Akcie technologických firem zaměřených na umělou inteligenci zažívají v posledních měsících výrazný růst.
Oracle a další společnosti oznámily rekordní investice, a většina titulů v tomto odvětví se obchoduje poblíž historických maxim. Přesto jedna z nejvýznamnějších firem v globálním dodavatelském řetězci polovodičů za svými konkurenty zaostává – ASML (ASML), jediný světový výrobce litografických strojů pro extrémní ultrafialové záření (EUV).
ASML hraje naprosto zásadní roli při výrobě nejmodernějších čipů, protože bez jejích strojů nemohou vzniknout nejpokročilejší procesory. Tyto zařízení dodává gigantům, jako je TSMC, a jednotlivé stroje stojí desítky milionů dolarů. Od začátku roku akcie ASML sice vzrostly o 17 %, ale stále se obchodují 26 % pod historickým maximem z července 2024. To ukazuje, že společnost zatím nesplnila očekávání investorů a její růst zaostává za tempem, jaké předvádějí jiné AI firmy.
Investice do Mistral AI a reakce trhu
Do centra pozornosti se ASML dostala minulý týden, když oznámila investici do evropského start-upu Mistral AI. Společnost do něj vložila 1,3 miliardy eur v rámci série C a zároveň uzavřela dohodu o spolupráci. Cílem je využití modelů umělé inteligence v produktovém portfoliu ASML a také společný výzkum a vývoj, který má přinést benefity zákazníkům.
Tento krok byl trhem přijat pozitivně. Akcie na zprávu zareagovaly růstem a analytici, například Arete nebo Bank of America, přehodnotili svůj pohled na společnost. Bank of America dokonce uvedla, že investice do Mistralu by mohla přispět k vyššímu ocenění akcií. Investoři vnímají dohodu jako strategické posílení pozice ASML v době, kdy se umělá inteligence stává klíčovým hnacím motorem poptávky po výpočetním výkonu.
Ve druhém čtvrtletí se přitom firmě podařilo dosáhnout solidních výsledků. Tržby vzrostly o 23 % na 7,69 miliardy eur a čistý zisk se zvýšil o 45 % na 2,3 miliardy eur. Objednávky v hodnotě 5,5 miliardy eur však ukázaly, že poptávka zůstává kolísavá, zejména kvůli nejistotě v Číně.
Růstový potenciál a dlouhodobý výhled
Krátkodobě se očekává spíše umírněný růst. Vedení firmy odhaduje pro rok 2025 zvýšení tržeb o přibližně 15 %, zatímco pro rok 2026 analytici predikují pouze 4 %. Naopak dlouhodobý cíl do roku 2030 zůstává ambiciózní – ASML plánuje dosáhnout 44 až 60 miliard eur tržeb, s přibližně 52 miliardami v polovině období. To by znamenalo průměrnou roční míru růstu okolo 11 %.
Z pohledu investora je důležité, že ASML má jedinečnou konkurenční výhodu. Žádná jiná firma na světě nedokáže vyrábět litografické stroje pro EUV proces, což zajišťuje společnosti monopolní postavení v segmentu nejpokročilejších čipů. Na druhou stranu se nemůže vyhnout cykličnosti polovodičového trhu a výkyvům poptávky ze strany výrobců.
Společnost sama uvádí, že fundamenty v oblasti umělé inteligence zůstávají silné, avšak makroekonomická a geopolitická situace přináší nejistotu. Tyto faktory mohou ovlivnit tempo růstu i načasování objednávek, což se odráží v krátkodobé volatilitě akcií.
Vyplatí se teď investovat do ASML?
Po nedávném růstu se akcie ASML obchodují při poměru ceny k zisku kolem 30, což je poměrně vysoké ocenění, zvláště když se očekává jednociferný růst tržeb. Přesto je třeba zdůraznit, že unikátní pozice společnosti na trhu poskytuje dostatečnou ochranu a dlouhodobý potenciál.
Dividenda s výnosem 0,82 % sice není vysoká, ale pro investory představuje příjemný bonus. S hrubou marží přes 52 % firma ukazuje vysokou efektivitu, což jí dává prostor zvládat i období slabší poptávky.
Pro dlouhodobé investory dává smysl budovat menší pozici již nyní. Odhady pro nadcházející čtvrtletí jsou nastaveny nízko, což znamená, že existuje šance na jejich překonání a případný růst ceny akcií. Pokud bude boom umělé inteligence pokračovat, ASML se díky své klíčové roli v dodavatelském řetězci polovodičů nakonec stane jedním z hlavních vítězů, i když start má pomalejší.
ASML je firma, která stojí na pevných technologických základech a drží monopolní postavení v oblasti výroby litografických strojů pro EUV. Krátkodobý vývoj může být ovlivněn cyklem poptávky a globální nejistotou, ale dlouhodobé vyhlídky zůstávají příznivé.
Investice do Mistral AI ukazuje, že se společnost snaží aktivně využít trendu umělé inteligence a zapojit jej do svého portfolia. Pro investory, kteří hledají expozici vůči polovodičovému sektoru s dlouhodobým potenciálem, může být ASML atraktivní volbou, a to i přes aktuální volatilitu.
