Podívejte se na maloobchodní prodejce, jako je Home Depot, a získáte přesnější obrázek o ekonomice. A to nejen o té americké, ale prakticky i celé západní…
Rádi sledujeme akcie společnosti Home Depot (NYSE:HD) vzhledem k tomu, jak důležité je bydlení pro celou ekonomiku (a líbí se mi, že prodávají dřevo!). Proto je zpráva o výsledcích hospodaření za čtvrté čtvrtletí obzvláště zajímavá.
Společnost Home Depot vykázala ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 pokles tržeb ve stejných prodejnách o 3,5 %, přičemž konkrétně v rámci amerického trhu byl zaznamenán pozoruhodný pokles o 4 %. Přesto se zdá, že bydlení zůstává silné. Záměrně zde říkám „zdá se“, protože pokles tržeb společnosti Home Depot skutečně naznačuje ochlazení poptávky v rámci sektoru domácích kutilů.
Tento pokles může něco znamenat… nebo také nic zajímavého. Pokud ale rádi nakupujete akcie, které se právě nacházejí ve významném poklesu (neboli jak se dnes říká — dipu), možná byste na tomto místě měli přece jen o něco zbystřit.
Co znamenají hospodářské výsledky za 4. čtvrtletí Home Depot pro širší akciový trh?
Home Depot byl jasným příjemcem poptávky po pandemii Covid-19, protože lidé během výluky začali s projekty na zlepšení domácnosti. Zpomalení se tedy možná očekávalo. Když se podíváme ještě hlouběji na výhled Home Depot, společnost varovala, že pro rok 2024 očekává pouze 1% růst celkových tržeb.
Je zřejmé, že dochází k přechodu, a vedoucí pracovníci to vědí. Finanční ředitel Richard McPhail se vyjádřil k ustupujícím tlakům v oblasti bydlení, které jsou patrné v roce 2023, což by mělo být příznivé pro bydlení a spotřebitelskou poptávku. Tento pohled vyvolává otázku, zda jsou tyto podmínky pouze normalizací po mimořádném období růstu během pandemie, nebo zda signalizují širší posun v chování spotřebitelů směrem ke konzervativnějším výdajovým návykům. Domnívám se, že jde spíše o to druhé.
Stojí za zmínku, že velký podíl na tom mají jednoznačně vyšší úrokové sazby v rámci cyklu zvyšování sazeb Federálního rezervního systému, které zvyšují zpoždění nových projektů na zlepšení bydlení.
Vzhledem k rostoucím nákladům na půjčky jsou spotřebitelé pochopitelně opatrní, pokud jde o nové zadlužování pro rozsáhlé projekty na zlepšení bydlení. Toto váhání je umocněno zpožděnými účinky přísnějších měnových podmínek na ekonomiku, které mohou tlumit důvěru spotřebitelů a diskreční výdaje. Jak upozornil finanční ředitel společnosti Home Depot, krátkodobá neutralita trhu s bydlením při prudce rostoucí hodnotě domů a sníženém obratu ztěžuje spotřebitelům důvěru v to, kam vloží své těžce vydělané peníze.
Suma sumárum — co všechno byste si teď měli dát do pomyslné rozvahy?!
Proč je pro vás něco z toho důležité?
Protože dlouhodobé zpřísnění měnových podmínek by mohlo signalizovat delší období slabosti v sektoru zlepšování bydlení, což má nejrůznější vedlejší účinky na širší ekonomiku.
Fed chce před snížením sazeb vidět zpomalení a možná i útlum bytové výstavby, a proto je zde jakýkoli časový rámec kolem cyklu snižování sazeb obtížný. V takovém případě by mohlo dojít k významnému oslabení, což by zase mohlo způsobit širší volatilitu.
Ať tak či onak, stále se domnívám, že Home Depot má pro ekonomiku větší význam než Nvidia (NASDAQ:NVDA). I když akciový trh s tím nesouhlasí.
O společnosti
Home Depot je americký maloobchodní řetězec specializující se na prodej nářadí, stavebního materiálu a domácích produktů. Byl založen v roce 1978 v Georgii. Společnost se rychle rozrostla a stala se jedním z největších prodejců domácích vylepšení ve Spojených státech a Kanadě. Nabízí široký sortiment výrobků pro domácí opravy, renovace a údržbu, včetně nábytku, spotřebičů, elektroniky a zahradního vybavení. Home Depot je známý svými obchodními prostory, které mají rozsáhlou nabídku, a také profesionálním servisem a poradenstvím. Společnost se také zaměřuje na udržitelnost a sociální odpovědnost, provádění různých iniciativ pro ochranu životního prostředí a podporu komunit, ve kterých působí.
