Atlantic Equities snižuje rating Bank of America, uvádí rostoucí tlak na úrokové marže bank
Podle společnosti Atlantic Equities by akcie Bank of America (BAC) mohly mít problémy, protože klíčový finanční ukazatel pro banky vykazuje zpřísnění.
Analytik John Heagerty snížil hodnocení akcií na neutral z overweight. Snížil také cílovou cenu o 5 USD na 40 USD. Nová cílová hodnota znamená růst o 13,3 % oproti hodnotě, na které akcie v pondělí uzavřely.
Ačkoli vedení Bank of America drží růst nákladů na uzdě, podle Heagertyho bude obtížné mít provozní páku, protože čistý úrokový výnos, který zjišťuje rozdíl mezi příjmy z úročených závazků a náklady banky na jejich obsluhu, zpomaluje.
„Vzhledem ke zpomalujícímu se růstu čistých úrokových výnosů a neúrokových výnosů, které budou v roce 2023 rovněž čelit nepříznivým vlivům, snižujeme hodnocení BAC na neutrální,“ uvedl Heagerty v úterním sdělení klientům.
Heagerty uvedl, že investoři se začali soustředit na potenciální pokles čisté úrokové marže v roce 2024 a na protivětry, které by vytvořily pro výnosy. Dodal, že růst čistých úrokových výnosů v letošním roce je již v ceně akcie započítán.
Očekává zpomalení růstu zisku před tvorbou opravných položek ze 14 % v roce 2023 na 3 % v roce 2024.
Hlavní banky dosáhly ve čtvrtém čtvrtletí smíšených výsledků, přičemž Heagerty poznamenal, že finanční akcie mají tendenci bojovat před recesí, ale mohou dosahovat lepších výsledků, jakmile je rozsah ekonomického zpomalení jasnější. V rámci celého odvětví označil prognózy čistých úrokových výnosů pro rok 2023 za „mírné zklamání“.
Banky se podle něj budou i nadále potýkat s „charge-off“, tedy s případy, kdy nesplacené pohledávky nelze získat zpět. To podle něj přispívá k tlaku na výkonnost.
Kromě Bank of America Heagerty zopakoval svá hodnocení dalších bankovních akcií. U společností Wells Fargo a First Republic má převáženou váhu, ale u Goldman Sachs má podváženou váhu.
Bank of America se v předobchodní fázi obchodování snížila o 0,9 %. V roce 2023 akcie vzrostly o 6,6 % poté, co v roce 2022 ztratily 25,6 %.
Goldman Sachs tvrdí, že akcie této brazilské finanční společnosti kótované v USA by mohly vzrůst o 70 %
Brazilská společnost Inter & Co Inc. (INTR) poskytující finanční služby začíná vážně uvažovat o ziskovosti a podle Goldman Sachs by investoři měli skočit do akcií dříve, než dojde k jejich růstu.
Analytik Tito Labarta zvýšil doporučení pro akcie na nákup. Jeho cílová cena 4,20 USD znamená 70% nárůst oproti pondělnímu závěru.
„Vzhledem ke zvýšenému důrazu na ziskovost zvyšujeme hodnotu Interu na Buy,“ uvedl v pondělní poznámce klientům.
Podle Labarty se brazilská společnost stále více zaměřuje na ziskovost s promyšlenějším přístupem k růstu, cenotvorbě a efektivitě. V roce 2024 očekává malý čistý zisk, protože podle Labarty společnost pocítí menší dopady inflace. Společnost by také měla těžit z probíhajícího přecenění úvěrů a zároveň by nemělo dojít ke zhoršení stavu hlavních aktiv, uvedl.
Vyzdvihl také pětiletý cíl návratnosti vlastního kapitálu ve výši 30 %, který je podle Labarty nad jeho očekáváním, ale na správné cestě.
Optimistický je také díky „super“ platformě společnosti, která spojuje bankovnictví, investování, e-commerce a další služby v rámci jedné aplikace. V jejím rámci mohou být podle Labarty úvěry pákou růstu vzhledem k tomu, že jde o největší zdroj zisku pro banky v Brazílii, a Inter má příležitost k dalšímu získání tržního podílu. Podle jeho slov má Inter na většině trhů podíl mezi 1 a 2 %.
Existuje také to, co nazval „asymetrickým“ poměrem rizika a výnosu, přičemž nedávný výprodej růstových jmen podle něj vytváří atraktivní vstupní bod. V roce 2022, který byl jeho prvním rokem na burze, akcie ztratily 4,1 %.
