Kosmický průmysl se za poslední dekádu dramaticky proměnil. Z inspirace úspěchem SpaceX vyrostla celá řada firem, které pracují na vývoji raket, vesmírných systémů a doprovodných služeb. Jednou z nejambicióznějších společností v tomto sektoru je Rocket Lab (RKLB), která se stává novým lídrem v oblasti komerčních kosmických technologií.
Společnost se blíží hranici 500 milionů dolarů ročních tržeb, a to s kombinací rostoucího počtu startů a dynamického vývoje vlastních vesmírných technologií. Rocket Lab má ambici stát se jednou z mála firem s vertikálně integrovaným modelem – od vývoje nosných raket po výrobu satelitů a podpůrných systémů. Díky této strategii si buduje pozici silného konkurenta vedle zaběhlého giganta SpaceX.
Rakety i satelity: zdroj současného růstu
Zatímco Rocket Lab získala pozornost světa díky své malé raketě Electron, která provedla už desítky startů pro komerční zákazníky, dnes pochází většina jejích tržeb z divize vesmírných systémů. Ta zahrnuje výrobu satelitů, modulů a energetických systémů nejen pro vlastní rakety, ale i pro jiné nosiče.
Tento segment rychle expanduje – zatímco v roce 2021 dosáhl tržeb pouhých 23,3 milionu dolarů, v loňském roce už to bylo 311 milionů dolarů. Část růstu pochází z akvizic, ale i tak jde o působivý výkon. Rocket Lab sice zatím není zisková, ale daří se jí zvyšovat hrubou marži a postupně zlepšovat jednotkovou ekonomiku. S ohledem na robustní zakázkovou knihu má firma dobrý výchozí bod k dosažení profitability v následujících letech.
Neutron jako klíč k miliardovým tržbám
Zásadním projektem, který zatím snižuje ziskovost Rocket Lab, je vývoj nové rakety Neutron. Ta má být výrazně větší než Electron a umožní vstup do přímé konkurence se SpaceX v oblasti středních a těžkých nákladů. Pokud bude Neutron úspěšně dokončen a uveden do provozu, může firmě otevřít zcela nový segment trhu, který dosud neměla pokrytý.
Vývoj je zatím v plném proudu – testovací lety mají začít ještě letos. Neutron bude představovat jak technologickou výzvu, tak i klíčovou zkoušku schopnosti Rocket Lab dodržet harmonogramy a standardy spolehlivosti. Cena jednoho startu Neutronu se očekává kolem 50 milionů dolarů, což znamená, že i při relativně malém počtu startů ročně by tato raketa mohla vygenerovat stejný objem tržeb, jaký firma dnes dosahuje celkově.
Pokud se Rocket Lab podaří dostat na devět nebo více startů Neutronu ročně, její příjmy by mohly překročit miliardu dolarů – a to bez započtení dodatečných výnosů z vesmírných systémů. Dosažení této mety nebude jednoduché, ale potenciál zde je jednoznačný.
Vize budoucnosti: software, vlastní systémy i nové služby
Rocket Lab se však nehodlá zastavit u hardwaru. V další fázi plánuje rozšířit své portfolio o software a služby pro třetí strany. Tento segment by měl mít podstatně vyšší marže, což by společnosti pomohlo zrychlit cestu k ziskovosti. Firma navíc plánuje stavbu vlastních satelitních systémů, které by mohla sama vynášet pomocí Electronu nebo později Neutronu.
Detaily o těchto projektech zatím nejsou konkrétní, ale Rocket Lab už opakovaně ukázala, že dokáže dotahovat své plány do praxe – na rozdíl od mnoha jiných hráčů v oblasti tzv. „nového vesmíru“.
Z dnešního pohledu se může zdát valuace společnosti vysoká – tržní kapitalizace Rocket Lab činí 10,6 miliardy dolarů, zatímco její roční tržby jsou zatím výrazně nižší. Ale vzhledem k růstovému potenciálu a ambicím firmy není tato cena pro mnohé investory překážkou. Pokud Rocket Lab dodrží svou strategii a zvládne přechod k Neutronu i spuštění softwarových služeb, může být její akcie za pět let výrazně výše než dnes.
