Co je to akvizice a proč hraje klíčovou roli v podnikání?
Akvizice je proces, při kterém jedna společnost získává většinový nebo plný podíl v jiné firmě za účelem převzetí její kontroly. Tento typ transakce je běžnou součástí moderního podnikatelského prostředí a vyskytuje se nejen mezi velkými nadnárodními korporacemi, ale také mezi menšími a středně velkými podniky.
Smyslem akvizice je umožnit kupující firmě ovlivňovat strategická rozhodnutí cílové společnosti, přičemž k převzetí obvykle dochází, když nabyvatel získá více než 50 % akcií. Akvizice bývá často přátelským procesem, založeným na dohodě obou stran. Výsledkem může být buď prosté převzetí, nebo sloučení do jedné jednotky, v takovém případě se už jedná o fúzi.
Z právního i daňového hlediska jde o složité operace, které často vyžadují zapojení odborníků, například investičních bankéřů. Cílem transakce bývá větší efektivita, vstup na nové trhy nebo zajištění růstu prostřednictvím již fungujícího podniku.
Jak akvizice probíhá a co jí předchází
Každá akvizice začíná rozhodnutím, že cílová firma je vhodným kandidátem pro převzetí. Kupující společnost obvykle hodnotí několik aspektů. Zkoumá například cenovou přiměřenost, tedy zda požadovaná cena odpovídá hodnotě firmy dle odvětvových ukazatelů. Důležitou roli hraje i zadluženost cílové společnosti, která může být varováním pro potenciální rizika.
Podstatné je rovněž prověření soudních sporů, protože přílišná právní zátěž může znamenat dodatečné náklady a problémy. Nezbytnou součástí procesu je finanční prověrka, tedy hloubková analýza účetních výkazů, která má za cíl odhalit případné skryté závazky nebo chyby ve vykazování.
Když obě strany dospějí k dohodě, následuje uzavření smluv a splnění všech zákonných podmínek. Výsledkem je začlenění cílové společnosti pod křídla kupujícího, což v praxi znamená kontrolu nad řízením, strategiemi a majetkem převzaté firmy.
Proč firmy vlastně realizují akvizice
Důvody, proč společnosti sahají po akvizicích, mohou být různé. Jedním z častých motivů je vstup na nový trh – zejména při expanzi do zahraničí se nákup lokálního podniku jeví jako efektivní způsob, jak se etablovat a získat zákaznickou základnu bez nutnosti budovat vše od nuly.
Dalším důvodem je růst prostřednictvím akvizic, a to zejména v situaci, kdy firma narazí na své kapacitní nebo logistické limity. Místo nákladného rozšiřování vlastních kapacit se může vyplatit převzít menší společnost, která již funguje a má vlastní tok příjmů.
Často bývá cílem také snížení konkurence nebo odstranění nadbytečné výrobní kapacity. Převzetím konkurenta může firma posílit svou pozici na trhu a zvýšit efektivitu. Významný může být i přístup k novým technologiím – koupě firmy, která již vlastní pokročilé řešení, může být rychlejší a levnější než jeho samostatný vývoj.
V každém případě je pro vedení firmy klíčové dodržet fiduciární povinnost, tedy důsledně ověřit všechny aspekty cílové společnosti ještě před samotnou akvizicí.
Příklady a typy akvizic v praxi
Příkladem velké akvizice z minulosti je koupě společnosti Time Warner firmou AOL v roce 2000. Tehdy šlo o transakci v hodnotě 165 miliard dolarů, která se zapsala do historie jako největší fúze své doby. Společnost AOL věřila, že fúzí s Time Warner vznikne dominantní síla v oblasti médií a internetu. Vývoj ale ukázal, že očekávání byla přehnaná – hodnota AOL klesla a celý svazek se v roce 2009 rozpadl.
Dalším příkladem je akvizice Time Warner společností AT&T v roce 2018 za 85,4 miliardy dolarů. Tato transakce čelila právním výzvám, protože americké ministerstvo spravedlnosti se obávalo ohrožení hospodářské soutěže. Nakonec však vláda žalobu stáhla a AT&T akvizici dokončila.
Akvizice lze rozdělit do několika kategorií podle typu propojení mezi firmami:
- Vertikální akvizice zahrnuje převzetí firmy v rámci dodavatelského řetězce – například výrobce převezme svého dodavatele nebo distributora.
- Horizontální akvizice se týká koupě firmy ve stejném odvětví – často se jedná o konkurenta.
- Konglomerátní akvizice nastává, když mateřská firma získá podnik působící v zcela jiném odvětví.
- Konsolidující akvizice se zaměřuje na firmy s podobnými produkty, ale odlišnými segmenty trhu.
Akvizice se tedy staly běžným nástrojem rozvoje firem, a to nejen ve světě korporací, ale i mezi menšími hráči. Kromě expanze nebo inovací slouží také ke strategickému zajištění pozice na trhu a zajištění konkurenceschopnosti v dynamickém podnikatelském prostředí.
