Investoři nadšeně sledují firmy těžící z trendu umělé inteligence, avšak i tradiční společnosti přinášejí působivé výsledky.
Stačí se podívat na společnost JPMorgan Chase (JPM). Tato banka s centrem peněz dosáhla jen za posledních 24 měsíců (k 10. prosinci) celkového výnosu 93 %. Pro srovnání: index S&P 500 dosáhl za stejnou dobu celkového výnosu 57 %.
Je tato špičková finanční akcie, která se obchoduje těsně pod svým rekordním maximem, nyní vhodná ke koupi, prodeji, nebo k držení?
Důvody pro nákup a držení
Každý investor pravděpodobně zná společnost JPMorgan, jednu z předních světových organizací poskytujících finanční služby. Existují čtyři hlavní důvody, proč by investoři měli zvážit nákup této akcie.
Jamie Dimon, generální ředitel banky od roku 2006, je pravděpodobně jedním z nejlepších manažerů posledních několika desetiletí. Úspěšně provedl JPMorgan velkou recesí a pomohl vybudovat firmu do dnešní podoby. Investoři by měli ocenit společnosti, které mají v čele schopného a osvědčeného generálního ředitele.
Dalším důvodem, proč má smysl akcie JPMorgan kupovat, jsou diverzifikované zdroje příjmů. Společnost působí v různých oblastech, jako je spotřebitelské a komerční bankovnictví, kapitálové trhy a správa aktiv. Síla v některém segmentu může více než kompenzovat slabost v jiném, což zajišťuje určitou stabilitu.
Je snadné zjistit, že JPMorgan má široký ekonomický prostor. Obrovský rozsah umožňuje společnosti rozložit fixní náklady na obrovskou základnu příjmů, což vede ke konzistentním ziskům. A značka JPMorgan Chase je jistě vysoce ceněna na celosvětové scéně, což pomáhá budovat důvěru a přitahovat nové zákazníky.
Za pozornost stojí i poslední finanční výsledky společnosti. Tržby ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly o 7 %, zatímco zředěný zisk na akcii (EPS) klesl jen o 1 %. Největší konkurent Bank of America zaznamenal ve třetím čtvrtletí nárůst tržeb o 0,7 % a pokles zředěného zisku na akcii o 10 %. Lepší finanční výsledky JPMorgan ve srovnání s konkurentem by měly investorům dodat důvěru.
Argumenty, proč by si akcionáři měli akcie držet, jsou stejné jako důvody pro nákup. JPMorgan má skvělého generálního ředitele, diverzifikované obchodní linie, silné konkurenční postavení a solidní finanční výsledky.
Kdy může být správný čas na prodej akcií JPMorgan?
Na základě různých faktorů, které jsem právě uvedl, se investoři, kteří ještě akcie nevlastní, možná ptají, proč nemají akcie JPMorgan ve svém portfoliu. Rozhodující proměnnou, kterou nelze přehlížet, je samozřejmě ocenění. Je to jeden ze zřejmých důvodů, proč akcie prodat.
V době psaní tohoto článku se akcie obchodují s poměrem ceny k účetní hodnotě 2,1 a poměrem ceny k zisku 13,5. Jedná se o zhruba nejdražší ocenění, které akcie za poslední tři roky nesly, a o jasný důkaz toho, jak se pohled trhu na společnost JPMorgan stal více býčím. Pokud za akcie zaplatíte hodně, budoucí výnosy vás pravděpodobně zklamou.
Dalším důvodem, proč by investoři mohli chtít akcie prodat, je skutečnost, že banky se potýkají s cykličností, což je významná nevýhoda vlastnictví jejich akcií. Například zvýšení nezaměstnanosti nebo pokles spotřebitelských výdajů a podnikových investic by mohly poslat ekonomiku špatným směrem. Trh je nadšen vyhlídkami na nižší úrokové sazby, ale možnost, že dojde k recesi, je vždy přítomna.
Pokud k ní dojde, může to mít velký dopad na finanční výsledky společnosti JPMorgan. K 30. září měla banka obrovské úvěrové portfolio v hodnotě 1,3 bilionu dolarů. Scénář recese by nepochybně vedl k vyššímu počtu nesplácených úvěrů, což by mělo za následek snížení zisku nebo dokonce ztráty společnosti. Vzhledem k tomu, že hospodářský pokles nelze předvídat, neměli by investoři toto riziko ignorovat.
Díky dlouhé a bohaté historii společnosti JPMorgan je snadné označit ji za vysoce kvalitní společnost a většina lidí by s tímto hodnocením nesouhlasila. Domnívám se však, že současné ocenění je vysoké, takže akcionáři, kteří v posledních několika letech těžili z obrovských zisků, by měli zvážit prodej.
