Myšlenkový experiment, kdy si investor vybírá jednu jedinou akcii z omezené skupiny titulů, samozřejmě neodpovídá realitě. Ve skutečnosti lze nakoupit libovolný počet akcií kdykoli. Přesto má takový přístup svou hodnotu. Nutí investora nejen zvážit silné a slabé stránky jedné společnosti, ale také je porovnat s alternativami. Právě toto srovnání často odhalí příležitosti, které by jinak zůstaly skryté.
Při detailním porovnání všech akcií ze skupiny „Magnificent Seven“ vychází pro rok 2026 jako nejzajímavější kandidát Amazon (AMZN). Ne proto, že by ostatní technologičtí giganti ztratili své kvality, ale proto, že Amazon nabízí nejlepší poměr rizika a potenciálního výnosu. Hlavním důvodem je slabší výkonnost akcie v roce 2025, která otevřela prostor pro atraktivnější vstupní cenu.
Slabší výkonnost v roce 2025 vytvořila slevu
Akcie, které zaostávají za trhem, nejsou automaticky dobrou koupí. Někdy si slabší výkonnost jednoduše zaslouží. V případě Amazonu však tato slabost není doprovázena zhoršením fundamentů, což je klíčové.
Od začátku roku 2025 vzrostly akcie Amazonu o necelých 6 %, zatímco index S&P 500 přidal zhruba 18 % a Nasdaq Composite dokonce více než 22 %. Rozdíl je natolik výrazný, že přirozeně přitahuje pozornost investorů, kteří hledají kvalitní tituly obchodované se slevou.
Tato relativní slabost je o to zajímavější, že Amazon patří mezi strukturální vítěze digitální ekonomiky a dlouhodobě zaujímá dominantní postavení v několika klíčových segmentech. Právě rozpor mezi cenovým vývojem akcie a kvalitou podnikání je prvním signálem možné příležitosti pro rok 2026.
Fundamenty zůstávají silné navzdory slabší akcii
Slabší výkonnost akcie by dávala smysl, pokud by byla doprovázena slabými hospodářskými výsledky. To však není tento případ. V roce 2025 by měl Amazon zvýšit tržby přibližně o 12 %, zatímco zisk na akcii má vzrůst z loňských 5,53 USD na 7,06 USD, což představuje téměř 28% růst. Společnost navíc během roku většinou splnila nebo překonala očekávání trhu.
Část opatrnosti investorů souvisela s výkonem cloudové divize, kde byly některé výsledky či výhledy vnímány jako zklamání. Tyto obavy však do značné míry vycházely z přehnaně vysokých očekávání. Negativní vliv měly i některé krátkodobé faktory, například dopady celních opatření, které se nakonec ukázaly jako méně trvalé, než se původně předpokládalo.
Celkový obrázek je tedy jasný: hospodářské výsledky Amazonu zůstávají zdravé a slabší vývoj akcie v roce 2025 tento fakt plně neodráží. Právě takové situace často vytvářejí nejlepší vstupní body pro dlouhodobé investory.
Zrychlení růstu zisků v dalších letech
Ještě důležitější než minulost je výhled. Očekává se, že tempo růstu tržeb i zisků Amazonu bude zrychlovat minimálně do roku 2029. Cloudové služby hrají v tomto příběhu klíčovou roli, protože již dnes generují zhruba dvě třetiny provozního zisku celé skupiny. Přesto nejde o jediný motor budoucího růstu.
Méně nápadným, ale velmi významným faktorem je reklamní byznys Amazonu. Zatímco tradiční e-commerce byla historicky charakteristická nízkými maržemi, reklama se ukazuje jako mnohem výnosnější způsob monetizace online nákupní platformy. Růst reklamních příjmů postupně zvyšuje ziskovost celé e-commerce divize a snižuje závislost firmy na čistém objemu prodaného zboží.
Tento posun je zásadní. Znamená, že Amazon není jen logistickou a obchodní platformou, ale stále více také mediálním a reklamním ekosystémem. Právě kombinace cloudu, reklamy a e-commerce vytváří předpoklady pro dlouhodobě udržitelný růst zisků.
Schopnost neustále se vyvíjet jako klíčová výhoda
Snad největší silou Amazonu je jeho schopnost přizpůsobovat se a vyvíjet, kdykoli to dává strategický smysl. Firma opakovaně prokázala, že se nebojí přidávat nové aktivity, ale zároveň dokáže opustit ty, které nefungují.
Dnes je cloudová divize jedním z pilířů ziskovosti, přestože v počátcích Amazon cloud vůbec neprovozoval. Podobně program Prime se stal zásadním nástrojem loajality zákazníků, přestože původně šlo o experiment. Nedávné partnerství, které umožňuje prodej ojetých vozů přes online platformu Amazonu, je dalším příkladem chytrého využití rozsahu a dosahu značky bez významného reputačního rizika.
Samozřejmě ne všechny projekty byly úspěšné. Některé iniciativy, například v oblasti chytrých telefonů či rozvozu jídla, selhaly. Důležité ale je, že úspěšné projekty dlouhodobě výrazně převažují a neustále rozšiřují zdroje příjmů společnosti.
Více prostoru pro růst než pro pokles
Nic nezaručuje, že Amazon bude v roce 2026 nejvýkonnější akcií celé skupiny „Magnificent Seven“. Je možné, že bude nadále zaostávat. Z pohledu rizika a potenciálního výnosu však nabízí velmi atraktivní profil.
Slabší výkonnost v roce 2025 snížila očekávání trhu, aniž by se zásadně zhoršily fundamenty. Jakmile si investoři začnou více uvědomovat skutečný rozsah růstových motorů Amazonu, může se tato diskrepance začít uzavírat. Právě proto se Amazon jeví jako nejzajímavější volba z Mag-7 pro rok 2026.
