Alphabet: Neoblíbený člen Magnificent Seven, který může překvapit
Z technologických gigantů, známých jako „Magnificent Seven“, je právě Alphabet často považován za nejméně atraktivní investici. Obavy investorů se soustředí především na možný dopad generativní umělé inteligence na klíčové podnikání společnosti, tedy internetové vyhledávání. Tato hrozba však zatím zůstává pouze hypotetická. Alphabet si naopak udržuje stabilní růst a rozvíjí i nové oblasti, které na trendu umělé inteligence výrazně profitují.
Vyhledávač Google zůstává dominantní silou
Google, jakožto stěžejní produkt Alphabetu, zůstává dominantní vyhledávací platformou na světě. Přestože někteří analytici spekulují o konci klasického vyhledávání pod tlakem generativní AI, data z prvního čtvrtletí letošního roku žádný takový posun nepotvrzují. Tržby z vyhledávání vzrostly meziročně o 10 %, což je konzistentní s vývojem posledních let.
Aby společnost držela krok s vývojem, představila nový nástroj – AI generativní přehled, který má vyhledávání obohatit a zpřehlednit. Přestože tento nástroj není dokonalý, pomáhá Alphabetu udržet konkurenceschopnost a zároveň neztratit uživatele zvyklé na tradiční rozhraní. Google má navíc výhodu obrovské uživatelské základny, pro kterou je značka synonymem pro vyhledávání a kterou jen tak něco nepřiměje k přechodu ke konkurenci.
Google Cloud roste s poptávkou po AI výpočtech
Další silnou divizí Alphabetu je Google Cloud, který těží ze zvyšující se poptávky po výpočetním výkonu spojeném s umělou inteligencí. Tato platforma umožňuje zákazníkům pronajímat si výpočetní kapacity, což je zejména pro AI aplikace výhodné. Ne každá firma si může dovolit vlastní AI infrastrukturu, a právě zde přichází Google Cloud s řešením.
V prvním čtvrtletí dosáhla tato divize 28% meziročního růstu tržeb a současně výrazného zlepšení ziskovosti. Provozní marže se zvýšila z loňských 9,4 % na 17,8 %, což ukazuje na efektivnější řízení a rostoucí poptávku. Tím Alphabet dokazuje, že jeho přínos v oblasti AI není pouze teoretický, ale také finančně měřitelný.
Výsledky hovoří jasně – Alphabet je ziskový a stabilní
Kromě již zmíněného růstu ve vyhledávání a cloudu se Alphabet může pochlubit silnými celkovými výsledky. V prvním čtvrtletí vzrostly celkové tržby o 12 % a zředěný zisk na akcii se zvýšil o 49 %. Tyto údaje rozhodně nekorespondují s obrazem firmy, která údajně ztrácí relevanci.
I přes tento vývoj však trh zůstává skeptický. Akcie Alphabetu se obchodují za 17,4násobek budoucích zisků, zatímco index S&P 500 dosahuje poměru 22,8. Jinými slovy, Alphabet nabízí nadprůměrný růst za podprůměrnou tržní cenu, což je mezi technologickými akciemi poměrně vzácný jev. Z tohoto pohledu se jedná o výrazně podhodnocený titul s atraktivním rizikovým profilem.
Výhodná příležitost pro proticyklické investory
Kombinace stabilního růstu, rostoucí ziskovosti a nízkého ocenění činí z Alphabetu výjimečný investiční cíl pro ty, kteří se nebojí jít proti proudu. Mnoho investorů dnes hledá „AI příběh“ v nových startupech či méně zavedených firmách, zatímco Alphabet již dnes dokazuje, že umí na tomto trendu vydělávat. Navíc má robustní infrastrukturu a hotovostní pozici, která mu umožňuje dále investovat a inovovat.
Zatímco jiné technologické tituly bojují s vysokým očekáváním a kolísavou ziskovostí, Alphabet nabízí konzistentní výkon a pevné základy. Tato stabilita může být v období vyšší tržní volatility pro mnoho investorů klíčovým faktorem při rozhodování. I bez dividendy má Alphabet díky svému růstovému potenciálu co nabídnout.
