Dividendový výnos společnosti Target (TGT) ve výši 5,1 % patří k nejvyšším mezi prémiovými akciemi na trhu. Zatímco investoři v posledních měsících směřují pozornost k firmám z oblasti umělé inteligence (AI), které slibují exponenciální růst a dominují burzovním titulkům, existuje i druhý pohled. Někteří investoři se buď obávají přehnaného ocenění akcií AI, nebo už na těchto pozicích mají dostatečnou expozici a hledají diverzifikaci — a právě zde přichází na scénu Target.
Společnost se v posledních letech nachází uprostřed restrukturalizace — tedy fáze, kdy se management snaží obnovit důvěru investorů po období chyb a poklesu výkonnosti. Tento proces bývá riskantní, ale pokud se obrátí správným směrem, může přinést mimořádné zisky. Historie zná několik úspěšných příkladů: například Netflix (NFLX), který po zpomalení růstu zásadně změnil strategii, zavedl reklamy, omezil sdílení hesel a v důsledku toho jeho akcie od roku 2023 téměř zčtyřnásobily svou hodnotu.
Target jako Dividend King s padesátiletou tradicí
Na rozdíl od Netflixu, který spoléhal na inovace v obsahu, se Target vydal cestou postupného obratu. Společnost se může pochlubit impozantní sérií 54 let nepřetržitého zvyšování dividend, což ji řadí mezi tzv. Dividend Kings – elitu firem, které v každém roce navýšily výplatu akcionářům po dobu více než půl století. Její aktuální dividendový výnos 5,1 % je v prostředí nízkých výnosů z akcií mimořádně atraktivní.
Zároveň je třeba si přiznat, že propad akcií Targetu měl své oprávněné důvody. Po pandemickém boomu spotřebních výdajů firma špatně odhadla poptávku, přeplnila sklady a byla nucena snížit ceny, aby uvolnila zásoby. To vedlo k propadu provozních marží a stagnaci tržeb. I přes tyto problémy však zůstává Target finančně zdravý a schopný vyplácet štědré dividendy, což dává investorům čas a prostor na vyčkávání.
Ztráta dynamiky a boj o zákazníka
Target dnes čelí tvrdé realitě amerického maloobchodu. Zatímco konkurenti jako Walmart (WMT) a Costco Wholesale (COST) těží z orientace spotřebitelů na cenu, Target se snaží najít rovnováhu mezi hodnotou a zážitkem. Jeho strategie nespočívá v tom, že by nabízel nejnižší ceny na trhu, ale v tom, že vytváří příjemný nákupní zážitek, buduje emocionální vztah se zákazníkem a posiluje exkluzivní partnerství.
Jedním z příkladů, který tuto filozofii potvrzuje, byla spolupráce s Taylor Swift během loňského Black Friday, která přilákala zákazníky do obchodů a zvýšila tržby. Takové akce ale samy o sobě nestačí k dlouhodobému obratu. Target proto začátkem roku spustil strategický plán do roku 2030, jehož cílem je zvýšit tržby o 15 miliard dolarů. Zahrnuje modernizaci dodavatelského řetězce, posílení věrnostního programu a lepší propojení online a kamenného prodeje.
I přes tento plán investoři zatím zůstávají skeptičtí. Akcie se obchodují poblíž šestiletého minima, zatímco index S&P 500 dosahuje historických maxim. Tento kontrast ukazuje, že trh Targetu zatím příliš nevěří – a právě zde by mohla vzniknout příležitost pro dlouhodobé investory.
Atraktivní ocenění, ale nutná trpělivost
Target má dnes tržní kapitalizaci kolem 40 miliard dolarů, akcie se obchodují kolem 88–89 USD a roční dividendový výnos činí 5 %. Hrubá marže 25,4 % zůstává pod úrovní před pandemií, ale finanční základy firmy jsou stabilní.
Je však nutné zdůraznit, že investice do Targetu vyžaduje trpělivost. Současný trh je posedlý růstem v oblasti umělé inteligence, a investoři proto vnímají firmy jako Target jako „nudné“. Navíc ti, kdo akcie drželi v posledních letech, viděli, jak jejich hodnota klesala, zatímco jiné tituly rostly. To vytváří psychologický tlak, který může vést k podhodnocení akcií – a to často bývá signál příležitosti pro dlouhodobé investory.
Aby mohl Target v příštích pěti letech zaznamenat explozivní růst, musí přesvědčit trh, že dokáže uspět v ekonomice zaměřené na hodnotu. Jeho dividendová politika mu však poskytuje silnou podporu: i kdyby se růst zisků dostavil pomalu, akcionáři budou nadále inkasovat stabilní příjem.
Pokud by firma dokázala udržet 2% roční tempo růstu dividend, znamenalo by to celkový výnos přes 26 % během pěti let – a to bez započtení případného růstu ceny akcií. V kombinaci s velmi nízkým oceněním tak Target představuje jednu z mála velkých společností, které nabízejí vysoký výnos a potenciál růstu zároveň.
Co bude rozhodující pro další vývoj
Klíčovým ukazatelem, který bude určovat úspěch obratu, je růst tržeb ve stejných obchodech. Pokud se tento ukazatel začne zlepšovat, bude to znamení, že se zákazníci vracejí a že strategie Targetu zabírá. Naopak stagnace by mohla signalizovat, že cesta k obratu bude delší, než si trh přeje.
Pro investory, kteří hledají stabilitu, spolehlivý dividendový příjem a možnost, že se v horizontu pěti let dočkají růstového překvapení, je Target zajímavým kandidátem do portfolia. Akcie se momentálně obchodují s výraznou slevou vůči trhu a nabízejí atraktivní kombinaci výnosu a potenciálu.
Jisté je jedno: pokud se Targetu podaří obnovit růst tržeb a zároveň udrží svoji dividendovou disciplínu, může se stát jedním z největších comebacků v maloobchodním sektoru nadcházejících let.
