V době, kdy se americká ekonomika potýká s klesající spotřebitelskou důvěrou a obavami z recese, zůstávají Walmart a Dollar General dvěma hlavními hráči v boji o rozpočty domácností s nižšími příjmy. Obě společnosti se tradičně opírají o zákazníky z venkovských oblastí, přičemž jejich obchodní modely se liší v rozsahu, strategii i inovacích.
Walmart expanduje do digitálu a inovací
Walmart, s tržní hodnotou přes 770 miliard dolarů, má hluboce zakořeněnou pozici na americkém trhu a i nadále se profiluje jako dominantní síla v potravinách a každodenním zboží. Jeho hypermarkety jsou dobře zavedené na venkově, ale společnost rozvíjí i nové růstové oblasti. Mezi ně patří elektronický obchod a reklamní platforma, kde v prvním čtvrtletí dosáhl globální e-commerce růst 22 % a příjmy z reklamy se zvýšily o 50 %, částečně díky akvizici společnosti Vizio.
Tento posun pomáhá Walmartu diverzifikovat své příjmy mimo tradiční maloobchod. Navzdory mírnému zvýšení cen některých produktů si firma udržela růst srovnatelných tržeb ve svém domácím segmentu o 4,5 % a celkové tržby se vyšplhaly na 165,6 miliardy dolarů, což znamená meziroční nárůst o 4 %. Hrubá marže se zlepšila na 24,2 % a upravený provozní zisk vzrostl o 3 % na 7,3 miliardy dolarů.
Dollar General čelí provozním výzvám
Na opačné straně spektra stojí Dollar General, který sice provozuje více než 20 000 prodejen, ale jeho růstová trajektorie je v posledních dvou letech výrazně utlumená. Firma dříve sázela na agresivní expanzi, ale v reakci na klesající marže, konkurenci a interní problémy přešla k defenzivní strategii.
Společnost nyní investuje do rekonstrukcí stávajících obchodů, zlepšení dodavatelského řetězce, zásobování a obsluhy na pokladnách v rámci strategie „Back to Basics“. Ve čtvrtém čtvrtletí Dollar General vykázal nárůst tržeb o 4,5 % na 10,3 miliardy dolarů, ale srovnatelné tržby rostly jen o 1,2 %. Provozní zisk poklesl o 9 %, částečně kvůli jednorázovým nákladům spojeným s uzavřením některých poboček a přehodnocením konceptu Popshelf.
Zatímco Dollar General nadále přitahuje spotřebitele hledající nízké ceny, potýká se s poklesem podílu na trhu, zejména ve prospěch silnějšího a technologicky flexibilnějšího Walmartu.
Finanční srovnání ukazuje jasného lídra
Walmart v současnosti jasně vyniká nejen svou velikostí, ale i výkonností. Investuje do oblastí s vysokým potenciálem růstu – digitalizace, reklama a efektivní logistika – což mu poskytuje konkurenční výhodu nejen v recesních časech, ale i v dlouhodobém horizontu. Naopak Dollar General se ocitl ve fázi obratu a snaží se stabilizovat svou provozní výkonnost po období zhoršených výsledků.
I když oba řetězce těží ze své cenové atraktivity pro spotřebitele s nízkými příjmy, pouze Walmart dokázal konzistentně zvyšovat provozní marže i objemy tržeb. Díky svému rozsahu a inovacím se mu daří i v prostředí, kde mnoho maloobchodníků selhává. Očekávaný růst tržeb ve výši 3 až 4 % v letošním roce a upravený zisk na akcii ve výši 2,50–2,60 USD podtrhují jeho stabilitu.
Investiční pohled: Walmart má navrch
Z investičního pohledu je Walmart atraktivnější volbou. Nabízí stabilní růst, diverzifikaci příjmů, schopnost přizpůsobit se technologickým změnám a konzistentní výkonnost i v ekonomicky nejistém prostředí. Naopak Dollar General je ve fázi rekonstrukce obchodního modelu, která sice může přinést zlepšení, ale zatím neexistují jasné důkazy o jejím úspěchu.
Pro investory hledající bezpečnou a stabilní maloobchodní investici s možností odolnosti vůči recesi a dopadem inflace je Walmart lepší volbou než jeho menší a v tuto chvíli méně stabilní konkurent.
Walmart se v současnosti jeví jako výrazně silnější hráč než Dollar General. Díky svému rozsáhlému portfoliu, rostoucímu e-commerce segmentu a expanzi do oblasti digitální reklamy si udržuje stabilní růst i v době ekonomické nejistoty. Jeho výsledky ukazují na zdravý byznys s rostoucí marží i ziskem. Oproti tomu Dollar General se potýká s provozními problémy, klesajícími maržemi a nutností reinvestic do stabilizace podnikání. Přestože oba řetězce cílí na podobnou zákaznickou základnu, Walmart je v současnosti lépe připraven čelit výzvám trhu i využít nové růstové příležitosti.
