jeho současným klíčovým aktivem.
- Nová konkurence: Uber stále čelí konkurenci nejen od stávajících společností sdílejících jízdu (jako jsou Lyft, Grab a Didi), ale i od společností, které se snaží uvést do reality městské letecké taxi (např. Archer Aviation a Joby Aviation).
Prognóza pro konec roku 2026
Pokud nedojde k výraznému nárůstu makroekonomických výzev (tj. globální recesi), Uber vypadá, že v příštím roce poroste.
Očekává se, že do konce roku 2026 společnost potvrdí robustní růst tržeb a zdravé upravené EBITDA v souladu s nedávnými prognózami, a to především díky dospívání modelu a pokračujícímu zefektivňování nákladů. Finanční trhy pravděpodobně budou pozitivně reagovat na přechod k vykazování upraveného zisku na akcii (EPS), protože to naznačuje větší důvěru vedení v udržitelnou ziskovost.
Investoři by však měli ignorovat krátkodobé makroekonomické obavy a soustředit se na dlouhodobá rizika spojená s dopravním průmyslem, zejména na to, jak se Uber přizpůsobí technologickému posunu k autonomnímu sdílení vozidel a jak bude čelit konkurenci v oblasti městské letecké dopravy. Uber by měl zůstat lídrem, ale jeho valuace by mohla být v příštím roce držena pod kontrolou kvůli obavám z makroekonomického zpomalení.
Would you like me to look up the recent stock performance of Uber Technologies, or check details on their Uber One program?
