Společnost Rocket Lab (RKLB) patří mezi výrazné hráče v oblasti kosmické dopravy a souvisejících služeb. Nejnovější zakázka od americké agentury pro rozvoj vesmíru (SDA) jí přináší nejen významný objem práce, ale i potenciál posunout celé podnikání na vyšší úroveň. SDA udělila Rocket Lab kontrakt v hodnotě 816 milionů dolarů na návrh a výrobu 18 satelitů pro konstelaci protiraketové obrany. Jde o největší jednotlivou zakázku v historii firmy.
Tato smlouva přichází v době, kdy se Rocket Lab snaží rozšířit své aktivity nad rámec samotných startů raket a budovat pozici komplexní kosmické společnosti. Zakázka tak zapadá do dlouhodobé strategie diverzifikace příjmů a posilování segmentů s vyšší přidanou hodnotou.
Raketové jádro podnikání zůstává klíčové
Základem podnikání Rocket Lab je vývoj a provoz opakovaně použitelných orbitálních raket. Vlajkovou lodí je raketa Electron, která dokáže vynést malé náklady do 300 kilogramů na nízkou oběžnou dráhu Země. Tato raketa už absolvovala 81 startů a dopravila na oběžnou dráhu více než 248 satelitů.
Tempo startů se postupně zvyšovalo. V roce 2021 firma uskutečnila šest startů, v roce 2022 devět, v roce 2023 deset, v roce 2024 šestnáct a v roce 2025 jednadvacet. Tento vývoj ukazuje systematické zvyšování kapacity i provozní zkušenosti.
Letos Rocket Lab plánuje nasadit také svou druhou raketu Neutron. Ta má výrazně vyšší nosnost, až 13 000 kilogramů. Díky tomu může firma soutěžit o větší mise a přiblížit se segmentu, kde dnes dominují silnější nosiče. Pro Rocket Lab to znamená možnost oslovit širší spektrum zákazníků a projektů.
Raketové starty však představují jen jednu část podnikání. Firma se dlouhodobě snaží, aby nebyla závislá pouze na tomto zdroji příjmů.
Posun k širším kosmickým službám
Rocket Lab otevřeně směřuje k modelu „komplexní“ kosmické společnosti. Nejde jí jen o dopravu nákladů na oběžnou dráhu, ale o širší balík služeb. Důležitou roli v tom hraje platforma satelitních autobusů Photon, která pomáhá umisťovat satelity na správné dráhy.
Firma také rozvíjí služby sdílených startů, takzvaný ride-sharing, kdy jeden let vynáší více nákladů od různých zákazníků. Tím se zvyšuje efektivita i atraktivita pro menší klienty.
Stále významnější je segment Space Systems. Ten zahrnuje výrobu kosmických lodí, satelitů a subsystémů pro jiné společnosti a vládní agentury. Tento segment je popisován jako s vyšší marží než samotné starty.
Do této strategie zapadá i nedávná akvizice společnosti Mynaric, která se specializuje na laserovou komunikaci. Cílem je rozšířit technologické schopnosti a urychlit přechod k širší nabídce kosmických řešení.
Nová zakázka od SDA tak není izolovanou událostí, ale součástí širšího posunu firmy směrem k systémovým a výrobním projektům.
Proč může být zakázka od SDA zlomová
Kontrakt v hodnotě 816 milionů dolarů na výrobu 18 obranných satelitů výrazně rozšiřuje příjmovou základnu mimo tradiční startovní služby. Rocket Lab očekává, že poslední satelit dodá do konce roku 2029.
Pokud by se hodnota zakázky rovnoměrně rozložila do čtyř let, znamenalo by to zhruba 200 milionů dolarů ročně navíc. To odpovídá přibližně třetině předpokládaných tržeb firmy v roce 2025. Takový příspěvek je pro firmu této velikosti výrazný.
Analytické odhady počítají s tím, že Rocket Lab zvýší tržby z 600 milionů dolarů v roce 2025 na 1,29 miliardy dolarů v roce 2027. Zároveň se očekává dosažení ziskovosti v posledním z těchto let. Zakázka od SDA může tento vývoj podpořit tím, že přinese stabilní vládní příjmy.
Z pohledu trhu však firma nepůsobí levně. Při tržní kapitalizaci kolem 42–43 miliard dolarů se obchoduje na úrovni zhruba 33násobku očekávaných tržeb roku 2027. Takové ocenění předpokládá silný růst a úspěšné naplnění strategie.
Otázkou proto není jen růst tržeb, ale i schopnost dlouhodobě získávat další rozsáhlé zakázky. Pokud by se Rocket Lab podařilo upevnit pozici dodavatele pro vládní programy a rozšířit nabídku služeb, může si prémiové ocenění obhájit.
Strategický význam do dalších let
Zakázka pro SDA posiluje Rocket Lab ve dvou směrech. Zaprvé přináší významný objem práce a příjmů na několik let dopředu. Zadruhé zvyšuje důvěryhodnost firmy jako dodavatele pro obranné a vládní projekty.
To může otevřít dveře k dalším kontraktům. Vládní zákazníci často pracují s ověřenými dodavateli, kteří už prokázali schopnost plnit komplexní projekty. Úspěšná realizace této zakázky tak může mít dopad i mimo samotnou hodnotu kontraktu.
Celkově lze říci, že Rocket Lab stojí ve fázi rozšiřování svého modelu. Od firmy zaměřené hlavně na malé starty se posouvá k širšímu poskytovateli kosmických služeb a systémů. Kontrakt od SDA tento posun podporuje.
Z dostupných údajů vyplývá obraz společnosti s ambicí růstu, ale také s oceněním, které už vysoká očekávání odráží. Další vývoj bude záviset na tom, zda dokáže naplnit plánovaný růst a rozšířit portfolio zakázek.
