Společnost Intuitive Machines, která se zaměřuje na lunární přistávací moduly a další technologie pro průzkum Měsíce, má za sebou dramatický vstup na veřejný trh.
Na burzu vstoupila v únoru 2023 prostřednictvím sloučení se SPAC, přičemž její akcie začaly obchodování na ceně 10 dolarů. Během pouhých devíti dnů vystoupaly až na 81,99 USD, ale tento raketový růst nevydržel. Potíže s plánovanými misemi a vysoké provozní ztráty vedly k prudkému propadu ceny. V lednu 2024 se akcie propadly až na minimum 2,04 USD.
Tato hluboká korekce vedla mnoho investorů k závěru, že jde jen o další z řady přeceňovaných vesmírných start-upů. Společnost však dokázala skeptiky překvapit. Do června 2025 její akcie znovu výrazně vzrostly, aktuálně se pohybují kolem 11 USD. Za tímto obratem stojí dva úspěšné lunární přistávací moduly, nové zakázky od NASA a rozšíření komerční klientely. Přes počáteční problémy tak firma znovu přitáhla pozornost trhu.
Klíčové mise a partnerství s NASA
Hlavními pilíři oživení důvěry investorů byly mise Nova-C IM-1 a Nova-C IM-2, které přistály na Měsíci v letech 2024 a 2025. Přestože se oba moduly při přistání převrátily, dokázaly přenést důležitá data. IM-1 například přenesl přes 350 MB informací, než došlo k jeho vypnutí. IM-2, který dosedl v oblasti jižního pólu Měsíce, také přinesl data ještě před ztrátou energie.
Úspěch těchto misí vedl k udělení dalších kontraktů s NASA, včetně zakázek na lunární vozidla a služby v okolí Měsíce. Firma zůstává klíčovým partnerem v rámci programu CLPS (Commercial Lunar Payload Services), který zahrnuje logistiku i provoz lunárních přistávacích modulů. Tyto závazky zajišťují stálý příliv příjmů a posilují její pozici vůči konkurenčním firmám jako Astrobotic, Firefly Aerospace nebo Draper Laboratory.
Vedle NASA se společnost snaží rozšířit komerční spolupráci prostřednictvím služby sdílených letů, která umožňuje jiným firmám dopravit náklad na Měsíc. Tento model může snížit závislost na vládních zakázkách a zároveň zvýšit provozní marže.
Finanční vývoj a další milníky
Z pohledu financí zažívá Intuitive Machines rychlý růst. Tržby v roce 2024 vzrostly z předchozích 80 milionů USD na 228 milionů dolarů, a to díky úspěšnému přistání IM-1 a následným milníkovým platbám. Současně však společnost vykázala čistou ztrátu ve výši 284 milionů dolarů, což kontrastuje se ziskem 60 milionů USD z roku 2023. Tuto ztrátu lze přičíst především vyšším nákladům na vývoj a testování misí.
Přesto má firma solidní výchozí pozici do dalších let. Na konci prvního čtvrtletí roku 2025 evidovala zakázky v hodnotě 272 milionů USD, zároveň disponovala 373 miliony USD v hotovosti a peněžních ekvivalentech a neměla žádný dlouhodobý dluh. To jí umožňuje další expanzi bez okamžité potřeby externího financování.
K hlavním plánovaným milníkům patří mise IM-3, která by měla být vypuštěna koncem roku 2025 či začátkem roku 2026. Na ni naváže mise IM-4 v roce 2027. Pokud tyto mise proběhnou bez problémů a přistávací moduly zůstanou ve funkčním stavu, může firma očekávat další navýšení zakázek od NASA i jiných institucí.
Výhled na dalších 10 let
Z dlouhodobého hlediska má společnost solidní růstový potenciál. Analytici očekávají, že tržby společnosti porostou mezi roky 2024 a 2027 tempem 25 % ročně (CAGR). V roce 2026 by se firma měla dostat do kladných hodnot upravené EBITDA, přičemž v roce 2027 by měla tato hodnota vzrůst o dalších 151 %. Tento růst bude podpořen nejen vyšší efektivitou, ale i přechodem k produktům a službám s vyšší přidanou hodnotou.
Globální trh s lunárními sondami a rovery má podle odhadů růst v příští dekádě průměrným tempem 9,7 % ročně. Pokud si Intuitive Machines udrží stabilní tempo růstu kolem 10 % po roce 2027, mohla by v roce 2035 dosáhnout ročních tržeb blížících se miliardě dolarů. Pokud by se nadále obchodovala za přibližně pětinásobek tržeb, její tržní kapitalizace by se mohla během deseti let více než ztrojnásobit na 4,7 miliardy USD.
Přesto zůstává investice do Intuitive Machines spekulativní. Budoucnost vesmírného průzkumu závisí na mnoha faktorech, které firma nemůže přímo ovlivnit – od makroekonomického prostředí přes geopolitiku až po potenciální technologické překážky. V případě přerušení financování nebo problémů s dalšími misemi by mohla být růstová trajektorie narušena.
