Zavedení celního režimu amerického prezidenta Donalda Trumpa tlumí náladu vůči dolaru a nutí investory, aby se poohlédli po jiných měnových obchodech, uvedli stratégové pro CNBC.
Dolarový index, který měří hodnotu zelené bankovky vůči koši hlavních rivalů, se ve středu ráno příliš nezměnil. Americká měna zahájila koncem roku 2024 stabilní růst, který dosáhl vrcholu v polovině ledna – v posledních týdnech však dolarový index část těchto zisků postupně umazával.
Dolar byl historicky široce vnímán jako bezpečné aktivum pro investory, vzhledem k jeho postavení světové rezervní měny a dominanci v mezinárodních půjčkách, platbách a obchodech. Když dolar posiluje, americký vývoz je dražší, zatímco dovoz je levnější. Hodnota zelené bankovky může také ovlivnit globální měnovou politiku, kapitálové toky a zisky podniků.
„Pozice obchodníků s měnami se mění na medvědí vůči dolaru a stává se více býčí vůči měnám hlavních obchodních partnerů USA, protože Spojené státy se připravují na zahájení mezinárodní obchodní války,“ uvedl Joseph Brusuelas, hlavní ekonom společnosti RSM U.S., ve výzkumné zprávě zveřejněné v pondělí.
Očekává se, že euro poroste
Brusuelas poukázal na obchody s eurem jako na signál „oslabení důvěry v dolar“.
„Od konce října do prvního březnového týdne byla většina eurových pozic dlouhá vůči dolaru,“ uvedl v pondělní poznámce. „Nyní je však již tři týdny čisté umístění dlouhé vůči euru.“
Jordan Rochester, vedoucí strategie FICC a výkonný ředitel pobočky Mizuho Bank pro region EMEA, řekl televizi CNBC, že zastává „názor na pokles a pak na růst“ eura vůči dolaru. Euro podle něj klesne někam k úrovni 1,06 až 1,07 USD a poté se do konce roku vyšplhá na 1,12 USD nebo výše.
„Očekávám, že tento trh ocení ‚maximální bolest‘, jakmile budeme znát podrobnosti o clech,“ uvedl v e-mailu s tím, že to představuje ‚příležitost zaujmout druhou stranu‘.
„Je nepravděpodobné, že by se cla [po jejich plném ocenění] ještě zhoršila, a [EU] a ostatní [pravděpodobně] zareagují … vlastními odvetnými cly, což později povede k oživení,“ dodal.
Athanasios Vamvakidis, globální šéf a výkonný ředitel pro měnovou strategii G10 v Bank of America, pro CNBC uvedl, že vidí před dolarem pokles, přestože očekává, že cla budou mít na zelenou bankovku okamžitý pozitivní dopad.
„Pro dolar jsme byli a stále jsme medvědí pro celý rok,“ řekl v telefonickém rozhovoru. „Domníváme se, že trh již oceňuje selektivní cla, ale dostane cla plošně.“
Pro CNBC uvedl, že dolar by mohl tento týden v bezprostřední návaznosti na vstup cel v platnost růst, ale poznamenal, že to „s největší pravděpodobností bude příležitost k prodeji“.
„Kromě velmi krátkodobého horizontu existují dva kanály, které by měly vést k oslabení dolaru,“ vysvětlil Vamvakidis. „Za prvé, když máte USA proti zbytku světa ve scénáři obchodní války, pak USA nakonec utrpí více, protože … když je porovnáte se zbytkem světa, zbytek světa je větší. Za druhé, cla naznačují rizika stagflace – a právě nyní se trh těchto rizik velmi obává.“
Stejně jako Brusuelas a Rochester předpověděl, že euro nakonec podpoří Trumpova obchodní válka. Zatímco Spojené státy se potýkají s mixem politik, které budou pro jejich měnu pravděpodobně negativní, Evropa se zaměřuje na „politiky příznivé pro růst“, uvedl Vamvakidis.
„Německo oznamuje masivní fiskální stimuly, Evropa oznamuje masivní výdaje na obranu, plány strukturálních reforem zaměřených na růst a konkurenceschopnost,“ uvedl. „Zatím jsou to plány, ale dříve jsme takové plány ani [neměli], a když přicházejí z Německa, ekonomiky s nejslabším růstem v eurozóně a největší ekonomikou v eurozóně a nejpřísnější fiskální politikou v eurozóně, je to opravdu změna hry.“
Vamvakidis uvedl, že jeho tým vidí euro na 1,15 USD v letošním roce a na 1,20 USD v roce 2026.
