Akcie společnosti Advanced Micro Devices (AMD) po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí 2025 překvapivě prudce oslabily, přestože firma doručila lepší než očekávaná čísla i výhled.
Následující den po oznámení výsledků titul klesl o 17 %, což vytvořilo výrazný kontrast mezi fundamentálním vývojem a krátkodobou tržní reakcí.
AMD aktuálně dosahuje tržní kapitalizace přibližně 348 miliard dolarů a obchoduje se kolem 213 dolarů za akcii. Přestože se cena nachází výrazně nad 76 dolary, kde bylo 52týdenní minimum, trh zjevně reagoval především na očekávání, nikoli na samotné výsledky.
Společnost pro první čtvrtletí letošního roku předpokládá meziroční růst tržeb o 32 % a non-GAAP hrubou marži ve výši 55 %, což představuje zlepšení o jeden procentní bod oproti předchozímu roku. Upravený zisk na akcii za rok 2025 vzrostl o 26 % na 4,17 USD. Tato kombinace růstu tržeb i marží naznačuje, že firma vstupuje do roku 2026 s velmi solidní dynamikou.
Z fundamentálního hlediska tedy pokles ceny nelze vysvětlit zhoršením podnikání. Naopak, výsledky i výhled potvrzují, že AMD je významným hráčem v infrastruktuře umělé inteligence.
AI infrastruktura jako dlouhodobý motor růstu
Výdaje na infrastrukturu umělé inteligence mají podle odhadu společnosti McKinsey dosáhnout do roku 2030 přibližně 7 bilionů dolarů. Tyto prostředky mají směřovat především do budování datových center a výpočetní kapacity potřebné pro cloudové a AI pracovní zátěže.
AMD se na tomto trendu podílí jako dodavatel čipů pro datová centra. Společnost odhaduje, že její adresovatelný trh v této oblasti poroste z přibližně 200 miliard dolarů na 1 bilion dolarů v roce 2030. To je dramatické rozšíření příležitosti během jediného desetiletí.
Důležité je, že AMD nepůsobí pouze v jedné části ekosystému. Její produkty nacházejí uplatnění nejen v datových centrech, ale také v osobních počítačích a ve vestavěných procesorech používaných v sítích, úložištích, průmyslových aplikacích či automobilovém sektoru. Firma navrhuje jak grafické procesory, tak centrální procesory (CPU), což jí umožňuje oslovovat širší spektrum zákazníků.
Společnost očekává, že její tržby porostou do roku 2030 ročním tempem přesahujícím 35 %. Pokud by se tento scénář naplnil, zisk na akcii by mohl podle interních očekávání přesáhnout 20 dolarů do konce dekády. To by znamenalo zásadní posun oproti současné úrovni.
Ocenění a potenciál do konce dekády
Po nedávném poklesu se akcie AMD obchodují za něco málo přes 200 dolarů. Podle údajů Yahoo! Finance činí poměr PEG přibližně 0,65. Tento ukazatel, který poměřuje cenu akcie vůči očekávanému růstu zisku, naznačuje, že titul může být vzhledem k tempu růstu podhodnocen.
Analytici očekávají silný růst zisku minimálně do roku 2028. I kdyby tempo v letech 2029 a 2030 zpomalilo na 20 % ročně, dosažení zisku kolem 20 dolarů na akcii do konce desetiletí by bylo v souladu s projekcemi společnosti.
Pokud by se tento zisk násobil oceněním odpovídajícím budoucímu násobku technologického indexu Nasdaq-100, který se pohybuje kolem 26násobku zisku, implikovalo by to cenu přesahující 500 dolarů za akcii. To by znamenalo výrazné zhodnocení oproti současné úrovni.
Je však důležité zdůraznit, že současné ocenění již reflektuje vysoká očekávání. Hrubá marže společnosti se nyní pohybuje kolem 45 % a firma musí nadále prokazovat, že dokáže růst nejen tržbami, ale i ziskovostí.
Pokles akcií po zveřejnění výsledků tak může představovat zajímavý vstupní bod pro investory, kteří věří v dlouhodobý růst infrastruktury umělé inteligence. AMD již nyní vykazuje silnou dynamiku růstu a její projekce do roku 2030 naznačují možnost výrazného posílení zisků.
Otázka, zda se skutečně jedná o „investiční příležitost dekády“, bude záviset na tom, zda se firmě podaří naplnit ambiciózní růstové cíle. Z aktuálních dat však vyplývá, že fundamentální trend zůstává silný a že krátkodobá volatilita nemusí odrážet dlouhodobý potenciál.
