Čínská e-commerce společnost JD.com vykázala za první čtvrtletí roku 2025 velmi dobré výsledky. Tržby vzrostly o 16 % v místní měně na 301,1 miliardy jüanů, což odpovídá přibližně 41,5 miliardy dolarů. Tento výsledek výrazně překonal očekávání analytiků. Příjmy z prodeje produktů vzrostly o 16,2 %, zatímco tržby ze služeb posílily o 14 %.
Pozitivní vývoj se projevil také ve zlepšení ziskovosti. Provozní zisk meziročně vzrostl o přibližně 38 %, přičemž maloobchodní provozní marže se zlepšila o 80 bazických bodů. Upravený čistý zisk činil 12,8 miliardy jüanů (asi 1,8 miliardy USD), což rovněž překonalo očekávání trhu.
JD.com nadále aktivně odkupuje vlastní akcie – od začátku roku do 13. května zpětně odkoupil 2,8 % akcií. Společnosti přitom zůstává k dispozici dalších 3,5 miliardy USD na zpětný odkup, který může využít až do srpna 2027.
Mírné slabiny: pokles volného cash flow a rostoucí zásoby
Ne všechny ukazatele byly bezchybné. Volný peněžní tok klesl meziročně o 26 % při pohledu na klouzavých 12 měsíců a doba obratu zásob se prodloužila z 29 na 32,8 dne. I přesto analytici kvartál hodnotí jako velmi solidní a značí celkově silnou výkonnost firmy v náročném makroekonomickém prostředí.
Krátce po zveřejnění výsledků reagovaly trhy pozitivně – akcie JD.com rostly během ranního obchodování o 3,5 %, a navázaly tak na 6,5% růst z předchozího dne, kdy USA a Čína oznámily dočasnou obchodní dohodu a snížení cel.
Diverzifikace mimo hlavní retailový byznys
Zajímavým vývojem je snaha rozšířit podnikání mimo tradiční e-commerce. V únoru JD spustil službu rozvozu jídla JD Food Delivery, čímž vstoupil do segmentu rychlé spotřeby a on-demand obchodu. Tento segment je v současnosti téměř nezasažený, ale nabízí značný potenciál růstu – a JD má zkušenosti, infrastrukturu i značku na to, aby se prosadil.
Další klíčovou oblastí je JD Logistics, která ke konci čtvrtletí otevřela nové logistické centrum v Hongkongu. Přestože logistika tvoří zatím menší část celkových příjmů společnosti, její expanze naznačuje důraz na budování efektivní dodavatelské sítě s globálním přesahem. Oba nové segmenty se vyplatí sledovat v dalších kvartálech.
Atraktivní kombinace růstu, stability a flexibility
JD.com v posledních letech prokázal, že dokáže udržet konzistentní růst i v době ekonomické nejistoty a geopolitického napětí. Schopnost firmy zvyšovat marže, zároveň investovat do nových oblastí, a přitom vracet hodnotu akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů, z ní činí atraktivní příležitost i do dalších let.
Díky silnému cash flow, robustnímu jádru maloobchodu a diverzifikačním krokům má JD výhodu oproti mnoha konkurenčním e-commerce firmám. A pokud obchodní vztahy mezi USA a Čínou zůstanou stabilní, může to být pro JD další silný růstový impulz.
Závěrem lze říci, že JD.com za první čtvrtletí roku 2025 předvedl velmi solidní výkon, který podtrhuje jeho stabilní pozici na konkurenčním trhu čínského elektronického obchodu. Společnosti se podařilo překonat očekávání analytiků v oblasti tržeb i ziskovosti, přičemž růst tržeb o 16 % a zlepšení provozní marže ukazují na efektivní řízení a silnou poptávku. Významným faktorem pro akcionáře je aktivní zpětný odkup akcií, který nejen podporuje cenu akcií, ale také signalizuje důvěru vedení ve vlastní růstový potenciál.
I přes určité slabší body – jako je pokles volného cash flow o 26 % a mírné prodloužení doby obratu zásob – zůstává celkový výhled pozitivní. JD.com totiž zároveň diverzifikuje své podnikání: spuštění JD Food Delivery a rychlá expanze JD Logistics (včetně nového centra v Hongkongu) ukazují, že firma se nespoléhá pouze na hlavní retailový segment, ale rozšiřuje své aktivity do oblastí s vysokým potenciálem růstu.
Navíc došlo ke zklidnění obchodních vztahů mezi USA a Čínou, což přineslo pozitivní tržní reakci – cena akcií JD.com rostla nejen po oznámení výsledků, ale také v důsledku dočasné obchodní dohody mezi oběma mocnostmi. Pokud se tento trend udrží, mohla by společnost profitovat i z lepšího sentimentu globálních investorů.
Pro investory, kteří hledají růstový příběh kombinovaný s disciplinovaným hospodařením a silnou tržní pozicí, zůstává JD.com atraktivní volbou – zejména pokud firma dokáže udržet současné tempo inovací a rozvoje mimo svůj původní byznys model.
