Meta Platforms (META) vstoupila do roku 2025 s velmi solidní výkonností.
Před zveřejněním výsledků za třetí čtvrtletí byla akcie přibližně 30 % v plusu, ale po reportu všechny tyto zisky smazala a za celý rok tak rostla už jen o 7 %. Důvodem nebyly slabé výsledky – naopak, samotná čísla byla velmi silná. Trh však negativně reagoval na oznámené výdajové plány a zřetelný růst kapitálových investic, které investoři vyhodnotili jako nákladné a potenciálně rizikové.
Meta Platforms, mateřská společnost Facebooku a Instagramu, tvoří většinu svých tržeb z reklamy. Tato oblast nadále vzkvétá, což dokládá i fakt, že ve třetím čtvrtletí firma očekávala růst tržeb o 20 %, ale nakonec dosáhla 26% meziročního růstu a tržby tak dosáhly 51,2 miliardy dolarů. I když Meta předpokládá, že ve čtvrtém čtvrtletí růst zpomalí na přibližně 19 %, zůstává to stále velmi silná dynamika.
Samotná čísla tedy nejsou důvodem poklesu ceny akcie. Investoři reagovali především na agresivní investiční plány, které u některých vzbudily obavy z opakování situace kolem metaverse, kdy se náklady vymkly očekávání a trh firmu tvrdě potrestal.
Meta v posledních letech výrazně investovala do umělé inteligence a její dopady se začínají projevovat. V reklamním byznysu již AI zvyšuje efektivitu, což dokládá například 5% nárůst času stráveného na Facebooku a 10% nárůst času na Threads, které Meta přičítá právě AI doporučovacím algoritmům. Firma očekává, že AI výrazně promění její podnikání i ve střednědobém horizontu.
Meta navíc věří, že AI může zásadně zlepšit míru konverze reklamy, a dosavadní výsledky tento předpoklad podporují. Vzhledem k tomu, že reklama je hlavním zdrojem příjmů firmy, jde o strategicky klíčovou oblast. Přesto investoři zůstávají obezřetní. Obavy pramení z toho, že rozsáhlé investice nemusí nutně přinést okamžitý efekt a plný potenciál AI se může projevit až za několik let.
A právě zde vzniká rozpor: dlouhodobý investor vidí příležitost. Krátkodobý trader vidí náklad.
Meta Platforms (META) je proto momentálně v situaci, kdy výkonnost jádra podnikání je vysoká, ale budování AI infrastruktury působí jako zátěž, kterou část trhu nechce v tuto chvíli financovat.
Kapitálové výdaje jako hlavní zdroj obav
Zdaleka největší kontroverze se týká kapitálových výdajů (capex). Meta odhaduje, že v roce 2025 utratí 70 až 72 miliard dolarů, což je dramatický nárůst oproti částce 39,2 miliardy dolarů v roce 2024. A vedení společnosti dodalo, že dolarový růst capexu bude v roce 2026 ještě vyšší než v roce 2025.
Pokud tedy Meta letos zvýší výdaje o více než 33 miliard dolarů, pak v roce 2026 může capex přesáhnout hranici 100 miliard dolarů. Takový rozsah investic znamená, že firma překročí svůj provozní peněžní tok a bude muset financovat část výdajů pomocí dluhu nebo jiných nástrojů.
CEO Mark Zuckerberg ale zdůraznil, že se nebojí „nadměrné výstavby“. Investoři to vyhodnotili jako signál, že firma je ochotná investovat vše, co bude potřeba, aby získala výpočetní kapacity pro rozvoj AI. Z krátkodobého hlediska jde o faktor, který snižuje ziskovost. Z dlouhodobého ale může být klíčem ke strategické dominanci.
Je třeba připomenout, že podobná situace nastala v době, kdy Meta investovala do metaverse. Tehdy akcie prudce klesla, firma výrazně omezila výdaje, zaměřila se na efektivitu – a následoval jeden z největších růstů akcie v historii společnosti.
Je současný propad příležitostí?
Krátkodobý tlak na cenu akcie je evidentní. Investoři očekávali silný růst tržeb, ale nikoli agresivní expanzi kapitálových investic. Meta však strategicky míří na budoucnost, nikoli na okamžitý zisk. Pokud se investice do AI plně zhodnotí, firma bude mít náskok před konkurencí a její reklamní ekosystém může generovat ještě vyšší výnosy díky kvalitnějším algoritmům.
Pokud se investice nevyplatí, Meta jednoduše omezí výstavbu datových center – podobně jako to udělala po utlumení metaverse – a rychle se vrátí k vysoké ziskovosti. Firma má mimořádné hrubé marže 82 %, silnou uživatelskou základnu a reklamní model, který dnes funguje velmi efektivně.
K 17. listopadu 2025 se akcie obchodovala za 604,79 USD při tržní kapitalizaci 1,5 bilionu dolarů. V kontextu historického růstu firmy a aktuálních výsledků nevypadá pokles jako reakce na slabou výkonnost, ale spíš jako důsledek obav z investičního cyklu, který bude trvat několik let.
Závěr: Meta je investicí pro trpělivé
Meta je dnes v silné pozici. Její základní byznys roste, AI má již konkrétní dopady na uživatelské chování a firma investuje do technologií, které mohou určovat vývoj další dekády. Tlak na akcii je způsoben nikoli slabostí podnikání, ale rozsáhlými investicemi, které krátkodobě snižují zisky.
Pro dlouhodobého investora je ale současný pokles atraktivní příležitostí. Meta buď vybuduje jednu z nejvýkonnějších AI infrastruktur na světě, nebo – v nejhorším případě – jednoduše omezí výdaje a vrátí se k vysoké profitabilitě.
To je asymetrie, kterou dlouhodobí investoři obvykle vítají. Meta tak dnes představuje velmi silnou pozici pro ty, kteří se dívají několik let dopředu, nikoli jen na příští kvartál.
