Akcie Coinbase čeká 40% pokles i v případě schválení bitcoinových ETF, tvrdí Bank of America
Nedávný růst akcií Coinbase Global (COIN) podle Bank of America nepodpoří ani zisk za druhé čtvrtletí, ani schválení bitcoinových burzovně obchodovaných fondů.
Hlavní činnost Coinbase byla v uplynulém roce pod tlakem, objemy obchodů zůstávají nízké, protože bitcoin a další kryptoměny uvízly na medvědím trhu. Společnost byla také zažalována americkou Komisí pro cenné papíry v rámci rozsáhlého zásahu proti kryptoměnovému průmyslu.
V posledním měsíci však akcie prudce vzrostly, zřejmě povzbuzeny žádostmi o bitcoinové ETF od společnosti BlackRock a dalších správců aktiv. Některé z těchto návrhů požadují, aby Coinbase sloužila jako správce a partner pro dohled.
Analytik Bank of America Jason Kupferberg ve čtvrteční zprávě klientům tuto rally zchladil, zopakoval svůj rating underperform a varoval, že předpokládané zisky neospravedlňují cenu akcií, a to ani v případě, že SEC změní kurz a ETF schválí.
„Navzdory údajům za 2. čtvrtletí, které naznačují, že COIN podstatně zaostane za odhady horní linie, akcie COIN od 15. 6. vzrostly o ~60 % na základě zpráv o žádostech o spotové bitcoinové ETF podaných společností Blackrock a dalšími. Za předpokladu, že tyto žádosti budou schváleny, nemusí být velikost přínosu pro P&L COIN tak významná, jak se zdá z akcií, a soudní proces SEC proti COIN pokračuje,“ uvedl Kupferberg.
Ve skutečnosti by schválení bitcoinových ETF mohlo Coinbase uškodit, pokud se její zákazníci přesunou k používání ETF místo obchodování s kryptoměnou přímo na burze, řekl Kupferberg.
Kupferberg sice zvýšil cílovou cenu pro Coinbase, ale pouze o 2 USD na akcii na 49 USD. To je asi 43 % pod úrovní, kde akcie ve středu uzavřely.
Ve čtvrtek také banka Barclays snížila hodnocení akcií na underweight z equal weight.
Společnost zatím neoznámila datum zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí.
Přední bankovní analytik Mike Mayo říká, že je třeba nadále kupovat akcie JPMorgan
Wells Fargo zůstává před páteční zprávou o výsledcích hospodaření býčí na JPMorgan (JPM), a to i přesto, že akcie stále rostou.
Analytik Mike Mayo ponechal na bance vedené Jamiem Dimonem rating „overweight“ a označil ji za nejlepší volbu ve skupině. Jeho cílová cena 174 USD naznačuje, že by akcie mohly vzrůst o více než 17 % oproti středečnímu závěru. Citigroup, která v pátek rovněž oznámí výsledky za 2. čtvrtletí, je dalším nejlepším tipem Wells Fargo.
Odhad konsensu Wall Street pro zisk v roce 2023 se od začátku roku zvýšil o 13 %, zatímco u srovnatelných společností došlo k poklesu v průměru o 15 %, uvedl Mayo.
„JPM je příkladem našeho tématu ‚Goliáš vítězí‘,“ uvedl Mayo ve středečním sdělení klientům. „JPM vyniká jako jediná velká banka, jejíž konsenzuální EPS ests. pro rok 2023 jsou vyšší než na začátku roku; její P/E se podle našeho názoru od roku 2019 také snížilo o 30 %, a to navzdory menšímu riziku.“
Mayo uvedl, že banka prokázala větší odolnost vzhledem k rostoucím úrokovým sazbám, možnosti recese a zvýšené vládní regulaci. To je dáno akvizicí zavřené First Republic, nízkou expozicí vůči úvěrům na komerční nemovitosti a tím, že již zažila přísný dohled jako globálně významná banka.
Mayo však uvedl, že násobek poměru ceny k zisku banky JPMorgan klesl spolu s ostatními bankami a její P/E je stále pod úrovní před pandemií a průměrem indexu S&P 500, přestože akcie v červenci dosáhly nových 52týdenních maxim. Mayo uvedl, že akcie by se měly znovu přiblížit své historické úrovni.
Tříletý růst zisku JPMorgan mezitím předstihl cenu akcií, přičemž se očekává, že zisk na akcii vzroste od roku 2019 do konce roku 2023 přibližně o třetinu, zatímco akcie ve stejném období vzrostou pouze o 6 %.
Navzdory zvýšené důvěře, že se provozní páka společnosti obrací k lepšímu a výdaje společnosti se stávají disciplinovanějšími, Mayo upozornil na rizika, která by mohla akciím uškodit, včetně toho, jak se bude vyvíjet situace na kapitálových trzích v širším měřítku a pokud se zrychlí náklady na financování.
Navzdory bouřlivému roku v souvislosti s bankovní krizí přidaly akcie od začátku roku 2023 více než 10 %. V současné době se obchoduje za cenu, která nebyla zaznamenána od začátku roku 2022.
