Proč mohou akcie Lucid na první pohled lákat.
Akcie výrobce elektromobilů Lucid Group (LCID) se za poslední tři roky propadly přibližně o 90 %, a to v důsledku kombinace oslabení celého trhu s elektromobily a vlastních finančních problémů společnosti. V současnosti se titul obchoduje pod úrovní 10 dolarů, což může u části investorů vyvolávat dojem, že jde o levnou příležitost s potenciálem výrazného odrazu.
Lucid má bezpochyby technologicky velmi silný produkt. Luxusní sedan Lucid Air patří k nejlépe hodnoceným elektromobilům na trhu a drží světový rekord v dojezdu na jedno nabití, konkrétně 749 mil. Takového výsledku nelze dosáhnout bez špičkové technické úrovně pohonného ústrojí, baterií a řízení spotřeby energie. Právě v oblasti technologií si Lucid vybudoval velmi silnou reputaci.
Vedle technologických parametrů lze za pozitivní signál považovat i určitý posun v provozních výsledcích. Společnost v roce 2025 zdvojnásobila výrobu na 18 378 vozidel a dodávky vzrostly o 55 % na 15 800 vozů. To naznačuje, že firma je schopna postupně navyšovat objemy a zlepšovat realizaci své výrobní strategie, alespoň z pohledu absolutních čísel.
Plány na dostupnější model a rozšíření cílového trhu
Dalším faktorem, který může zvyšovat optimismus investorů, je vývoj levnějšího modelu elektromobilu, jehož cena by měla začínat kolem 50 000 dolarů. To je úroveň blízká průměrné ceně nového vozu na americkém trhu a výrazně nižší než zhruba 70 000 dolarů, kde začíná sedan Air.
Tento nový model má vstoupit do výroby později letos a jeho cílem je oslovit širší skupinu zákazníků, než jakou dokáže obsloužit segment luxusních elektromobilů. Z pohledu strategie dává tento krok smysl – rozšíření nabídky směrem k nižším cenovým hladinám je jednou z mála cest, jak může Lucid zvýšit objemy prodeje a posunout se blíže k ekonomice většího měřítka.
Zároveň je však nutné vnímat, že uvedení nového modelu na trh je kapitálově velmi náročné. Náklady na vývoj, certifikaci, marketing i rozjezd výroby mohou krátkodobě výrazně zatížit hospodaření společnosti, zejména v situaci, kdy již nyní vykazuje značné ztráty.
Zásadní problém: masivní ztráty a spalování hotovosti
Navzdory technologickým kvalitám produktů a růstu výroby zůstává hlavním problémem Lucidu hluboká finanční ztrátovost. Ve třetím čtvrtletí, které skončilo 30. září, dosáhly ztráty přibližně 1 miliardy dolarů, zatímco tržby činily pouze 337 milionů dolarů. Tento nepoměr jasně ukazuje, že byznys model společnosti zatím není ani zdaleka blízko udržitelnosti.
Navíc lze očekávat, že snaha uvést na trh levnější model situaci krátkodobě ještě zhorší. Zvyšování výroby a uvádění nových vozů je extrémně nákladné, a Lucid již nyní rychle spotřebovává hotovost. V takovém prostředí je velmi obtížné výrazně snížit ztráty, natož se přiblížit k bodu zvratu.
Další komplikací je vývoj celého trhu. Prodeje elektromobilů v USA klesají, což zhoršuje situaci nejen Lucidu, ale celému odvětví. Podle dat společnosti Cox Automotive se prodeje elektromobilů ve čtvrtém čtvrtletí 2025 meziročně propadly o 36 %. Tento trend výrazně snižuje pravděpodobnost, že by nové modely dokázaly rychle nastartovat silný růst poptávky.
Slabé tržní prostředí a nejistý katalyzátor růstu
K poklesu prodejů přispívá více faktorů. Daňové úlevy na elektromobily byly v USA předčasně ukončeny rozhodnutím administrativy prezidenta Donald Trump, zatímco ceny vozidel obecně rostou. To zvyšuje bariéru vstupu pro běžné spotřebitele a komplikuje snahy výrobců elektromobilů přesvědčit zákazníky ke koupi.
I když se prodeje Lucidu meziročně zvyšují, zůstávají absolutní objemy velmi nízké. Prodej necelých 20 000 vozidel ročně jednoduše nestačí k tomu, aby se firma přiblížila ziskovosti nebo získala silnou vyjednávací pozici vůči dodavatelům. V tuto chvíli navíc není zřejmé, jaký konkrétní katalyzátor by měl tento stav zásadně změnit.
Levnější model může pomoci, ale zároveň představuje významné riziko, protože přichází v době, kdy je celý trh s elektromobily pod tlakem a Lucid čelí rostoucím ztrátám. Pro investory to znamená, že i při ceně akcie pod 10 dolarů zůstává titul vysoce spekulativní s velmi nepříznivým poměrem rizika a potenciálního výnosu.
