Globální finanční trhy v pátek zakončily týden s mírným optimismem. Akcie mírně vzrostly, stejně jako americký dolar a výnosy dluhopisů. Trh nadále počítá s možností poklesu úrokových sazeb v USA ještě letos, i když nejistota ohledně budoucího směřování americké měnové politiky zůstává vysoká. Klíčovým bodem je probíhající personální přeskupení ve vedení Federálního rezervního systému (Fed), které může ovlivnit hlasování o úrokových sazbách. K tomu se přidává napětí na komoditních trzích, zejména u zlata, které prudce zdražuje kvůli novým dovozním clům USA na švýcarské slitky.
Fed mění tvář: nový jmenovaný a očekávání nižších sazeb
Zásadní pozornost investorů se nyní upírá k reformě vedení Fedu, kde prezident Donald Trump oznámil, že dočasně nominuje Stephena Mirana, svého ekonomického poradce, do uvolněného místa ve vedení centrální banky. Miran je znám svým holubičím postojem – podobně jako Trump opakovaně kritizoval současného předsedu Jeromea Powella za údajně příliš pomalé snižování sazeb. Pokud bude Miranova nominace schválena včas, může to mít zásadní dopad na blížící se zářijové zasedání Fedu.
Podle komentáře Raye Attrilla, šéfa devizové strategie v National Australia Bank, tato nominace „zamyká hlasování o snížení sazeb“ na všech zasedáních od nynějška až do ledna. Trhy již s takovým vývojem částečně počítají, ale časová osa schválení kandidáta zůstává nejistá.
Na pozadí této nejistoty se zároveň objevila spekulace, že dalším předsedou Fedu by se mohl stát Christopher Waller, současný guvernér centrální banky, jehož jméno zaznělo ve zprávě Bloomberg News jako možný nástupce Powella po skončení jeho mandátu v květnu 2026.
Akcie i dolar rostou, Evropa těží z výsledků
Navzdory smíšenému vývoji v USA se globální akciové trhy chovaly spíše optimisticky. Index MSCI All-Country, který sleduje vývoj akcií po celém světě, vzrostl o 0,12 % a udržel se těsně pod rekordními maximy, kterých dosáhl před dvěma týdny. Za celý týden si připsal 2 %, což je nejlepší výkon od poloviny června.
V Evropě vzrostl index STOXX 600 o 0,25 %, tažen především technologickými a farmaceutickými akciemi. Švýcarský index SMI i přes nová 39% cla na exporty zlata do USA přidal dalších 0,25 %, což naznačuje odolnost švýcarských firem i investorů. V Japonsku zažila burza výrazný růst – Nikkei 225 přidal 2 %, Topix více než 1 % a poprvé překonal hranici 3 000 bodů, čímž stanovil nové historické maximum.
Růst vykazovaly také americké akciové futures, které v pátek ráno posílily o 0,2 %, což předznamenávalo mírně pozitivní otevření trhu. Analytik Tony Sycamore ze společnosti IG v Sydney uvedl, že aktuální rally akcií přichází „na pozadí nastupujícího titánského obratu Federálního rezervního systému k holubičímu postoji“, což zvyšuje atraktivitu akcií pro investory.
Zlato letí vzhůru kvůli novým clům
Zatímco akcie mírně rostly, skutečným skokanem týdne bylo zlato. Futures na tento drahý kov vystřelily až na 3 477 USD za unci, což představuje historické maximum. Spotová cena zlata se držela na 3 400 USD, tedy o 0,1 % výše. Tento prudký nárůst je reakcí na zprávu Financial Times, že Spojené státy nově uvalily cla na dovoz 1kg zlatých slitků, přičemž drtivá většina těchto produktů pochází ze Švýcarska.
Změna americké politiky vůči dovozu zlata přichází v době, kdy je trh s drahými kovy mimořádně citlivý na jakékoliv narušení nabídky. Tato cla tak nejen posilují ceny zlata, ale mohou také ovlivnit obchodní vztahy mezi USA a evropskými partnery. Navzdory tomu, že Curych zůstal klidný, obchodníci pečlivě sledují další kroky Washingtonu i případné reakce švýcarských úřadů.
Dolar, dluhopisy a geopolitické nuance
Na měnových trzích posílil americký dolar, který vůči japonskému jenu přidal 0,1 % a dostal se na 147,24. Euro naopak oslabilo o 0,2 % na 1,1648 USD, přestože za poslední měsíc celkově posílilo o 2,13 %. Dolarový index, který sleduje výkon dolaru vůči koši hlavních měn, se zvýšil na 98,21.
Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů zůstal stabilní na úrovni 4,2442 %, i když čelil tlaku kvůli slabému zájmu o aukce delších splatností. Aukce 30letých dluhopisů zakončila týden sérii málo úspěšných prodejů, což může naznačovat přehodnocování apetitu investorů po dlouhodobém americkém dluhu.
Z geopolitického hlediska byla zajímavá i zpráva z Tokia – japonský vyjednavač oznámil, že USA plánují upravit některá cla, aby nedocházelo k dvojímu zdanění japonského zboží. To může ulevit některým segmentům trhu, ale zároveň potvrzuje, že cla se stávají stále častěji nástrojem mezinárodní hospodářské politiky.
