Akcie společnosti Apple Inc. se v posledních týdnech posunuly na své historické maximum, což by samo o sobě naznačovalo, že investoři jsou velmi spokojeni s jejím aktuálním směřováním. Ve skutečnosti je však situace složitější. Na rozdíl od některých dalších velkých technologických společností Apple letos nepředvedl tak výrazný růst, jaký bychom v kontextu jeho velikosti a síly značky očekávali. Od začátku roku akcie vzrostly přibližně o 7 %, zatímco index S&P 500 posílil asi o 17 %. Mezi sedmi giganty označovanými jako „Magnificent Seven“ na tom hůře výkonově dopadl pouze Amazon, což staví Apple do pozice firmy, jejíž tržní pohyb je pod větším dohledem analytiků a investorů.
Jednou z hlavních otázek, které v posledních měsících ovlivňují názor trhu, je pozice Applu v oblasti umělé inteligence. Zatímco konkurenti jako Microsoft, Alphabet nebo Nvidia jsou vnímáni jako tahouni současné AI revoluce, Apple se drží spíše opatrného, méně hlučného přístupu. To vyvolává pochybnosti, zda firma dokáže tento trend přetavit do jasného komerčního dopadu ve svých klíčových produktech. Apple sice postupně představuje funkce založené na AI, ale investoři by rádi slyšeli konkrétnější strategii.
Na druhé straně stojí velmi důležitý faktor, který se znovu ukazuje jako klíčový pro vývoj akcií — cyklus výměny iPhonů. Za poslední tři měsíce akcie Applu posílily o zhruba 26 %, což je výrazný skok. Hlavním důvodem je optimismus ohledně prvních prodejů modelu iPhone 17. Informace z dat o dodacích lhůtách i od nezávislých agentur sledujících trh naznačují vyšší poptávku, než se původně očekávalo. To vše se odehrává navzdory makroekonomickému prostředí, které stále není příznivé pro velké spotřebitelské nákupy.
Investoři však stále nemají jasnou odpověď na jednu zásadní otázku: je aktuální růst poptávky dlouhodobě udržitelný, nebo jde jen o krátkodobý výkyv způsobený uvedením nové generace? Tato otázka bude stěžejní při nadcházejícím zveřejnění výsledků za září.
Situaci komplikuje to, že Apple již několik let nezveřejňuje přesné počty prodaných kusů jednotlivých zařízení. Namísto toho poskytuje pouze tržby podle kategorií a komentáře vedení, které jsou obecné a nezacházejí do číselných prognóz. Investoři si musejí vykládat nepřímé signály: rychlost objednávek, skladovou dostupnost napříč regiony, aktivity operátorů a trendy ve spotřebitelském financování. To činí interpretaci výsledků mnohem náročnější.
V předchozím čtvrtletí překvapil iPhone velmi silným výkonem, který vedení přičítalo skutečné poptávce — nikoli panickému předzásobení kvůli obavám z cel. Právě toto tvrzení bude nyní v centru pozornosti. Pokud čísla potvrdí pokračující silnou poptávku, bude to znamenat, že Apple vstoupil do dalšího robustního cyklu výměny telefonů — což by mohlo podpořit růst zisků i v roce 2026. Pokud se však ukáže, že poptávka slábne, trh pravděpodobně zareaguje citelným korekčním tlakem.
Analytici jsou zatím rozděleni. Někteří, například Amit Daryanani z Evercore ISI, věří, že současný cyklus může být silnější než průměr, protože dodací lhůty u modelů iPhone 17 jsou stále delší než ve stejném období u iPhone 16. Jiní, jako Edison Lee z Jefferies, upozorňují na zkracující se dodací lhůty a agresivnější cenovou politiku u základního modelu, což by mohlo signalizovat tlak na marže.
Apple Inc. (AAPL)
Podle konsenzu analytiků FactSet se očekává, že tržby z prodeje iPhonů za září meziročně vzrostou o 8,5 % a ve vánočním čtvrtletí o 6,3 %. To jsou solidní, i když ne přehlédnutelně ohromující hodnoty. Celkové tržby by měly dosáhnout 102,2 miliardy dolarů ve čtvrtletí končícím v září a 131,7 miliardy v prosinci. Zisk na akcii by měl vzrůst z 1,64 USD na 1,78 USD.
Výsledek čtvrteční zprávy tedy není pouze číslo. Bude to signál — potvrzení, zda Apple stojí na prahu silnější fáze růstu, nebo zda investoři přecenili jeho sílu.
