V současném investičním prostředí, kterému dominuje horečka kolem umělé inteligence, se pozornost většiny trhu upírá na výrobce procesorů nebo vývojáře jazykových modelů.
Skuteční burzovní analytici však vědí, že každá technologická revoluce má své „skryté hrdiny“ – společnosti, které sice neplní titulní strany novin, ale bez nichž by celá infrastruktura zkolabovala. Do této kategorie spadá i Navitas Semiconductor (NVTS), hráč s tržní kapitalizací 1,9 miliardy USD, který se specializuje na jednu z největších výzev dneška: efektivní distribuci energie do nenasytných čipů.
Aktuální cena akcie kolem 7,78 USD sice reflektuje volatilitu spojenou s transformací firmy, ale pro investory s delším časovým horizontem představuje Navitas zajímavou sázku na „instalace v pozadí“. Společnost se nesnaží konkurovat gigantům typu Nvidia (NVDA) v tom, co dělají nejlépe. Místo toho se soustředí na to, aby hardware umožňující existenci příští generace datových center vůbec mohl fungovat. Bez pokročilých řešení napájení by totiž teplo generované moderními klastry AI představovalo nepřekonatelnou technickou bariéru.
Od spotřební elektroniky k infrastrukturní dominanci
V posledních dvou letech prošla společnost Navitas Semiconductor zásadním strategickým obratem. Vedení se vědomě rozhodlo opustit trhy s nízkou marží, jako jsou komoditní nabíječky pro telefony nebo adaptéry k notebookům. Namísto toho se plně soustředí na segmenty s vysokou přidanou hodnotou: AI datová centra, systémy pro obnovitelnou energii a elektromobilitu. Tento „pivot“ je pro budoucí ocenění firmy klíčový, protože tyto trhy nabízejí mnohem delší životní cyklus zakázek a vyšší loajalitu zákazníků.
Jádrem úspěchu Navitas jsou materiály nové generace – nitrid galia (GaN) a karbid křemíku (SiC). Tyto materiály vykazují mnohem lepší vlastnosti než tradiční křemík, zejména při manipulaci s vysokým napětím a rychlým spínáním v extrémních podmínkách. V praxi to znamená, že čipy od Navitas umožňují serverům, solárním střídačům a nabíječkám pro elektromobily pracovat s vyšší účinností, méně se zahřívat a dosahovat kompaktnějších rozměrů. Pro provozovatele datových center, kteří bojují s každým wattem odpadního tepla, jde o naprosto zásadní výhodu.
Strategie odolných zakázek a dlouhodobý horizont
Investoři, kteří hledají rychlé zisky založené na titulcích v médiích, mohou být u Navitas zklamáni. Čtvrtletní výsledky mohou působit „neučesaně“, protože firma právě prochází přechodem na nové produkty a bojuje o velké projekty. Kouzlo tohoto byznysu však spočívá v takzvaných „design wins“. Jakmile je napájecí systém datového centra nebo solárního invertoru navržen kolem konkrétního čipu Navitas, obvykle u něj zůstává po celou dobu životnosti dané platformy, což může trvat i desetiletí.
Navitas tedy vědomě obětuje rychlé a nekvalitní tržby za pomalejší, ale mnohem odolnější růst. Pokud se firmě podaří pevně se usadit v systémech, které budou pohánět AI infrastrukturu a elektrifikaci v příštích deseti letech, vytvoří si obrovskou instalovanou bázi, která bude generovat stabilní příjmy. Právě tato „lepkavost“ vztahů se zákazníky v kritické vrstvě technologického stacku je hlavním důvodem, proč analytici vidí v Navitas vysoký potenciál i přes rizika spojená s menší tržní velikostí.
Výhled na příštích pět let: Cesta k trojnásobku?
Při pohledu do roku 2031 je zřejmé, že svět bude potřebovat stále více AI datových center, nabíjecích stanic pro elektromobily a systémů pro obnovitelnou energii. Navitas Semiconductor je v těchto trendech ideálně pozicionován. Nejedná se o akcii pro denní obchodování, ale o titul vhodný pro pasivní přístup „kup a zapomeň“. Management jasně upřednostňuje kvalitu růstu před krátkodobými výsledky, což je u technologických firem této velikosti vzácný a vítaný jev.
Osobní odhad naznačuje, že cena akcií Navitas by se v příštích pěti letech mohla zdvojnásobit až ztrojnásobit. Navitas se sice pohybuje v „nudném“ výklenku napájecí elektroniky, ale právě tato nezbytnost z něj dělá atraktivní cíl pro každého, kdo věří v pokračující elektrifikaci a digitalizaci světa. Navitas Semiconductor tak zůstává rizikovou, ale vysoce perspektivní sázkou na infrastrukturu, která AI revoluci skutečně umožní.
