Společnost Palantir Technologies (PLTR) patří mezi nejvýraznější softwarové firmy současného boomu umělé inteligence. Její hlavní přidaná hodnota spočívá ve schopnosti propojovat, analyzovat a interpretovat obrovské objemy dat, které dnes firmy i státní instituce generují v každodenním provozu. S tím, jak objem dat napříč ekonomikou neustále roste, se zároveň výrazně rozšiřuje i celkový adresovatelný trh, na který Palantir cílí.
Zlomovým okamžikem pro firmu byl rok 2023, kdy spustila svou platformu umělé inteligence AIP. Právě tato platforma zásadně změnila způsob, jakým mohou zákazníci Palantiru se svými daty pracovat, a stala se klíčovým motorem zrychlení růstu tržeb i ziskovosti.
AIP jako zásadní technologický posun
Platforma AIP umožňuje zákazníkům Palantiru využívat velké jazykové modely přímo nad jejich vlastními daty a analytickými nástroji. Uživatelé tak mohou se svými daty komunikovat pomocí přirozeného jazyka, aniž by museli mít hluboké technické nebo programátorské znalosti. To výrazně snižuje bariéry vstupu a rozšiřuje využití softwaru Palantiru napříč celými organizacemi, nikoli jen v úzkých technických týmech.
Tento posun je klíčový z obchodního hlediska. Palantir se díky AIP přibližuje běžným manažerům, analytikům a rozhodovacím pracovníkům, kteří dříve nebyli schopni plně využít komplexní analytické nástroje. Vedení společnosti opakovaně uvádí, že právě AIP je hlavním důvodem zrychlení růstu tržeb a zlepšení ziskovosti v posledních čtvrtletích.
Explozivní růst a výrazná provozní páka
Čerstvá čísla potvrzují, že Palantir skutečně vstoupil do fáze velmi dynamického růstu. V minulém čtvrtletí společnost vykázala meziroční růst tržeb o 63 %, přičemž komerční tržby v USA vzrostly dokonce o 121 %. Právě americký komerční segment se tak stává stále důležitějším pilířem podnikání, vedle tradičně silné vládní zakázkové základny.
S rychlým růstem objemu zakázek se zároveň projevuje i výrazná provozní páka. Upravená provozní marže dosáhla ve čtvrtletí 51 %, což je na softwarovou firmu mimořádně vysoká hodnota. Kombinace rychlého růstu a vysoké marže se promítá do extrémně silného ukazatele Rule of 40, který u Palantiru dosáhl hodnoty 114. Podle tohoto pravidla je již hodnota nad 40 považována za atraktivní, což ukazuje, jak výjimečná je současná dynamika firmy.
Z těchto čísel je zřejmé, že Palantir se zaměřuje na velmi rozsáhlý a stále rostoucí trh, kde zatím dokáže škálovat své řešení s minimálními dodatečnými náklady.
Ocenění jako hlavní slabina investičního příběhu
Navzdory mimořádnému provoznímu výkonu naráží investiční příběh Palantiru na zásadní problém: extrémně vysoké ocenění akcií. Současná cena implikuje předpokládaný poměr P/E kolem 268 a poměr ceny k tržbám přesahující 100, což jsou úrovně, které jsou historicky velmi obtížně obhajitelné i u těch nejrychleji rostoucích softwarových firem.
Trh tak Palantir oceňuje, jako by vysoký růst tržeb měl pokračovat prakticky bez zpomalení po velmi dlouhou dobu. Jakékoli náznaky zpomalení by proto mohly vést k výrazné korekci ceny akcií, a to i v případě, že by firma nadále rostla solidním tempem.
Dalším rizikem je struktura komerčních zakázek, zejména v USA. Některé víceleté smlouvy mohou podle části trhu urychlovat poptávku dopředu, což znamená, že budoucí růst by mohl být slabší, než jak naznačují aktuální čísla. Krátkodobé zpomalení tempa růstu by v takovém případě nebylo překvapivé, ale při současném ocenění by mohlo mít nepřiměřeně silný dopad na cenu akcie.
Silná firma, ale obtížná investice za současnou cenu
Palantir dnes bezpochyby patří mezi nejrychleji rostoucí softwarové společnosti v oblasti umělé inteligence. Disponuje silnou technologií, jasným produktovým směrem a velmi atraktivními provozními metrikami. To vše potvrzuje, že firma operuje na trhu s obrovským potenciálem.
Z investičního pohledu však platí, že kvalitní společnost automaticky neznamená kvalitní investici, pokud je cena akcie nastavena příliš vysoko. U Palantiru je právě ocenění hlavním faktorem, který výrazně zvyšuje riziko pro nové investory. I menší zklamání v tempu růstu může vést k výrazným cenovým výkyvům.
