Společnost Intel (INTC) dokončila významný krok, který může ovlivnit její budoucí směřování.
Po více než deseti letech od akvizice prodala většinový podíl ve společnosti Altera investiční firmě a stala se jejím menšinovým vlastníkem. Tento krok přináší nejen miliardy dolarů v hotovosti, ale také uvolnění pozornosti od segmentu, který se nikdy plně nerozvinul.
Pro Intel to znamená příležitost soustředit se na klíčové oblasti – především výrobu polovodičů a návrat k růstu na trzích, kde v posledních letech ztrácel podíl.
Prodej Altery: konec neúspěšného projektu
Intel zaplatil za Altera v roce 2015 celkem 16,7 miliardy dolarů, přičemž očekával, že technologie FPGA posílí jeho produktové portfolio. Skutečnost se však vyvíjela jinak. Od akvizice se tržby Altery téměř nepohnuly z místa. Zatímco v roce 2014 před převzetím činily 454,4 milionu dolarů, v první polovině roku 2025 dosáhly 816 milionů dolarů – bez skutečného růstového příběhu.
Hrubá marže se v roce 2025 pohybovala na úrovni 55 %, což by samo o sobě bylo solidní číslo, ale provozní náklady ve výši 356 milionů dolarů značně limitovaly její přínos. Intel tak po více než deseti letech vyhodnotil, že Altera nenaplňuje původní očekávání, a rozhodl se podíl z většiny odprodat.
Uzavřená transakce přinesla Intelu 3,3 miliardy dolarů v hotovosti za 51% podíl. Společnost si ponechala 49 %, což jí dává možnost podílet se na případném budoucím růstu, avšak bez nutnosti přímého řízení. Z účetního pohledu to znamená, že od 12. září se výsledky Altery již nebudou plně konsolidovat do hospodaření Intelu, ale budou vykazovány metodou ekvivalence.
Úspory jako klíčová priorita
Jedním z okamžitých důsledků transakce je snížení výhledu provozních nákladů. Intel nyní odhaduje, že za rok 2025 dosáhnou upravené provozní výdaje 16,8 miliardy dolarů, což je méně než původně plánovaných 17 miliard. Pro rok 2026 zůstává cíl 16 miliard dolarů, což ukazuje na snahu o postupné, ale významné škrty.
Prodej Altery zapadá do širší strategie úspor, kterou nastavil nový generální ředitel Lip-Bu Tan. Již v létě oznámil rozsáhlé propouštění s cílem zefektivnit organizační strukturu a změnit firemní kulturu. Intel zároveň ukončil své aktivity v automobilovém segmentu a outsourcoval marketing společnosti Accenture. Díky tomu snížil marketingové výdaje z 1,2 miliardy dolarů v roce 2022 na 856 milionů v roce 2024.
Tyto kroky naznačují, že firma se soustředí na konsolidaci zdrojů a minimalizaci ztrát v oblastech, které nepovažuje za klíčové. Pro akcionáře to představuje jasný signál, že vedení se snaží dosáhnout rychlé stabilizace hospodaření.
Výzvy na cestě k růstu
Pouhé úspory však nestačí. Pokud chce Intel znovu posílit svou pozici na trhu, musí se vrátit k růstu tržeb. To bude vyžadovat úspěch v oblasti procesorů pro PC i servery, kde v posledních letech výrazně ztratil podíl na úkor konkurence.
Klíčovou roli má sehrát proces Intel 18A, který bude využit v chystaných čipech Panther Lake a Nova Lake pro PC a v serverových čipech Diamond Rapids a Clearwater Forest. Tento výrobní uzel je považován za zásadní pro návrat konkurenceschopnosti vůči rivalům.
Ještě větší důležitost má budoucí proces Intel 14A, který by měl přilákat externí zákazníky pro foundry byznys. To by umožnilo nejen diverzifikovat příjmy, ale také dlouhodobě stabilizovat výrobu. V tomto směru bude rozhodující, zda Intel dokáže udržet tempo inovací a zároveň přesvědčit významné partnery, aby své zakázky svěřili právě jemu.
Snižování nákladů však zároveň přináší riziko. Intel musí propustit tisíce zaměstnanců, aniž by ohrozil svou schopnost přilákat špičkové talenty, které jsou nezbytné pro vývoj nových čipů a rozvoj foundry byznysu. Najít rovnováhu mezi agresivními úsporami a udržením technologické výhody bude patřit mezi nejtěžší úkoly vedení.
Prodej Altery jako úleva, ale skutečná výzva pro Intel teprve začíná
Prodej většinového podílu ve společnosti Altera je pro Intel správným a pragmatickým rozhodnutím. Segment FPGA se v rámci firmy nikdy nerozvinul do očekávaných rozměrů a uvolnění kontroly umožní Intelu soustředit se na jádro podnikání. Přínosem je nejen získání miliard v hotovosti, ale i snížení provozních nákladů, což pomáhá k dosažení cílů pro rok 2025 a 2026.
Z dlouhodobého pohledu však bude rozhodující, zda se společnosti podaří znovu získat podíl na trhu procesorů a prosadit foundry model. Bez růstu tržeb a technologické převahy se samotné úspory nepromění v trvalý úspěch. Pro investory tak Intel zůstává příběhem restrukturalizace – s pozitivními signály, ale i s výraznými riziky, která bude nutné pečlivě sledovat.
