Akcie společnosti Boeing vstupují do roku 2026 v pozici, která je na první pohled výrazně lepší než v předchozích letech.
Kurz se v roce 2025 zvedl o téměř 21 % a překonal index S&P 500, což je po turbulentním období výrazná změna sentimentu. Investory povzbudil především pokrok ve výrobě letounů 737 MAX, návrat části obranného segmentu k ziskovosti a snaha nového vedení stabilizovat provoz i vztahy s regulátory. Přesto zůstává otázkou, zda je Boeing skutečně jednou z nejlepších investičních příležitostí pro rok 2026, nebo zda je na místě spíše opatrný přístup.
Optimismus části Wall Streetu je pochopitelný. Analytici začínají akcie znovu označovat za atraktivní a v některých případech je považují za nejlepší volbu v rámci leteckého průmyslu. Krátkodobý investiční příběh dává smysl, ale při pohledu za horizont jednoho roku se stále objevují dlouhodobější obavy, které by neměly být přehlíženy.
Rok 2025 lze vnímat jako období, kdy se Boeing začal postupně vzpamatovávat z hluboké provozní a reputační krize předchozí dekády. Nejviditelnějším symbolem tohoto obratu byl nábeh výroby modelu 737 MAX, který je pro komerční divizi společnosti klíčový. Právě tento typ letadla nese největší objem objednávek a generuje páteř budoucích peněžních toků.
V průběhu roku se podařilo stabilizovat výrobu na úrovni 38 letadel měsíčně, což byl zásadní krok k obnovení důvěry zákazníků i regulátorů. V polovině října pak Federální úřad pro letectví (FAA) schválil zvýšení výrobní kapacity na 42 kusů měsíčně. Vedení společnosti deklarovalo ambici zvyšovat produkci postupně, přibližně o pět letadel každých šest měsíců. Pokud se tento plán podaří naplnit, mohl by se příběh komerčních letadel v roce 2026 posunout od pouhé stabilizace k viditelnému růstu dodávek a tržeb.
Význam tohoto posunu nelze podceňovat. Boeing má v tuto chvíli objednávky na více než 4 700 letadel 737 MAX, jejichž postupné dodávání je jedním z hlavních úkolů managementu. Každý pozitivní krok ve výrobě tak může v průběhu roku 2026 fungovat jako pravidelný katalyzátor pozitivních zpráv.
Zpožděný 777X jako připomínka strukturálních problémů
Zatímco segment úzkotrupých letadel se konečně dostává na pevnější půdu, program 777X zůstává slabým místem investičního příběhu. Tento širokotrupý model měl být původně dodán již v roce 2020 a jeho opakovaná zpoždění se stala symbolem hlubších provozních problémů Boeingu.
Vedení nyní očekává první dodávku až na začátku roku 2027, což znamená další odklad oproti dřívějším plánům. Část zpoždění lze přičíst faktorům mimo přímou kontrolu firmy, zejména zdlouhavé certifikaci u FAA a technickým problémům s motorem GE9X od společnosti GE Aerospace, které vedly k pozastavení letů zkušebních strojů. Přesto zůstává fakt, že každý další rok bez dodávek znamená dodatečné náklady.
Boeing již za zpoždění zaúčtoval nepeněžní náklad ve výši 4,9 miliardy dolarů, ale v roce 2027 může dojít i ke skutečnému odlivu hotovosti v podobě kompenzací zákazníkům. K tomu se přidávají provozní náklady spojené s udržováním výrobních linek a zásob bez odpovídajících příjmů. Pro investory je proto důležité vnímat, že 777X zůstává zdrojem nejistoty, i když není klíčovým faktorem krátkodobého růstu.
Obranný segment: návrat k zisku, ale s opatrností
Segment obrany, vesmíru a bezpečnosti (BDS) prošel v posledních letech velmi obtížným obdobím. Problémy s vývojovými programy s pevnou cenou, které tvoří zhruba 15 % jeho aktivit, vedly k opakovaným miliardovým odpisům. Návrat BDS k ziskovosti je proto důležitým psychologickým i finančním signálem.
Za prvních devět měsíců roku dosáhl segment kladné provozní marže 1,9 %, což je sice velmi nízká úroveň, ale představuje jasný posun oproti minulým ztrátám. Tento vývoj však neznamená konec rizik. V prosinci bylo oznámeno další zpoždění dodávek letadel Air Force One, nyní až na polovinu roku 2028. To opět zvyšuje pravděpodobnost dodatečných peněžních výdajů a připomíná, že problémy pevně naceněných kontraktů nejsou zcela vyřešeny.
Je Boeing nejlepší akcií pro rok 2026?
Při pohledu na celek je zřejmé, že Boeing má před sebou silnější rok než v nedávné minulosti. Klíčový model 737 MAX je konečně na stabilní výrobní trajektorii, obranný segment se vrátil k ziskovosti a očekávání ohledně 777X byla snížena na realističtější úroveň. To vytváří prostředí, ve kterém mohou pozitivní zprávy postupně převažovat nad negativními.
Na druhou stranu nelze ignorovat, že strukturální rizika přetrvávají. Jakékoli nové zdržení u 777X nebo další problémy v obranných programech mohou v roce 2026 znovu zatížit cash flow a sentiment investorů. Boeing proto nelze bez výhrad označit za „nejlepší akcii roku“, ale spíše za opatrnou sázku na pokračující normalizaci.
Pro investory, kteří jsou ochotni akceptovat vyšší volatilitu a sledují vývoj výrobních kapacit, může být Boeing zajímavou příležitostí. Pro konzervativnější investory však zůstává důležité sledovat, zda se pozitivní trendy skutečně promítnou do udržitelného růstu dodávek, marží a volného cash flow. Rok 2026 tak bude spíše testem trpělivosti než jednoznačným vítězným tahem.
