Banka JPMorgan zcela mění názor na Intel, protože výrobce čipů stále zaostává za svými konkurenty.
Analytik Harlan Sur dvakrát snížil rating polovodičových akcií na underweight poté, co předtím pozastavil pokrytí na overweight. Cílovou cenu snížil na 32 USD ze 64 USD, což znamená růst o 7,5 %.
„Domníváme se, že bude trvat několik let, než se společnosti Intel podaří zvrátit trend a získat zpět vedoucí postavení v oblasti technologií v naději na opětovné získání podílu na trhu.“ Sur uvedl: „V současné době je společnost Intel na vrcholu svého vývoje.
Sur uvedl, že společnost má 77% podíl na trhu s centrálními procesory, ale poznamenal, že každoročně ztrácí obchody a technologicky zaostává za konkurenty Advanced Micro Devices a Taiwan Semiconductor Manufacturing. Uvedl, že k překlenutí technologické mezery by bylo zapotřebí „bezchybného provedení“, což označil za nepravděpodobné vzhledem k tomu, co považuje za historii chybných kroků společnosti Intel.
Částečně za to mohou současné problémy s novou centrální procesorovou jednotkou Sapphire Rapids, jejíž výroba byla odložena kvůli bezpečnostním problémům. Její diskrétní grafický procesor alchemist byl podle něj také považován za nevýkonný kvůli problémům s výkonem softwaru.
Podle něj bude Intel v příštích 12 až 18 měsících také vystaven tlaku oslabující poptávky po osobních technologiích. V letech 2022 a 2023 se očekává pokles počtu kusů osobních počítačů o 14 %, resp. 5 %, zatímco počet serverů ve stejných letech vzroste o 4 %, resp. 1 %, vyplývá z údajů. Toto ochlazení růstu by zanechalo na akciích převis a zpochybnilo udržitelnost výplaty dividend, uvedl Sur.
Potřeby cloudu a datových služeb zůstanou silné, ale Intel nepocítí plný vítr v zádech, protože nadále ztrácí podíl na trhu, dodal.
Sur také poukázal na problémy s Intel Foundry Services, vzhledem k tomu, že zákazník, který dnes v rámci této jednotky vytvoří návrh, se dočká zahájení návrhu a výroby čipu až za dva roky. Bude trvat přibližně tři až pět let, ne-li déle, než Sur očekává, že se příjmy této jednotky, která je považována za hlavní růstovou iniciativu, zvýší.
Pro jistotu Sur uvedl, že akcie by se mohly vzepřít očekávání minimální účasti na růstu, pokud získají technologickou „paritu“ s konkurencí nebo pokud zpomalení v rámci osobních počítačů a centrálních procesorových jednotek nebude tak zlé, jak se očekává. Lepší pozici by společnosti mohlo zajistit i více zákazníků využívajících slévárenské služby Intel.
Sur však uvedl, že v současné době je výhled takový, že Intel bude minimálně v příštím roce běhat, zatímco jeho konkurenti budou sprintovat.
„Vzhledem k tomu, že trh má čas získat důvěru ve schopnost Intelu realizovat své klíčové výpočetní a diverzifikační iniciativy, domníváme se, že INTC bude v příštích 12-18 měsících ve srovnání se skupinou zaostávat,“ řekl. „Je důležité poznamenat, že naše hodnocení společnosti INTC je relativní vůči skupině, u které vidíme pozitivní pohyb v příštích 12-18 měsících a kde vidíme účast akcií INTC, ale podle našeho názoru pomalejším tempem.“
