Výkon akcií společnosti Nvidia (NVDA) za posledních pět let lze bez nadsázky označit za mimořádný.
Díky obrovské poptávce po čipech pro umělou inteligenci se z této firmy stal absolutní lídr globálního technologického trhu. S tržní kapitalizací 4,3 bilionu dolarů je dnes Nvidia nejhodnotnější společností na světě. Přesto se našel jeden titul v indexu S&P 500, který dokázal generovat ještě vyšší výnos – výrobce serverů a výpočetních řešení Super Micro Computer (SMCI).
Tento výsledek může působit překvapivě. Nvidia byla již v roce 2020 etablovanou megakapitalizovanou společností s hodnotou přes 340 miliard dolarů, zatímco Supermicro se tehdy řadilo mezi málo známé firmy s tržní kapitalizací jen 1,4 miliardy dolarů. Právě rozdílné výchozí pozice však hrají klíčovou roli ve vysvětlení, proč v relativním vyjádření dokázala menší společnost přinést investorům ještě vyšší zhodnocení.
Supermicro předběhlo i technologického giganta
K 1. září 2025 zaznamenaly akcie Supermicro pětiletý růst přesahující 1 400 %. To je ještě výraznější výkon než téměř 1 200% růst Nvidie ve stejném období. Pro investora, který by před pěti lety vložil do Supermicro 10 000 dolarů, by dnes měla investice hodnotu více než 153 000 dolarů. Stejná částka vložená do Nvidie by vzrostla „jen“ na 126 000 dolarů.
Působivý růst Supermicro ovšem nebyl bez komplikací. V roce 2024 společnost čelila problémům s auditorem a vznikly pochybnosti o spolehlivosti finančních zpráv. Akcie tehdy prudce klesly a stále se obchodují zhruba o 60 % níže než při svém maximu. I přes tento propad si však Supermicro udrželo náskok před Nvidií v pětiletém srovnání.
Od malé firmy k významnému hráči
Supermicro bylo ještě v roce 2020 relativně neznámou malokapitalizovanou společností. Díky rostoucí poptávce po serverech a souvisejících technologiích, která byla přímo poháněna rozvojem umělé inteligence, se však jeho byznys zásadně proměnil. Společnost byla v prosinci 2022 zařazena do indexu středních společností S&P 400 a už v březnu 2024 povýšila do prestižního indexu S&P 500.
Dnes má Supermicro tržní kapitalizaci přibližně 27 miliard dolarů a obchoduje se s poměrem ceny k zisku (P/E) kolem 27. Pro srovnání, Nvidia se stále obchoduje s vysokou prémií a jejímu P/E se pohybuje kolem 50. Tento rozdíl odráží nejen odlišnou velikost obou firem, ale také odlišnou míru očekávání investorů.
Je třeba zdůraznit, že pro menší společnosti je snazší dosahovat vysokého procentuálního růstu. Supermicro mělo v roce 2020 prostor k expanzi, který Nvidia jako již etablovaný gigant neměla. Přesto se i pro tak velkou firmu, jakou Nvidia je, jedná o neuvěřitelný výkon, když během pěti let přidala téměř 1 200 %.
Nvidia zůstává stabilnějším lídrem trhu
Přestože Supermicro překonalo Nvidii v relativním výnosu, neznamená to, že by bylo lepší investicí do budoucna. Nvidia má výrazně robustnější finanční základnu. Za posledních 12 měsíců generovala volný peněžní tok přes 72 miliard dolarů, zatímco Supermicro jen 1,5 miliardy. Hrubá marže Nvidie se pohybuje kolem 70 %, zatímco Supermicro vykazuje marži přibližně 11 %.
Nvidia je navíc jasným lídrem v oblasti čipů pro umělou inteligenci, což z ní činí strategicky klíčového hráče na globálním trhu. Její čipy jsou nezbytné pro trénink i provoz moderních AI modelů a poptávka po nich stále roste. I když se Supermicro podařilo využít trendu a nabídnout serverová řešení, která odpovídají potřebám AI průmyslu, jeho pozice je méně stabilní a závislejší na vývoji poptávky po hardwaru od velkých klientů.
Pro investory to znamená, že zatímco Supermicro mohlo nabídnout vyšší krátkodobé zhodnocení, Nvidia zůstává bezpečnější volbou s dlouhodobě silnými fundamenty. Rozdíl je také patrný ve výkonnosti posledních 12 měsíců – akcie Supermicro vzrostly jen o 5 %, zatímco Nvidia si udržela mnohem dynamičtější tempo růstu.
Porovnání Nvidie a Supermicro ukazuje, že i menší společnosti dokážou v období technologických změn nabídnout investorům mimořádné výnosy. Supermicro využilo obrovský hlad po serverových řešeních spojených s rozvojem umělé inteligence a dokázalo se dostat z role outsidera až mezi nejvýkonnější tituly indexu S&P 500. Nvidia ale zůstává díky své velikosti, finanční síle a klíčovému postavení v AI ekosystému stále jedním z nejbezpečnějších a nejperspektivnějších růstových titulů na trhu.
