Energy Transfer (ET) patří mezi největší hráče v segmentu midstreamu, tedy přepravy a skladování ropy a zemního plynu.
Tento segment je považován za nejspolehlivější část energetického sektoru, protože funguje na modelu „mýtného“ – zákazníci platí za využívání potrubí a infrastruktury bez ohledu na to, jak se vyvíjí samotné ceny komodit. To činí podnikání méně volatilním a atraktivnějším pro investory hledající stabilní příjem.
Velkým lákadlem je výnos 7,5 %, což je násobně více než průměr indexu S&P 500, kde dividendový výnos činí přibližně 1,2 %, a rovněž výrazně více než průměr v energetickém sektoru na úrovni kolem 3,2 %. Na první pohled se tedy zdá, že Energy Transfer nabízí mimořádně výhodnou příležitost, zejména pro ty, kteří preferují vysoké dividendové příjmy. Je však nutné dodat, že podobně atraktivní aktiva vlastní i další společnosti v odvětví, a proto samotný vysoký výnos ještě nemusí zaručovat, že jde o nejlepší investici.
Vedle Energy Transfer působí na americkém trhu například Enterprise Products Partners (EPD), která investorům nabízí dividendový výnos kolem 6,8 %. Na kanadské straně stojí Enbridge (ENB) s výnosem 5,6 %. Obě společnosti také spravují robustní infrastrukturu generující stabilní peněžní toky a investoři je vnímají jako spolehlivé dividendové tituly.
Důvěra investorů a historie dividend
Rozdíl mezi Energy Transfer a konkurencí nespočívá pouze ve výši dividend, ale především v důvěře. V roce 2020, během pandemie, byla společnost nucena snížit své výplaty, což bylo pro investory bolestivé rozhodnutí. Přestože se dividenda následně obnovila a dnes převyšuje předpandemickou úroveň, zůstává v paměti investorů stín nedůvěry.
Například Enterprise Products Partners se může pochlubit 27 lety nepřerušeného růstu dividend. Tento stabilní track record vytváří pro investory větší pocit jistoty, že se na výnos mohou spolehnout i v obtížných obdobích. Stejně tak Enbridge vyplácí a zvyšuje dividendu už více než tři desetiletí, a to v kanadských dolarech. Pro investory, kteří hledají především stabilitu a dlouhodobou předvídatelnost, mají tyto společnosti oproti Energy Transfer jasnou výhodu.
Důvěra je klíčová. Pokud si investor chce být jistý, že jeho příjem bude plynout bez výpadků, bude pravděpodobně dávat přednost firmám s delší historií konzistentních dividend. Energy Transfer sice láká na vyšší výnos, ale u konzervativnějších investorů může převážit vzpomínka na snížení dividendy v minulosti.
Energetika a dlouhodobé trendy
Při hodnocení investice do společnosti z energetického sektoru je však důležité uvažovat i o širších trendech. Celosvětově probíhá postupný posun od fosilních paliv k čistším zdrojům energie. Tento proces bude pravděpodobně trvat několik desetiletí, ale už dnes ovlivňuje strategii velkých firem.
Energy Transfer nadále staví na ropě a zemním plynu, přičemž plyn považuje za čistší alternativu vůči ropě a uhlí. To může být částečně v souladu s trendem, ale ve srovnání s konkurencí není společnost tak aktivní v rozvoji čistších energetických zdrojů.
Například Enbridge kromě tradičních potrubních aktiv systematicky buduje divizi obnovitelné energie, která zahrnuje i pobřežní větrné farmy. Zároveň uskutečnila velkou akvizici tří regulovaných plynárenských firem, čímž posílila svou pozici v přechodu k čistší energetice. Díky tomu je v očích investorů vnímána jako společnost, která se lépe připravuje na budoucnost, aniž by se vzdávala stabilních peněžních toků ze stávajících aktiv.
Enterprise Products Partners sice nemá tak výraznou expozici vůči obnovitelným zdrojům, ale její dlouhodobě konzistentní růst dividend a finanční stabilita ji činí atraktivní volbou pro ty, kdo hledají maximální jistotu výplat.
Je Energy Transfer skutečně tou „nejchytřejší“ investicí?
Odpověď není jednoznačná. Energy Transfer rozhodně není špatnou volbou – společnost vlastní rozsáhlou infrastrukturu, generuje solidní cash flow a nabízí velmi atraktivní výnos. Pro investory orientované čistě na výši dividendy může být tato společnost zajímavá.
Nicméně při srovnání s konkurencí vychází najevo, že Enterprise Products Partners poskytuje větší jistotu a důvěryhodnost díky své nepřerušené dividendové historii. Enbridge zase nabízí kombinaci solidního výnosu a dlouhodobého strategického směřování směrem k čistší energetice.
Investor, který se rozhoduje pouze podle dividendového výnosu, může snadno dojít k závěru, že Energy Transfer je „nejchytřejší“ investicí. Pokud však zohlední širší kontext – historii výplat, stabilitu a budoucí směřování odvětví – mohou se jako rozumnější volba jevit právě konkurenti.
Výběr tedy záleží na investiční strategii. Konzervativní investor, který preferuje stabilitu a klidný spánek, pravděpodobně sáhne po Enterprise. Ten, kdo chce kombinovat výnos s expozicí vůči budoucnosti čistší energie, se přikloní k Enbridge. A ten, kdo hledá nejvyšší aktuální výnos a je ochoten přijmout určitou míru rizika, může dát přednost Energy Transfer.
