Akcie společnosti Rigetti Computing v posledních letech přitáhly mimořádnou pozornost investorů.
Důvod je zřejmý: jen za tři roky jejich cena vzrostla o více než 3 000 %, což je výkon, který se na veřejných trzích objevuje jen výjimečně. Tak prudký růst ale zároveň vyvolává zásadní otázku – zda je při dnešním ocenění ještě prostor pro další zhodnocení, nebo zda se investoři vystavují nepřiměřenému riziku.
Rigetti působí v oblasti kvantových výpočtů, tedy v technologickém segmentu, který je často považován za jeden z možných pilířů budoucího vývoje výpočetní techniky. Právě tato dlouhodobá vize je hlavním zdrojem optimismu, který se promítl do ceny akcií. Při bližším pohledu na finanční realitu společnosti však vzniká výrazný nesoulad mezi očekáváním trhu a současnými výsledky firmy.
Hlavním problémem, který nelze při hodnocení Rigetti přehlédnout, je vývoj jejích tržeb. Zatímco cena akcií za poslední tři roky explodovala, tržby společnosti za stejné období naopak klesly o 43 %. Za posledních dvanáct měsíců dosáhly pouhých 7,5 milionu dolarů, což je v ostrém kontrastu s tržní kapitalizací přibližně 8,1 miliardy dolarů.
Tento rozpor je patrný i při pohledu na aktuální hospodářská čísla. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 činily tržby Rigetti 1,9 milionu dolarů, což představovalo meziroční pokles o 18 %. Jinými slovy: firma zatím nedokáže růst ani na relativně nízké výchozí základně.
Investoři, kteří akcie nakupovali, tak evidentně nereagovali na zlepšující se provozní výsledky, ale spíše na příběh. Tento příběh byl navíc umocněn informací, že do společnosti ve sledovaném čtvrtletí investovali tři miliardáři spravující hedgeové fondy, což působilo jako silný psychologický katalyzátor. Takové zprávy často posilují dojem, že „chytré peníze“ vidí něco, co běžnému investorovi uniká – bez ohledu na aktuální čísla.
Extrémní ocenění i na technologické poměry
Technologické akcie jsou obecně známé tím, že se obchodují za vyšší ocenění než zbytek trhu. U společností, které slibují průlomové inovace, to investoři často tolerují. V případě Rigetti je však ocenění mimořádné i v tomto kontextu.
Akcie se aktuálně obchodují za více než 1 000násobek tržeb. Pro srovnání: Nvidia se pohybuje přibližně na 24násobku tržeb, Palantir kolem 127násobku tržeb. Přestože i tyto firmy mohou být považovány za drahé, obě mají zásadní výhodu – jejich tržby rostou a jejich produkty jsou komerčně využívány ve velkém měřítku.
U Rigetti je situace opačná. Vysoké ocenění není podloženo ani růstem tržeb, ani jejich stabilitou. Investoři tak v podstatě platí předem za budoucí scénář, ve kterém se kvantové výpočty prosadí a společnost se stane jedním z hlavních hráčů tohoto trhu. To je sice možné, ale zatím čistě hypotetické.
Je důležité zdůraznit, že ocenění samo o sobě není důvodem, proč se akcii vyhnout. Stává se však problémem ve chvíli, kdy se spojí s klesajícími tržbami a absencí jasného krátkodobého obchodního momentu. Právě tato kombinace dělá z Rigetti jednu z nejrizikovějších technologických sázek na trhu.
Kvantové výpočty jako dlouhodobá sázka
Kvantové výpočty představují oblast s obrovským teoretickým potenciálem. Pokud se tato technologie ukáže jako komerčně životaschopná, může zásadně změnit způsob řešení složitých výpočetních úloh v průmyslu, vědě i financích. Právě na této vizi je investiční příběh Rigetti postaven.
Problémem však je časový horizont. Z dostupných dat nevyplývá, že by firma byla blízko masovému nasazení svých řešení nebo výraznému růstu příjmů. Naopak, dosavadní vývoj tržeb naznačuje, že komercializace postupuje pomaleji, než trh v současném ocenění předpokládá.
To nutně neznamená, že je Rigetti špatná společnost. Znamená to ale, že akcie dnes reflektují optimistický scénář, nikoli realitu současného podnikání. Jakýkoli posun v očekáváních – ať už směrem k delšímu vývojovému cyklu, nebo k nižší adopci technologie – může vést k prudké korekci ceny.
Je tedy příliš pozdě nakupovat?
Na otázku, zda je příliš pozdě na nákup akcií Rigetti Computing, neexistuje jednoduchá odpověď. Nejde o klasickou investici založenou na současných finančních výsledcích, ale o vysoce spekulativní sázku na budoucí technologický průlom.
Pro investory s vysokou tolerancí k riziku může Rigetti představovat zajímavou doplňkovou pozici – nikoli však základ portfolia. I v takovém případě dává smysl držet velmi malé váhy, protože pravděpodobnost výrazných cenových výkyvů zůstává extrémně vysoká.
Pro konzervativnější investory nebo pro ty, kteří preferují firmy s rostoucími tržbami a ověřeným obchodním modelem, je současné ocenění Rigetti obtížně obhajitelné. Akcie v tuto chvíli odrážejí víru v budoucnost kvantových výpočtů, nikoli ekonomickou realitu společnosti.
Shrnuto: není nutně pozdě, ale je extrémně rizikově. A to je rozdíl, který by měl každý investor před nákupem jasně chápat.
