Investoři do ESG, kteří se drží takzvaných FAANG akcií v naději, že rok 2023 napraví některé letošní chyby, mohou být nepříjemně překvapeni.
Mateřská společnost Facebooku Meta Platforms Inc, Amazon.com Inc, Apple Inc, Netflix Inc a mateřská společnost Googlu Alphabet Inc dominují některým z největších ESG fondů a jsou velkým důvodem, proč se jim letos nedaří. Za posledních 12 měsíců se index MSCI World Information Technology propadl o zhruba 26 %, přičemž Amazon klesl o více než 45 % a Meta ztratila dvě třetiny své hodnoty.
Tyto ztráty nemusí být koncem špatné série. „V příštím roce bychom potenciálně mohli být svědky pokračování některých problémů, které jsme v technologickém sektoru zaznamenali,“ uvedla Amarachi Seeryová, analytička udržitelnosti ve společnosti Janus Henderson Investors.
V rámci snahy o vytvoření nízkouhlíkových portfolií strávilo mnoho investorů ESG posledních několik let tím, že se vrhli na velké technologické společnosti jako na rychlé řešení svých ekologických cílů. A dokud byly úrokové sazby nízké a chuť riskovat vysoká, přinášely tyto alokace vysoké výnosy a ESG tak vypadalo dobře. Nyní jsou však sazby mnohem vyšší a portfolia ESG založená na technologiích se potýkají s problémy.
Zkratka ESG v podnikovém kontextu znamená „Environmental, Social and Corporate Governance“ – a týká se otázek životního prostředí, společnosti a řízení. V překladu do srozumitelné češtiny se jedná o zodpovědné chování firem ve vztahu k životnímu prostředí, společnosti i řízení rizik.
Relativní váha 15 velkých amerických fondů ESG
Společnost Janus Henderson, kde Seeryová svým výzkumem řídí investiční rozhodnutí v oblasti ESG, vyloučila akcie FAANG ze svého fondu Global Sustainable Equity Fund „na velmi dlouhou dobu“, uvedla. A „to nám neuvěřitelně dobře posloužilo“.
Fond letos klesl o zhruba 12 %, což je méně než polovina indexu MSCI World Information Technology. Za poslední tři roky překonal 93 % srovnatelných fondů, podle údajů sestavených agenturou Bloomberg, když v tomto období dosahoval ročního zhodnocení 12 %.
Vyhýbání se akciím FAANG pomohlo fondu Premier Miton Global Sustainable Growth Fund v letošním roce také překonat výkonnost širšího trhu. Rozhodnutí bylo částečně založeno na ocenění a také na posouzení rizik růstu, uvedl v rozhovoru Duncan Goodwin, který fond spravuje pro Premier Miton Investors.
„A v některých oblastech jsme měli pocit, že některá kritéria ESG, zejména kritéria správy a řízení, v porovnání s naší analýzou nesplňují,“ řekl.
Goodwin zcela nevylučuje návrat k akciím FAANG, ale řekl, že „v technologickém sektoru jsou jiné oblasti, které nás pravděpodobně zajímají více“, například kybernetická bezpečnost.
Seeryová ze společnosti Janus Henderson uvedl, že argumentaci ESG kolem FAANG je těžké obhájit, zejména pokud je cílem „investovat s pozitivním dopadem“. V případě společnosti Meta uvedla, že firma „nebyla schopna na základě svých kritérií určit pozitivní dopad“. Fond očekává, že akcie v portfoliu budou mít „alespoň 50 % příjmů s tím spojených, a to jsme u společnosti Meta nebyli schopni zjistit,“ řekla.
Naproti tomu společnost Microsoft Corp. tento standard splňuje, a proto se fond Janus Henderson Global Sustainable Equity Fund této společnosti drží i přes nedávné ztráty.
„Když se zamyslím nad tím, co by se stalo, kdyby Microsoft a všechny jeho produkty zítra přestaly existovat, byla by to obrovská škoda,“ řekla Seeryová.
Další technologickou akcií, která má v Janus Henderson dobré výsledky, je Nintendo Co. Ltd.
Je to „pravděpodobně jeden z našich kontroverznějších podílů, ale udělali jsme si na něm práci a vyšlo mnoho vědeckých poznatků, zejména z Oxfordské univerzity, které naznačují, že některé z nejprodávanějších her společnosti Nintendo jsou skutečně dobré pro duševní zdraví a pohodu lidí,“ řekla.
„Nejsme filantropové, jsme investoři a investoři by měli vydělávat peníze,“ řekla Seeryová. „Věříme také, že to můžeme dělat a zároveň být udržitelní.“
